專家：港股回吐后將繼續(xù)上揚(yáng)

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2024-10-15 16:08:20

近日港股波動(dòng)劇烈,，香港財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波表示,，自上月底中央公布多項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)措施后，港股都錄得較大增長(zhǎng),，但與過去的升市一樣,，升浪中都會(huì)有一些反覆，他相信,，股市回調(diào)后會(huì)再往前發(fā)展,，但還要留意經(jīng)濟(jì)狀況及資金流向。

陳茂波指出,，中央公布的措施一方面穩(wěn)定對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)期,，同時(shí)也在流動(dòng)性方面釋出很清晰的訊號(hào)，市場(chǎng)流動(dòng)性將大大提升,，但這些具體的措施都要一些時(shí)間才可以在實(shí)體經(jīng)濟(jì)反映出來,，所以股市短期有些波動(dòng)在所難免,，重申金融巿場(chǎng)受很多因素影響,，包括外圍息口走勢(shì),。

他又表示，根據(jù)巿場(chǎng)共識(shí),，美國聯(lián)儲(chǔ)局9月降息后,，相信降息周期已經(jīng)開始，但將息的速度和幅度亦受多項(xiàng)因素影響,，包括美國本地經(jīng)濟(jì),、地緣政治、美國大選等,，當(dāng)局將密切留意,，并呼吁大家投資時(shí)要小心管理風(fēng)險(xiǎn)。

中金：短期情緒已經(jīng)明顯透支高位震蕩消化前期過快漲幅

經(jīng)過連續(xù)兩周的快速上漲后,，短期情緒已經(jīng)明顯透支,，與2023年初高點(diǎn)的樂觀情緒相當(dāng)：

1)當(dāng)前恒生指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)自9月11日9.5%的高點(diǎn)快速回落至6.0%，低于2010年以來歷史均值,，為2023年1月以來新低,，可以理解為當(dāng)前計(jì)入的樂觀情緒已經(jīng)與2023年初的高點(diǎn)相當(dāng)。

2)當(dāng)前MSCI中國指數(shù)動(dòng)態(tài)估值從9月11日8.6倍的低點(diǎn)快速升至11.7倍,，已超過2010年以來歷史平均的11倍,。恒生指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率也從7.9倍達(dá)到10.5倍，為2023年1月以來新高,。

因此,，在計(jì)入了充分的樂觀情緒后，后續(xù)政策能否兌現(xiàn)甚至超過這一預(yù)期就顯得尤為關(guān)鍵,。當(dāng)前,，相比貨幣和地產(chǎn)相關(guān)政策，更關(guān)鍵的還是在于解決中國私人部門持續(xù)信用收縮的手段,，即財(cái)政擴(kuò)張的步伐是否夠快,，力度是否夠大。我們測(cè)算：1)降息45-70bp或可解決融資成本過高問題;2)財(cái)政增量7-8萬億元或提振投資回報(bào)預(yù)期,?？紤]到當(dāng)前的市場(chǎng)預(yù)期，2萬億元的財(cái)政刺激力度基本符合預(yù)期,，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)在快速上漲后可能轉(zhuǎn)為高位震蕩消化前期過快漲幅,，而如果超過這一規(guī)模則可帶來新增與額外的動(dòng)力，反之亦然,。

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