本輪牛市最強主線在哪科創(chuàng)板塊或成領(lǐng)漲先鋒

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2024-11-11 20:58:00 第一財經(jīng)

近期，A股市場持續(xù)活躍,，投資者紛紛尋找本輪牛市的領(lǐng)漲主線。結(jié)合歷史經(jīng)驗,，要成為一輪大牛市的領(lǐng)漲主線，必須契合時代大趨勢,。

例如,，2007年的牛市中，金融地產(chǎn)及資源股成為主線,，這得益于中國加入WTO后經(jīng)濟快速增長和工業(yè)化,、城鎮(zhèn)化的推進。2015年的牛市,，則由TMT板塊引領(lǐng),，智能手機驅(qū)動移動互聯(lián)網(wǎng)崛起，在政策支持下,，各行各業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”蓬勃發(fā)展,。2019年至2020年的牛市中，半導(dǎo)體,、消費和新能源相繼成為市場主線,，分別受益于科技自主可控、消費升級和綠色經(jīng)濟發(fā)展,。

本輪牛市的時代背景是外部大國博弈加劇和內(nèi)部新舊動能切換,。因此，同時受益于這兩大因素的板塊更有可能成為牛市主線,。純內(nèi)需板塊,、高端制造領(lǐng)域的國產(chǎn)替代以及數(shù)字化領(lǐng)域的信創(chuàng)主題等都符合這一條件,。此外，這些板塊還需要政策助力,、業(yè)績增長,、想象空間大且不易被證偽，最好籌碼結(jié)構(gòu)干凈,，估值處于低位，能夠在資金逐步布局過程中產(chǎn)生持續(xù)的賺錢效應(yīng),。

本輪行情始于9月24日,，截至11月8日，科創(chuàng)50,、科創(chuàng)100和創(chuàng)業(yè)板指漲幅靠前,，均超過50%。一級行業(yè)中,，計算機,、電子、非銀金融,、國防軍工和商貿(mào)零售漲幅領(lǐng)先,，均超過45%。市場交易結(jié)果顯示,，科創(chuàng)板塊表現(xiàn)突出,，尤其是計算機、電子和國防軍工,。

當前國防軍工板塊基本面反轉(zhuǎn)跡象明顯,，未來幾年業(yè)績增長確定性強。從基本面看,，國防軍工屬于典型的短周期觸底,、長周期向好板塊。行業(yè)目前處于周期底部,，未來一兩年內(nèi)業(yè)績增長具有很高確定性,。長期來看，面對復(fù)雜的國際形勢,，我國將加大國防開支,，推動行業(yè)發(fā)展。

今年第四季度,，軍工板塊大概率已迎來短期周期拐點,。雖然2023年受中期調(diào)整等因素影響，訂單回落,，營收增速下滑,，但隨著擾動因素減弱,，疊加2025年為十四五收官之年，軍工訂單有望出現(xiàn)補償式上漲,。龍頭個股如中航光電的訂單已呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢,，預(yù)計全年經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)增長。

當前軍工板塊市盈率和市凈率仍處于合理位置,，相比前幾輪牛市高點有較大擴張空間,。此外，軍工板塊擁有大飛機,、商業(yè)航天,、低空經(jīng)濟、軍貿(mào),、地緣沖突和并購重組等多重概念,，這些都可能成為板塊行情的催化劑。公募基金對國防軍工板塊的配置比例仍有提升空間,，籌碼結(jié)構(gòu)較為干凈,。

在本輪牛市行情中，國防軍工板塊值得重點關(guān)注,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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