突然引爆,！并購重組火了,，還能追么,？最新研判

自9月24日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》以來，A股并購重組明顯升溫,。數(shù)據(jù)顯示,，近一個(gè)多月以來，有112家上市公司披露重大重組事件相關(guān)公告,。

政策紅利釋放,，支持跨界并購、放寬條件,、審核提速,，將促進(jìn)并購生態(tài)活躍及產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)。并購重組有利于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)流動(dòng)性和活力,，同時(shí)為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)提供更多投資機(jī)會(huì)和退出渠道。突然引爆,！并購重組火了,，還能追么？最新研判,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至11月9日，今年以來共有183家上市公司發(fā)布了重大重組事件的相關(guān)公告,，其中9月24日以后發(fā)布公告的有112家,。一村資本總經(jīng)理于彤表示,，政策出臺(tái)后，上市公司并購意愿明顯提升,，尤其是科技,、醫(yī)藥等重點(diǎn)領(lǐng)域的并購活躍度提高。深圳卓德投資總監(jiān)楊博指出,，并購案例數(shù)量增多,、交易規(guī)模和類型多樣化，各行業(yè)廣泛參與,，科技領(lǐng)域尤為突出,，國企也加速了并購步伐，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合與資源優(yōu)化,。

突然引爆,！并購重組火了，還能追么,？最新研判 A股并購重組提速

信宸資本管理合伙人信躍升分析,，2024年上半年P(guān)E市場(chǎng)并購?fù)顺稣急?3.7%，高于全市場(chǎng)（9.7%）,，較去年同期增加6.8個(gè)百分點(diǎn),。在政策激勵(lì)下，上市公司參與并購重組的意愿增強(qiáng),，但這一輪大家更加謹(jǐn)慎,，更加注重戰(zhàn)略型的整合并購。中金公司投資銀行部全球并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳潔稱,，“并購六條”支持基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購,，將加速推動(dòng)上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷提升資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量,。上海弘信股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理葉晶晶認(rèn)為,，“并購六條”的發(fā)布明確了政策的寬松導(dǎo)向，最重要的變化是支持跨界并購,、支持產(chǎn)業(yè)整合,。

盈科資本產(chǎn)業(yè)投資事業(yè)部總裁馮志強(qiáng)認(rèn)為，針對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的縱向并購成為本輪并購重組的重點(diǎn)方向之一,。通過縱向并購,，上市公司可以引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和跨越技術(shù)門檻,。傳統(tǒng)行業(yè),、頭部企業(yè)的橫向并購也是重要方向，通過橫向并購,，上市公司可以整合產(chǎn)業(yè)鏈資源,，提升資源配置效率,，形成規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng),。

私募看好并購重組市場(chǎng)的發(fā)展前景,。信躍升認(rèn)為，未來并購重組市場(chǎng)會(huì)有爆發(fā)式增長,。楊博表示,，在政策推動(dòng)下,，未來A股市場(chǎng)的并購重組活動(dòng)將加速,，特別是在科技,、新能源等符合國家戰(zhàn)略的領(lǐng)域,。諾鼎資產(chǎn)認(rèn)為,，并購重組作為資本市場(chǎng)重要的工具,，可以加快產(chǎn)業(yè)證券化，并不斷優(yōu)化上市公司的盈利質(zhì)量,。鶴禧投資稱,，監(jiān)管大力鼓勵(lì)上市公司并購重組,，上市公司和大量未上市企業(yè)積極響應(yīng)相關(guān)政策，并購重組的爆發(fā)將帶來大量的投資機(jī)會(huì),。

近期,，并購重組板塊表現(xiàn)活躍。私募機(jī)構(gòu)表示,，會(huì)在并購重組的公司中尋找有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì),，同時(shí)要關(guān)注估值和未來空間,，對(duì)于一些“蹭熱度”“炒作型”的公司要保持謹(jǐn)慎,。鶴禧投資認(rèn)為,，很多中小市值企業(yè)基本面較差,，當(dāng)政策鼓勵(lì)并購重組時(shí)，相關(guān)企業(yè)會(huì)有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì),。機(jī)構(gòu)投資者更多從基本面選股,，不會(huì)為了并購題材而追逐相關(guān)熱門股票,。

對(duì)于如何選擇及參與并購重組的機(jī)會(huì),，諾鼎資產(chǎn)表示，產(chǎn)業(yè)整合式并購,、產(chǎn)業(yè)升級(jí)式并購應(yīng)該積極參與,。楊博認(rèn)為,，目前市場(chǎng)整體相對(duì)估值水平較低,，是尋找標(biāo)的與行業(yè)整合性價(jià)比較好的時(shí)間窗口期,，可以適度參與。鶴禧投資也認(rèn)為,，上市公司的母公司有不錯(cuò)資產(chǎn)的小市值央國企值得重點(diǎn)關(guān)注。投資策略上,，更適合選出一批企業(yè)進(jìn)行組合投資。

在政策支持之下，并購重組主題再度活躍,，但也不排除“蹭熱度”炒作的公司和行為,。信躍升提醒,，投資者要警惕那些以市值管理為目的、為避免退市而做的并購重組,。真正有價(jià)值的并購重組應(yīng)該立足于產(chǎn)業(yè)邏輯和長期發(fā)展,，需要從更長遠(yuǎn)的角度去判斷,。創(chuàng)東方投資管理合伙人肖珂建議,，投資人保持理性，充分認(rèn)知和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),。

不少機(jī)構(gòu)人士將2024年稱為“并購元年”,。IPO收緊給并購重組帶來議價(jià)空間，同時(shí)并購重組制度持續(xù)優(yōu)化,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，截至2024年三季度末，今年以來,，有98家上市公司發(fā)布了并購重組公告,，僅15家上市公司完成重大資產(chǎn)重組。信躍升指出,，整合型并購既需要從事復(fù)雜的交易,，交易完成后還需要對(duì)標(biāo)的進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，這對(duì)上市公司尤其是中小型公司來說是巨大的挑戰(zhàn),。

并購基金作為資本市場(chǎng)一環(huán),，可以將一級(jí)市場(chǎng)上規(guī)模較小、不具備自身擴(kuò)張能力的公司發(fā)展為上市公司愿意接手的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。并購基金可以作為載體,，打造優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池，參與到上市公司通過并購重組做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略中,，并幫助上市公司構(gòu)建并購,、業(yè)務(wù)整合能力。