中概股的好日子快來(lái)了,，至暗時(shí)刻或已過(guò)去(4)

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2024-09-25 15:49:05 市值觀察

其三，美聯(lián)儲(chǔ)已官宣9月降息50BP,，并預(yù)期2024年內(nèi)還將再度降息50BP以上,。美元將不可避免地重新流向新興市場(chǎng)，對(duì)于處于全球絕對(duì)估值洼地的中概有中期維度的向上牽引力,。

不過(guò),，未來(lái)中概股表現(xiàn)分化是大概率事件，更需重視大跌期間逆勢(shì)大漲的龍頭,。后者往往代表著基本面較為硬核,，α足以對(duì)沖β的強(qiáng)大沖擊，一旦市場(chǎng)回暖,，受益理應(yīng)會(huì)比較明顯,。

比如，中概股市值TOP18中,，唯有攜程集團(tuán)逆勢(shì)錄得上漲,，漲幅為28%以上,。

一方面,，現(xiàn)有業(yè)績(jī)基本面表現(xiàn)較好,。2022-2023年以及2024年上半年,，凈利潤(rùn)均保持三位數(shù)增長(zhǎng),，且盈利能力也有所加強(qiáng),。

另一方面,，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期并不差,。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，攜程穩(wěn)居在線旅游市場(chǎng)份額第一,，基本壟斷大部分中高端酒店協(xié)議價(jià)，依靠早期積累旅游資源以及大批高凈值客群抵擋其他互聯(lián)網(wǎng)OTA平臺(tái)的進(jìn)攻,。

海外市場(chǎng)，攜程將中國(guó)經(jīng)驗(yàn)復(fù)制在亞太市場(chǎng)——前期靠性價(jià)比打開市場(chǎng),，搶占集中度并不高的新興市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)份額,。并且,，中國(guó)入境游在免簽等政策落地后大為火熱，攜程也有一定服務(wù)海外用戶的優(yōu)勢(shì)。

再比如傳奇生物,，期間逆勢(shì)大漲75%以上。從現(xiàn)有業(yè)績(jī)基本面看,，營(yíng)收在過(guò)去六年均有雙位數(shù),、乃至三位數(shù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻持續(xù)虧損超過(guò)六年,。預(yù)期層面上,，憑借CAR-T細(xì)胞療法（治療癌癥方法，通過(guò)改造患者的T細(xì)胞識(shí)別并攻擊癌細(xì)胞）的突破性進(jìn)展，在資本市場(chǎng)贏得了市值顯著增長(zhǎng)。

總而言之,，中概股經(jīng)歷了史詩(shī)級(jí)崩潰之后,，未來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中絕大概率會(huì)迎來(lái)一波估值修復(fù),，理應(yīng)更加重視此前逆勢(shì)上漲的龍頭。輕舟已過(guò)萬(wàn)重山,，沒(méi)有理由對(duì)中概股繼續(xù)悲觀下去了,。

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