美元短期或消化利空影響降息節(jié)奏成關(guān)鍵

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2024-08-29 14:47:12 第一財經(jīng)

美元短期或消化利空影響

2020年，美聯(lián)儲采取緊急降息措施,，導(dǎo)致美元指數(shù)在九個月間下跌超過13%,。近期，鮑威爾關(guān)于降息的暗示再次引發(fā)市場反應(yīng),，美元指數(shù)下滑至年度新低,，逼近100這一關(guān)鍵點(diǎn)位。盡管歷史表明,，在貨幣寬松周期中美元往往會走弱,，但匯率走勢還受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、利率路徑,、資本流動等多種因素的復(fù)雜影響,。

美元的近期動態(tài)與美聯(lián)儲的政策調(diào)整緊密相關(guān)。今年初至今,，美元先揚(yáng)后抑,，因物價回升引發(fā)的緊縮政策擔(dān)憂，4月中旬美元指數(shù)曾突破106,。然而,，隨著二季度商品價格下降及房租增長放緩導(dǎo)致關(guān)鍵通脹指標(biāo)趨于平穩(wěn)，下半年美元指數(shù)已累計下挫約4.8%,。在此期間,，非美貨幣顯著回升，英鎊對美元匯率達(dá)到自2022年3月以來的高位，歐元對美元匯率也創(chuàng)下了13個月的新高,，而日元對美元則從年內(nèi)低點(diǎn)反彈了近12%,。

BK Asset Management的宏觀策略師施羅斯伯格指出，在鮑威爾的杰克遜霍爾演講中,，可以解讀出美聯(lián)儲正隨著物價穩(wěn)定而轉(zhuǎn)向關(guān)注就業(yè)市場,，以防止其進(jìn)一步惡化。盡管美聯(lián)儲尚未釋放更多信號,，市場正依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來揣測未來寬松政策的強(qiáng)度,。

美國銀行分析顯示，近期美元指數(shù)下跌后,，其價值接近于3月以來的合理區(qū)間,。該行利率與貨幣分析師辛哈解釋說，之前美元的高估部分歸因于市場低波動性下的資金流入,，尋求更高的利率回報,。不過，近期經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮引發(fā)的市場動蕩及倉位調(diào)整已顯著降低了這一高估現(xiàn)象,。

目前,，美元指數(shù)與美國銀行的估值模型差距已縮小至0.4%以內(nèi)，模型考慮了全球宏觀經(jīng)濟(jì),、美聯(lián)儲政策,、能源價格及全球股市等因素。這意味著,，盡管這不是看淡美元拋售潮的最有力理由,，但至少高估問題已不再是美元多頭面臨的主要阻力。

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