食品及油價下行拖累價格指標 10月通脹數(shù)據(jù)點評

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2024-11-10 14:44:26 新浪財經(jīng)

10月中國CPI同比較9月的0.4%回落至0.3%，低于彭博一致預(yù)期0.4%,，環(huán)比較9月的0%回落至-0.3%,；PPI同比降幅較9月的2.8%繼續(xù)走闊至2.9%，低于彭博一致預(yù)期的-2.5%,，環(huán)比較9月的-0.6%回升至-0.1%,。

10月CPI同環(huán)比走弱主要受食品價格回落影響，核心CPI同比小幅改善,。核心CPI同比從9月的0.1%回升至0.2%,，環(huán)比從9月的-0.1%轉(zhuǎn)正為0，部分受益于國慶假期旅游活動的提振,，但整體仍較季節(jié)性水平偏弱,。食品價格受前期天氣擾動消退的影響，環(huán)比錄得-1.2%,，明顯弱于季節(jié)性水平約0.7%,，貢獻了CPI環(huán)比降幅的7成。PPI同比略有走闊,，環(huán)比降幅有所收窄,，其中行業(yè)間分化格局延續(xù)。石油石化鏈價格下行對PPI同比的拖累從0.5個百分點走闊至0.7個百分點,，部分受國際原油價格波動下行的影響,。煤炭、鋼材,、水泥等價格受益于穩(wěn)增長政策落地,，環(huán)比止跌回升，同比降幅收窄,。有色金屬價格上行帶動有色冶煉價格同環(huán)比較強,，而中下游產(chǎn)能擴張較快的化工、汽車,、計算機等制造業(yè)價格同環(huán)比降幅均有走闊,，這些行業(yè)合計拖累PPI同比約0.9個百分點,，較9月走闊0.2個百分點。

近期穩(wěn)增長政策的效果逐步顯現(xiàn),，有望支撐四季度通脹指標溫和回升,。10月制造業(yè)PMI較9月的49.8%進一步上行至50.1%，繼今年4月以來重回擴張區(qū)間,，價格指標大幅回升,。11月8日人大常委會辦公廳舉行新聞發(fā)布會，新增6萬億元的地方專項債限額置換地方存量隱債,，有望緩解地方政府現(xiàn)金流壓力以及可能的溢出效應(yīng),。考慮到此前財政部會議明確今年將從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排4000億元補充地方政府綜合財力,，四季度財政支出有望明顯加速,，助力全年經(jīng)濟增速達到5%目標。一方面,，11月雙十一購物活動疊加“以舊換新”部分或部分提振消費需求,，四季度財政支出提速亦有利于政府相關(guān)消費需求回暖，支撐CPI溫和回升,。另一方面,，考慮到OPEC+減產(chǎn)完成率較差,，短期看油價漲幅可能較為有限,，PPI同比降幅收窄幅度或取決于中下游制造業(yè)產(chǎn)能調(diào)整背景下供需關(guān)系改善。

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