央行最新出手，釋放什么信號,？債市迎新變局

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2024-08-29 14:00:07 證券時報

央行最新出手,，釋放什么信號？

8月28日,，中國人民銀行官方網(wǎng)站的“公開市場業(yè)務(wù)”板塊新添了“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目,，盡管直至當晚10時該欄目還未發(fā)布具體內(nèi)容。這一變動標志著央行已為啟動公開市場國債交易業(yè)務(wù)做好技術(shù)準備,，并重申了即將開展此類操作的意向,。此前，央行在《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中明確提出,，計劃在公開市場操作中引入國債買賣以豐富基礎(chǔ)貨幣發(fā)行手段,。自從中央金融工作會議呼吁“充實貨幣政策工具箱”以來，央行頻繁示意將涉足國債公開市場買賣,，并在過去兩個月內(nèi)采取了實質(zhì)行動,。7月份，央行與數(shù)家主要金融機構(gòu)簽署債券借用協(xié)議,，理論上賦予了央行即刻啟動國債公開市場銷售的能力,。央行最新出手，釋放什么信號,？

新設(shè)的“公開市場國債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目不僅預示著國債買賣操作的即將實施,，也凸顯了其作為基礎(chǔ)貨幣投放及流動性管理工具的重要定位。央行多次強調(diào)國債買賣將是雙向行為,，涉及購入與售出,。國債憑借國家信用背書及利率基準功能，在金融市場中占據(jù)核心位置,。專家分析,，央行介入國債公開市場，有助于平抑短期流動性波動,，增強基礎(chǔ)貨幣供應調(diào)節(jié),，并優(yōu)化國債收益率的市場定價基準。此舉對于利率市場化改革而言,，意味著央行能通過靈活調(diào)整國債的日交易量和頻次,，實現(xiàn)銀行間流動性的精準管理，減少依賴如再貸款等工具帶來的市場干擾,。同時,，通過適時的國債出售，央行能有效引導國債收益率曲線,，防止金融市場風險積聚,。

7月份協(xié)議的達成，使得央行能夠借入數(shù)千億規(guī)模的中長期國債,，采用無固定期限和信用借貸方式,，并根據(jù)市場狀況動態(tài)調(diào)整國債的借入與出售。分析人士指出,，這意味著一旦條件成熟,，央行即可啟動國債的公開市場銷售,。

年內(nèi)國債收益率快速下降，特別是10年期國債收益率降幅超40個基點,，偏離正常水平,，加劇了金融市場風險。雖然監(jiān)管機構(gòu)8月初加強了國債交易監(jiān)管并促使收益率回穩(wěn),，但水平依然較低,。光大證券固定收益首席分析師張旭指出，市場中的一致性預期可能導致的“踩踏”風險仍需警惕,。央行通過一系列措施引導預期,，減輕了收益率過快下滑及其潛在風險，旨在避免未來因收益率急劇反彈引發(fā)的市場動蕩,。

隨著央行公開市場國債買賣操作的臨近,，加上年底前政府債券發(fā)行量預計增加，市場專家預期債市供需不平衡狀態(tài)或?qū)⒌玫骄徑?。央行的參與還將促進國債市場深化及完善價格發(fā)現(xiàn)機制,。這同時也要求財政政策與貨幣政策更加緊密地協(xié)同，尤其是在國債發(fā)行安排上,。招聯(lián)首席研究員董希淼曾提到,，適時調(diào)整國債發(fā)行節(jié)奏可影響基礎(chǔ)貨幣投放，進一步調(diào)控經(jīng)濟活動,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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