專家：下周美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息板上釘釘

隔夜美股大跌，特別是美國(guó)科技股重挫,，導(dǎo)致納指下挫逾500點(diǎn),。盡管微軟與Meta的營(yíng)收和利潤(rùn)均超預(yù)期增長(zhǎng)，但其AI投資回報(bào)率遭到質(zhì)疑,。美國(guó)9月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)同比上漲2.1%,，符合市場(chǎng)預(yù)期,。大型科技股結(jié)束了之前快速上行的走勢(shì)，普遍下挫且跌幅較大,，許多個(gè)股跌幅超過(guò)4%,。美國(guó)科技股是本輪牛市的主要推動(dòng)力，但由于其估值過(guò)高,，外加市場(chǎng)對(duì)AI未來(lái)應(yīng)用前景及其能否帶來(lái)實(shí)際利潤(rùn)存疑,，美國(guó)科技股高位震蕩調(diào)整的可能性增大。專家：下周美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息板上釘釘,！

周四的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，9月份美國(guó)通脹放緩至2021年2月以來(lái)最低水平，這是大選前對(duì)通脹這一熱點(diǎn)選舉問(wèn)題的最后一次更新,。這使得11月6日至7日即將召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的貨幣政策會(huì)議備受關(guān)注,。當(dāng)前美國(guó)通脹已不是主要問(wèn)題，11月美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率超過(guò)96%,，幾乎板上釘釘,。12月份再次降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性也超過(guò)60%,。美聯(lián)儲(chǔ)自9月18日首次降息50個(gè)基點(diǎn)后,，已進(jìn)入降息周期。盡管期間美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏可能有所變化,，但降息周期的形成已是不爭(zhēng)的事實(shí),。這將導(dǎo)致美國(guó)基準(zhǔn)利率下降，中美貨幣政策偏差減少,，美元指數(shù)呈回落趨勢(shì),，人民幣有望在明年繼續(xù)升值。一旦人民幣形成升值預(yù)期,，將吸引全球資本加大對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置比例,。

美國(guó)總統(tǒng)大選目前處于白熱化并進(jìn)入到最后階段，民調(diào)顯示共和黨候選人特朗普和民主黨候選人哈里斯勢(shì)均力敵,，為資本市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定性,。全球資本市場(chǎng)近期密切關(guān)注美國(guó)大選帶來(lái)的影響和變化。然而當(dāng)前歐美日股市處于歷史高位,，而A股和港股仍處歷史較低位置,，因此部分資金開(kāi)始從高估值市場(chǎng)流出，進(jìn)入估值較低的市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì),。這可以解釋自9月份以來(lái)外資大量流入A股和港股,，特別是自9月24日中國(guó)推出一攬子重磅貨幣和財(cái)政政策以來(lái)，極大地扭轉(zhuǎn)了投資者的悲觀預(yù)期,，成為市場(chǎng)的重要拐點(diǎn),。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,，10月31日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。10月份我國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%,，重回榮枯分水嶺之上,，且連續(xù)兩個(gè)月回升。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)小幅回升,，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)重回景氣區(qū)間,，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)擴(kuò)張加快。隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策逐步出臺(tái),，以及一些之前出臺(tái)的存量政策效果逐步顯現(xiàn),，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI,、綜合PMI均位于榮枯線之上,。分類指數(shù)中生產(chǎn)指數(shù)為52.01%，比上個(gè)月上升0.8個(gè)百分點(diǎn),，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)加快,。

發(fā)改委主任表示，當(dāng)前有一半增量政策已落地,，另一半增量政策在路上,。11月4日至8日召開(kāi)的全國(guó)人大常委會(huì)上，可能將重點(diǎn)討論下一步發(fā)行多少規(guī)模的國(guó)債以提振經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),。11月8日會(huì)議最后一天可能宣布具體規(guī)模,，這也是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的政策利好消息。我國(guó)資本市場(chǎng)已然處于低位,，上證指數(shù)市盈率約為14倍,，滬深300市盈率僅為12倍，萬(wàn)得權(quán)益指數(shù)市盈率為18倍,，與美股相比估值相對(duì)較低,。美國(guó)道指和標(biāo)普500市盈率均在28倍左右，納斯達(dá)克市盈率更高達(dá)40倍,，均處歷史高位,。

雖然市場(chǎng)經(jīng)歷第一波放量暴漲后估值有所抬升，但與高點(diǎn)相比仍處比較低的位置,，許多優(yōu)質(zhì)個(gè)股價(jià)格僅為高點(diǎn)的三折,、四折。在當(dāng)前時(shí)刻,，建議大家堅(jiān)持價(jià)值投資,，把握持續(xù)三年下跌后優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)跌出來(lái)的機(jī)會(huì)。一個(gè)多月前市場(chǎng)信心極度低迷時(shí)明確提示當(dāng)前是十年一遇的特大投資機(jī)遇,，建議大家在市場(chǎng)低位布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，耐心等待市場(chǎng)回升,。如今市場(chǎng)的低迷觀點(diǎn)已得到驗(yàn)證。現(xiàn)在市場(chǎng)已逐步扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì),，進(jìn)入上行趨勢(shì),，好公司的價(jià)值也將出現(xiàn)估值修復(fù)。

本輪牛市可能分為三個(gè)階段,。當(dāng)前已度過(guò)第一階段的放量暴漲,，進(jìn)入震蕩調(diào)整期，需耐心等待第二波行情的到來(lái),。第二波行情將取決于后續(xù)增量政策的推出及其落地情況,。明年牛市將進(jìn)入第三階段，即政策驗(yàn)證情況能否帶來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升,，帶來(lái)上市公司業(yè)績(jī)回升,。堅(jiān)持價(jià)值投資，秉持巴菲特“慢慢變富”的理念,，不要羨慕那些炒題材,、炒概念的投資者。學(xué)習(xí)巴菲特和芒格的投資理念,，要改變認(rèn)知,，從長(zhǎng)期角度與偉大企業(yè)共同成長(zhǎng)，特別是在好公司價(jià)格大打折扣時(shí)正是布局的好時(shí)機(jī),。因此,，在當(dāng)前市場(chǎng)仍處于猶豫階段,，布局被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金,，耐心等待行情到來(lái)。