美債“收復(fù)”大選后失地，投資者重新思考“特朗普交易” 市場波動加劇(3)

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2024-11-09 08:57:00 金融界

特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng),，對A股市場可能有哪些影響,？一方面，國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需的預(yù)期有望升溫,，即“特朗普勝選-加征關(guān)稅-出口承壓-國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策加碼預(yù)期上升”的邏輯,，后續(xù)行情有望迎來支撐；另一方面,，出口承壓對基本面或許存在一定擾動,，資金風(fēng)險偏好可能有所收斂。今日行情相對糾結(jié),，寬基指數(shù)大多漲跌不明顯,，指向市場對這兩條路徑尚未有明確偏向。

大選結(jié)果對題材的影響值得關(guān)注,。若市場走向“擴(kuò)內(nèi)需”的邏輯,，有利于新基建和服務(wù)消費(fèi)類行業(yè)；在技術(shù)制裁預(yù)期下,，國產(chǎn)替代可能成為科技板塊的交易線索,，AI映射和半導(dǎo)體自主可控的相關(guān)科技品種或?qū)⑹芤妫幻绹诱麝P(guān)稅或?qū)Ⅱ?qū)動企業(yè)出海,，向發(fā)展中國家出海的戰(zhàn)略可能會受到市場關(guān)注,。

大選結(jié)果或許能在短期內(nèi)催化投資方向，而后續(xù)行情主要依賴于國內(nèi)增量政策的落地方式及規(guī)模,。若增量財政政策符合預(yù)期,，市場有望進(jìn)一步樹立底線思維,，回撤空間或顯著壓縮。利好板塊方面,，國有大型銀行,、AMC、城投上市公司以及To G板塊（基建,、建材,、低空經(jīng)濟(jì)等）有望受益于化債邏輯，同時消費(fèi)板塊或?qū)⑹芑瘋吞嵴裣M(fèi)政策的推動,。若增量財政政策超預(yù)期,，順周期板塊同樣可能成為市場博取收益的方向，結(jié)合地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的政策導(dǎo)向及10月PMI釋放的內(nèi)需修復(fù)信號來看,，地產(chǎn),、建材、機(jī)械制造等行業(yè)有望受益,。

今日票據(jù)利率均上行,。其中1M、3M,、6M分別上行3bp,、4bp、4bp至0.90%,、0.40%,、0.71%。截至11月6日,，大行持續(xù)凈買入,，凈買入規(guī)模為456.46億元，較前一交易日凈買入量增加275.35億元,，11月累計凈買入872.36億元,。

地方債方面，11月1-13日發(fā)行地方債603億元,，凈發(fā)行-281億元,，其中新增一般債35億元、新增專項債51億元（其中特殊專項債50億元）,、普通再融資債284億元,、特殊再融資233億元。新增披露11月13日計劃發(fā)行一般債22億,、普通再融資債8億,、特殊再融資債18億。截止11月13日,，新增地方債剩余額度683億元,，其中新增專項債,、新增一般債分別剩余44億元、617億元,。

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