鈕文新：美國降息對中國意味著什么金融市場防范策略

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2024-08-08 20:36:54 中國經(jīng)濟(jì)周刊

隨著美國就業(yè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性受到質(zhì)疑，美聯(lián)儲試圖延遲降息的策略遭遇挫敗,。當(dāng)前形勢下,，迫于國內(nèi)各方壓力，美聯(lián)儲的降息行動預(yù)計不會拖延至明年,，市場普遍預(yù)期這一動作將在9月實(shí)施,，美聯(lián)儲主席鮑威爾的最新發(fā)言也似乎驗(yàn)證了這一預(yù)測。

美聯(lián)儲為何竭力通過數(shù)據(jù)操縱來推遲降息時機(jī),？一方面,，為了保障美國國債順利發(fā)行，高利率能夠提升國債吸引力,，這意味著美聯(lián)儲需為國債附加更高的風(fēng)險補(bǔ)償以吸引市場,；另一方面，美聯(lián)儲需確保國際資本持續(xù)涌入美國,，支撐美元指數(shù)堅挺,，維護(hù)美元在全球的影響力，因美元貶值或?qū)⑼粕偷却笞谏唐穬r格,，這是美國民眾難以承受的,。

然而，高利率政策的利弊何在,？顯而易見,，高利率將直接增加政府融資成本，國債發(fā)行量亦可能因成本上升而擴(kuò)大,；同時,，高利率對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓制，7月疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或更能反映實(shí)際情況,，這與高利率不無關(guān)系,。

權(quán)衡這些利弊的意義有限，關(guān)鍵在于美聯(lián)儲是否懷有更大的野心——重塑美元霸權(quán),。若真如此,，短期犧牲財政及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)利益也在所不惜。美國的確對此志在必得,。能否如愿,，則取決于其能否將“本土再工業(yè)化”的口號轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)質(zhì)上的“美元對全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的再控制”,。

基于此判斷，作為全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的國家,，中國自然成為美國重要的經(jīng)濟(jì)競爭對手和目標(biāo),。若認(rèn)同美元必須“吸納”中國優(yōu)質(zhì)實(shí)體資產(chǎn)以鞏固其霸權(quán)地位，中國就必須有所準(zhǔn)備,，加強(qiáng)對金融市場的監(jiān)管,。

因此，我們不能允許人民幣貶值成為A股下跌的借口,，否則將正中他人下懷,。近期，市場上一股強(qiáng)大的聲音將人民幣貶值與股市下跌緊密相連,，其背后意圖卻鮮有人揭露,。

當(dāng)前，若我們面臨無法避免的“金融戰(zhàn)”,，主要戰(zhàn)場或集中在外匯市場與股市,。在外匯市場，敵對勢力會想方設(shè)法促使人民幣對美元貶值,，以降低美元購買人民幣資產(chǎn)的成本,；在股市，他們則力求引發(fā)股市下跌,，打擊投資者信心,，低價拋售股票。尤其當(dāng)人民幣貶值與股市下跌相互關(guān)聯(lián)時,，其攻擊效果將顯著增強(qiáng),。

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