鈕文新：美國(guó)降息對(duì)中國(guó)意味著什么金融市場(chǎng)防范策略(2)

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2024-08-08 20:36:54 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊

歷史教訓(xùn)告誡我們,，金融資本對(duì)國(guó)家的攻擊是一個(gè)漫長(zhǎng)且復(fù)雜的量變到質(zhì)變過(guò)程,，伴隨各種迷霧和誤導(dǎo)，可能持續(xù)多年,。金融危機(jī)的爆發(fā)只是質(zhì)變的表面現(xiàn)象,，其前期布局、輿論引導(dǎo)等工作非短期內(nèi)完成,。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)中國(guó)的影響,，需理解其拖延降息的動(dòng)機(jī)。美國(guó)維持高利率,，促使其他貨幣先于美元降息，有助于美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì),，間接壓制人民幣,，進(jìn)而使得美元購(gòu)買(mǎi)中國(guó)資產(chǎn)更為廉價(jià)。人民幣貶值還可能加劇A股下跌,，使中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值更低,，美聯(lián)儲(chǔ)豈會(huì)輕易放棄這樣的機(jī)會(huì)？

人民幣并無(wú)隨美元指數(shù)上升而貶值的理由,。畢竟美元指數(shù)上升僅反映美元相對(duì)其籃子貨幣的升值,，人民幣并不在其列，且中國(guó)擁有充足的貿(mào)易和資本項(xiàng)目順差,。

人民幣對(duì)美元匯率應(yīng)更多基于兩國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面,、貿(mào)易和資本項(xiàng)目順差帶來(lái)的美元過(guò)剩市場(chǎng)格局，以及根據(jù)物價(jià)漲幅體現(xiàn)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)等因素決定,?；谶@些基本因素，人民幣對(duì)美元并無(wú)貶值依據(jù),。

建議金融管理機(jī)構(gòu)采用多元化策略應(yīng)對(duì)利率調(diào)整的兩難,，如在利率穩(wěn)定前提下，通過(guò)量化手段補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣,，降低貨幣乘數(shù),，同時(shí)限制資本外流，靈活管理貿(mào)易企業(yè)外匯結(jié)匯比例以平衡外匯市場(chǎng)供需,，明確資本項(xiàng)目開(kāi)放規(guī)則,，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資,，改革股市規(guī)則以促進(jìn)價(jià)值投資等。

確保人民幣匯率穩(wěn)定和股市上揚(yáng),，不僅關(guān)乎金融本身,，更是為中國(guó)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造適宜金融環(huán)境的關(guān)鍵。應(yīng)結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn),，走出一條中國(guó)特色的金融發(fā)展道路,。

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(責(zé)任編輯：張蕾)

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