券商：A股有利因素正逐步累積財(cái)富號聚焦市場動態(tài)(2)

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2024-07-29 16:01:21 東方財(cái)富網(wǎng)

首先,，從政策層面來看,，過去一周穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策節(jié)奏已經(jīng)明顯超出市場預(yù)期，但內(nèi)需偏弱的狀況仍在延續(xù),，需要更大力度的政策以扭轉(zhuǎn)下行趨勢,，未來加力穩(wěn)房價,、擴(kuò)大特別國債適用范圍和全面清償欠款有助于改善信心,。

其次，從市場層面來看,，全球高位資產(chǎn)在近期同時大幅調(diào)整,，反映全球整體風(fēng)險偏好在惡化，近期A股賣盤集中在外資,、活躍私募及融資盤縮減,，未來空間不大，公募凈贖回壓力處于常態(tài),，對市場影響有限,。

最后，從三大信號逐步明確的進(jìn)程來看,，政策信號和外部信號有邊際改觀,，極度悲觀情緒有望修復(fù)，待價格信號也趨于明朗后,，配置上再轉(zhuǎn)向績優(yōu)成長和內(nèi)需,。

中金公司：穩(wěn)增長舉措有望進(jìn)一步加碼

主要指數(shù)經(jīng)歷兩周反彈后再創(chuàng)5月以來的調(diào)整新低，近期市場表現(xiàn)偏弱主要受到內(nèi)外因素綜合影響,。國內(nèi)方面,，近期6月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)邊際走緩，投資者期待在穩(wěn)增長方面有更大力度的財(cái)政和貨幣政策支持,。

外部方面,，美國大選擾動因素增加,，疊加海外主要經(jīng)濟(jì)體PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期,，日元套利交易逆轉(zhuǎn)擾動全球主要市場大類資產(chǎn)表現(xiàn)，美股在高位出現(xiàn)大幅下跌,，銅和油等大宗商品價格也明顯回調(diào),，不僅影響A股風(fēng)險偏好,，也引發(fā)資源類股票大幅調(diào)整。

展望后市,，盡管近期市場在內(nèi)部基本面和外部事件影響下出現(xiàn)一定調(diào)整,，但短期風(fēng)險因素集中暴露背景下資產(chǎn)價格可能已經(jīng)反映過于悲觀的預(yù)期，下半年完成全年預(yù)定增長目標(biāo)可能仍需宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力,，未來穩(wěn)增長舉措仍有望進(jìn)一步加碼,，疊加前期三中全會明確中長期改革方向，資本市場改革有序落地,，有望逐步助力投資者信心再修復(fù),。

從估值維度，10年期國債利率跌破2.2%關(guān)口,，滬深300股息率進(jìn)一步上升至3.15%,，相比10年期國債收益率已超出0.95個百分點(diǎn)，反映A股估值已具備較強(qiáng)吸引力,，中期而言機(jī)會整體大于風(fēng)險,。

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