施羅斯伯格向第一財(cái)經(jīng)表示，他認(rèn)為短期內(nèi)美元已經(jīng)消化了9月降息25個(gè)基點(diǎn)的定價(jià),。對于利率期貨年內(nèi)超過100個(gè)基點(diǎn)的政策寬松空間,，他認(rèn)為一切還言之尚早。如果8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不再出現(xiàn)意外,，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持耐心并與市場進(jìn)行及時(shí)溝通,，從今年的情況看，市場的預(yù)測往往就在不斷校準(zhǔn)中,。

降息節(jié)奏影響重要

歷史上看,，降息周期中美元指數(shù)的走勢往往區(qū)別很大。

法國興業(yè)銀行分析師朱克斯（KitJuckes）統(tǒng)計(jì)了過去四十年美元指數(shù)與聯(lián)邦基金利率的關(guān)系,。1985年,，美元指數(shù)在首次降息四個(gè)月后開始下跌，1998年,、2000年和2007年,，美元指數(shù)在降息周期開始前已經(jīng)走弱。值得一提的是,，在1996年和2005年降息周期中,，美元指數(shù)出現(xiàn)過短期反彈。

法興銀行認(rèn)為,，從歷史上看,，強(qiáng)降息周期可能會(huì)削弱美元。相比之下,，對于弱降息周期而言,，隨著資金流入美國資產(chǎn)，可能不會(huì)對美元強(qiáng)弱引發(fā)太多反應(yīng),。本輪美元指數(shù)周期高度略低于上世紀(jì)80年代和本世紀(jì)初,，當(dāng)時(shí)在衰退和美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息背景下，美元隨后大幅走弱,。

上周,，美國勞工部將2023年4月至2024年3月期間的總非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下修81.8萬人。此前,，美國7月份失業(yè)率在招聘大幅放緩的情況下躍升至近三年來的最高點(diǎn)4.3%,，引發(fā)了人們對勞動(dòng)力市場惡化的擔(dān)憂，并可能使經(jīng)濟(jì)容易陷入衰退,。

雖然普遍預(yù)計(jì)下半年美國經(jīng)濟(jì)會(huì)降溫,，但華爾街有關(guān)硬著陸的爭論仍在繼續(xù)。本月早些時(shí)候,，摩根大通將美國年底前經(jīng)濟(jì)衰退的可能性提高到35%,，理由是勞動(dòng)力市場壓力有所升級,，而高盛將未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的概率降低到20%。

瑞銀全球財(cái)富管理公司本周將美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從20%提高到25%,，理由是就業(yè)增長疲軟和7月失業(yè)數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,。

瑞銀高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯（Brian Rose）表示，疫情期間積累的過剩儲(chǔ)蓄已被用完,?！俺掷m(xù)的收入增長對于保持支出增長至關(guān)重要，因?yàn)榉€(wěn)定的儲(chǔ)蓄率可能是我們所能希望的最好結(jié)果,?！?/p>

貝萊德認(rèn)為，預(yù)計(jì)美國整體經(jīng)濟(jì)將放緩,，而不是衰退,，特別是在觀察到美國企業(yè)(尤其是在科技領(lǐng)域)財(cái)報(bào)強(qiáng)于預(yù)期之后?！皬?qiáng)于預(yù)期的美國企業(yè)財(cái)報(bào),、尤其是科技公司使我們重申對美國經(jīng)濟(jì)的樂觀看法。到目前為止,，科技股和非科技股第二季度的盈利增長率分別為20%和5%,，高于財(cái)報(bào)季開始時(shí)預(yù)期的18%和2%?！?/p>

美元短期或消化利空影響,！