高盛預(yù)測(cè)美股未來(lái)十年回報(bào)率低至3%

高盛上周表示,，隨著投資者轉(zhuǎn)向包括債券在內(nèi)的其他資產(chǎn)以尋求更好的回報(bào),，美股未來(lái)十年的表現(xiàn)可能難以保持過(guò)去十年的高水平,。高盛策略師David Kostin等人預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)十年的年化名義總回報(bào)率將僅略高于3%,，而過(guò)去十年這一數(shù)值為13%，長(zhǎng)期平均水平為11%。高盛預(yù)測(cè)美股未來(lái)十年回報(bào)率低至3%,！

然而，高盛的觀點(diǎn)遭到許多華爾街人士質(zhì)疑,。摩根大通分析師預(yù)計(jì),，盡管市盈率可能會(huì)下降，但美國(guó)大盤(pán)股仍將是投資組合的核心部分,，未來(lái)10-15年的年化回報(bào)率為6.7%,。摩根大通財(cái)富管理公司全球主管認(rèn)為，更健康的宏觀和企業(yè)基本面將為投資者提供更穩(wěn)固的資本配置時(shí)機(jī),。摩根大通團(tuán)隊(duì)對(duì)人工智能帶來(lái)的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)率提升持樂(lè)觀態(tài)度,，特別是對(duì)于那些在該技術(shù)上投入巨資的大公司。

近期關(guān)于提高生產(chǎn)率、強(qiáng)勁的利潤(rùn)率和健康的盈利增長(zhǎng)的話題備受關(guān)注,。Yardeni Research創(chuàng)始人Ed Yardeni也預(yù)計(jì)這些趨勢(shì)將在未來(lái)幾年推動(dòng)美股走高,。他主張股市將迎來(lái)類似咆哮二十年代的繁榮，理由是生產(chǎn)力持續(xù)增長(zhǎng),。他認(rèn)為,，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)每年增長(zhǎng)3%，通脹率降至2%左右,，未來(lái)十年股市的平均年回報(bào)率應(yīng)接近11%,。

Ed Yardeni指出，很難想象標(biāo)普500指數(shù)未來(lái)的總回報(bào)率只有3%,，再投資股息的復(fù)利就遠(yuǎn)高于此,。如果當(dāng)前趨勢(shì)繼續(xù)下去，他看到了一個(gè)場(chǎng)景,，即咆哮二十年代的股市繁榮將延續(xù)到下一個(gè)十年,，這與高盛的保守觀點(diǎn)相悖。他表示,，如果收益和股息繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)速度,，并因技術(shù)引領(lǐng)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)而提高利潤(rùn)率，那么美國(guó)股市面臨即將到來(lái)的失落十年的可能性不大,。

Datatrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas對(duì)美國(guó)股市的現(xiàn)狀和未來(lái)走勢(shì)感到鼓舞,。他認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)的下一個(gè)十年將充滿世界級(jí)且盈利的公司,，還有更多公司在等待上市,。他表示，未來(lái)十年,，標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率將至少達(dá)到10.6%的長(zhǎng)期平均水平,，甚至可能更高。歷史數(shù)據(jù)顯示,，標(biāo)普500指數(shù)回報(bào)率低于3%的情況總是有非常具體的催化劑來(lái)解釋,，如大蕭條、20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)及其后續(xù)影響,、以及全球金融危機(jī)等,。如果沒(méi)有類似的危機(jī)，低回報(bào)率很難與近一個(gè)世紀(jì)的歷史數(shù)據(jù)吻合,。