地方政府齊待化債方案 財(cái)政增量政策或?qū)⒙涞?/h1>

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2024-11-02 16:19:02  經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

備受市場(chǎng)期待的財(cái)政增量政策可能在11月4日至8日召開的全國(guó)人大常委會(huì)上審議批準(zhǔn)。多家券商和研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，財(cái)政增量規(guī)?；蜻_(dá)10萬(wàn)億元，其中核心是一份可能達(dá)到6萬(wàn)億元的地方政府隱性債務(wù)化債方案,，該方案預(yù)計(jì)分三年落地,。

10月12日,，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，為緩解地方政府化債壓力,，除每年繼續(xù)在新增專項(xiàng)債限額中安排一定規(guī)模債券用于支持化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)外,，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)。他強(qiáng)調(diào),，這是近年來(lái)出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施,。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院執(zhí)行院長(zhǎng)袁海霞認(rèn)為，11月可能落地的財(cái)政增量方案是對(duì)財(cái)政部新聞發(fā)布會(huì)的一個(gè)重要回應(yīng),，也是對(duì)整個(gè)市場(chǎng)期待財(cái)政發(fā)力的關(guān)鍵答復(fù),。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中財(cái)-安融地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長(zhǎng)溫來(lái)成預(yù)計(jì)，隱性債務(wù)置換規(guī)?？赡軙?huì)達(dá)到6萬(wàn)億元,。

頂層方案尚未出爐，一些地方政府已將爭(zhēng)取化債額度作為首要任務(wù),。北方某地級(jí)市市長(zhǎng)在財(cái)政部發(fā)布會(huì)當(dāng)天召集當(dāng)?shù)刎?cái)政部門開會(huì),，討論債務(wù)置換和土儲(chǔ)專項(xiàng)債，并多次與省財(cái)政廳溝通,，推進(jìn)前期準(zhǔn)備工作,，以待細(xì)則出臺(tái)后爭(zhēng)取最大額度。地方主要領(lǐng)導(dǎo)非常重視本次化債方案,，因?yàn)樗粌H能置換存量債務(wù),，還能在年底這個(gè)需要更多流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn)，由中央財(cái)政解決歷史問(wèn)題,，幫助地方政府輕松上陣,、謀發(fā)展。

中央進(jìn)行債務(wù)置換化債的本質(zhì)是通過(guò)政策工具籌集較低利率,、較長(zhǎng)期限的資金,，以置換地方政府較高利率、較短期限的存量隱性債務(wù),，從而減輕地方政府付息壓力,。化債的目的之一在于進(jìn)一步釋放地方政府的經(jīng)濟(jì)活力,。地方政府在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演著“信貸發(fā)動(dòng)機(jī)”的角色,，恢復(fù)其經(jīng)濟(jì)能力對(duì)于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好至關(guān)重要。

過(guò)去十年,，中國(guó)經(jīng)歷了數(shù)輪化債,，其中規(guī)模最大的一輪置換了12萬(wàn)億元的地方債務(wù)。如果此次化債規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億，將成為中國(guó)規(guī)模第二大的化債輪次,。袁海霞指出,，當(dāng)前政策思路已從“化債中發(fā)展”轉(zhuǎn)向“發(fā)展中化債”。本輪財(cái)政刺激不僅是一次簡(jiǎn)單的逆周期調(diào)控,，還涉及長(zhǎng)期改革,、產(chǎn)業(yè)政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整的相關(guān)事宜,，是兼顧短期問(wèn)題和中長(zhǎng)期發(fā)展的一次協(xié)同,。

部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，增量財(cái)政政策的規(guī)模在10萬(wàn)億元左右,，增量政策的核心是一份總規(guī)模達(dá)6萬(wàn)億,、分三年執(zhí)行的地方政府化債方案。溫來(lái)成解釋說(shuō),，隱性債務(wù)置換規(guī)模主要取決于到期地方政府隱性債務(wù)本息的額度,，當(dāng)前城投債每年到期的本息總額約3萬(wàn)億元，考慮到地方財(cái)政需求,，當(dāng)年可能需要進(jìn)行約2萬(wàn)億元規(guī)模的隱債置換,，若分三年實(shí)施，則總額可達(dá)6萬(wàn)億元,。

袁海霞認(rèn)為,，新一輪債務(wù)置換的額度應(yīng)在3萬(wàn)億元—4萬(wàn)億元以上，不排除力度更大的可能,。她估算中央財(cái)政每年還有接近7萬(wàn)億元的加杠桿空間,，建議下階段預(yù)算安排可適時(shí)調(diào)整，緩解地方壓力,、穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心,。例如，發(fā)行特別國(guó)債補(bǔ)充大行核心資本,，可以安排1萬(wàn)億元左右,。

多地政府表現(xiàn)出極強(qiáng)的熱情。江西省人民政府公開了《關(guān)于全面落實(shí)國(guó)家一攬子增量政策 推動(dòng)全省經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的若干措施》,，要求積極爭(zhēng)取中央較大規(guī)模債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)支持,。河南省財(cái)政廳副廳長(zhǎng)劉翔煜也在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將持續(xù)做好與財(cái)政部匯報(bào)銜接,，爭(zhēng)取更多債務(wù)限額,、轉(zhuǎn)移支付和政策紅利,。

這一輪化債的具體形式可能延續(xù)特殊再融資債券和特殊新增專項(xiàng)債券的形式,，也可能重啟置換債券的發(fā)行。羅志恒認(rèn)為，后者更加規(guī)范且符合債券實(shí)際用途,。袁海霞認(rèn)為,，化債是為了保持財(cái)政、經(jīng)濟(jì)與債務(wù)之間的可持續(xù)性,，核心是要保持債務(wù)的接續(xù)和滾動(dòng),。不能因化債制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是要統(tǒng)籌好化債與發(fā)展的關(guān)系,，在發(fā)展中化解債務(wù),。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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