“黃金是一個已經(jīng)配置了就可以拿住,，但沒配置就不要加倉的品類?！?/p>

文/巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

11月12日,，“金價再跳水”沖上微博熱搜第一。

當日,，國際黃金一度失守2600美元關(guān)口,，為9月20日以來首次。

從10月30日至今,，國際金價已經(jīng)連跌了好幾個交易日,，從2801.8美元跌到了2600美元，跌幅為7.2%,。

圖源：微博

市場數(shù)據(jù)顯示,，上周，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的資金流出超過10億美元,，為自2022年7月以來最大的單周資金流出,。

國內(nèi)的黃金類金融產(chǎn)品，也跟著下跌,。代號為518660的黃金ETF基金,，從10月30日的6.623元下跌到11月12日的5.767元,，降幅為13%。

持續(xù)陰跌的行情,，嚇壞了黃金投資者,。散戶們在各大平臺發(fā)帖詢問，現(xiàn)在要不要“割肉”,。

圖源：小紅書

線上金價的波動,，影響了線下金店。11月12日,，周生生黃金飾品報價為788元/克,，老廟報價787元/克，周大福報價為788元/克,。而在一周前,，這些金店報價已突破820元/克關(guān)口，其中較高的達826元/克,。

金價大幅下跌,，加上“雙11”打折，吸引了很多消費者走進金店,。在北京SKP商場,，黃金柜臺前人滿為患，周大福,、老鋪黃金等黃金品牌的門店門口已經(jīng)排起了長隊,。

進店的顧客，未必都是前來買金的消費者,，還有來出售金銀首飾的,。很多人擔心黃金價格會進一步降低，因此抓緊時間出售手中的存貨黃金,，以獲取交易最高收益,。

另外，黃金回收機構(gòu)融通金的內(nèi)部人士表示,，當下的回收價格大約在610元/克,，而月初時的價格在630元/克左右，降幅近20元,。

顧客在金店里挑選黃金飾品

比特幣反向帶崩黃金？

這一輪金價的大跌,，或與比特幣的突然暴漲相關(guān),。

很多人都調(diào)侃，特朗普是“比特幣總統(tǒng)”,。他不但親自下場發(fā)行了一款名為“World Liberty Financial（世界自由金融）”的加密貨幣,，還是第一位在交易中使用加密貨幣的總統(tǒng)候選人,。

競選期間，特朗普承諾,，如果重回白宮,，將大力支持加密貨幣：解雇對加密貨幣公司不友好的美國證監(jiān)會主席Gary Gensler；創(chuàng)建一個比特幣儲備,，用于儲存美國聯(lián)邦政府積累的數(shù)字貨幣,；促進美國比特幣礦業(yè)的發(fā)展。

所以,，當特朗普當選總統(tǒng)后,，比特幣價格就像火箭一樣攀升。

11月5日,，比特幣單價還只有7萬美元,。11月10日，比特幣突破8萬美元,，11月12日,，比特幣盤中漲幅一度超過10%，最高90070美元,，再度刷新歷史新高,。

根據(jù)CompaniesMarketCap的數(shù)據(jù)，比特幣的市值為1.757萬億美元,，超越白銀,，成為全球第八大資產(chǎn)。

不只比特幣,，其他加密貨幣也大漲特漲,。以太幣、Solana的7天累計漲幅均約40%,，馬斯克力挺的狗狗幣更是一周翻倍,。全球加密貨幣市場的整體市值也突破了2021年11月的峰值，創(chuàng)造歷史新高,。

黃金和加密貨幣雖然看起來風馬牛不相及,，實際上卻存在千絲萬縷的聯(lián)系。

知名財經(jīng)評論員劉曉博告訴小巴,，加密貨幣在很大程度上,，替代了黃金避險、洗錢,、逃稅的功能,，而且更為強大。換句話說,，加密貨幣是黃金的競爭對手,。

智本社社長薛清和認為,，黃金和比特幣的屬性有相似之處，如一些新興國家將比特幣視為一種與黃金類似的用于規(guī)避地緣政治風險的避險品種,；作為一個跨國匿名的交易系統(tǒng),，比特幣的安全性可能高于黃金。

薛清和還強調(diào),，黃金和比特幣都被認為具有抗通脹特性,，即替代超發(fā)的主權(quán)貨幣。包括機構(gòu)在內(nèi)的一些投資者,，在選擇對沖產(chǎn)品時,，已將比特幣與黃金作為二選一來考量。

美國大選期間,，比特幣漲至歷史新高

不過,，也有不少專家學者認為，金價的下跌跟比特幣上漲的關(guān)系不大,。

星圖金融研究院高級研究員武澤偉認為,，比特幣上漲并不意味利空黃金，站在中長期的角度,，去美元化的邏輯難以逆轉(zhuǎn),，相對比特幣而言，黃金依然是各國央行更為看好的儲備資產(chǎn),，具備不錯的上漲空間,。比特幣或許擁有更大的賠率，但黃金在勝率方面明顯占優(yōu),。

在盈添財富管家創(chuàng)始人趙啟欣看來,，比特幣與黃金之間并沒有特別強的蹺蹺板效應。畢竟對普通民眾來說,，投資加密貨幣的認知門檻和操作難度還是有點高,。

比起比特幣，對金價影響更大的是美國,。

特朗普,、美聯(lián)儲與金價

黃金雖然是全球流通的，市場主導權(quán)卻掌握在美國手上,。

金價由漲轉(zhuǎn)跌的節(jié)點,，與美國大選是契合的。國際現(xiàn)貨黃金在10月30日達到價格巔峰,，進入11月份就開始下跌,。而11月份最重要的新聞事件，就是美國共和黨的全面大勝。

共和黨不僅拿下了總統(tǒng)和副總統(tǒng)席位,，還控制了參議院、眾議院和最高法院一半以上的席位,。這意味著,，等到特朗普明年上任，可能成為美國歷史上權(quán)力最大的總統(tǒng),。

美國共和黨已鎖定國會眾議院多數(shù)席位

根據(jù)競選承諾,，特朗普政府將大力驅(qū)逐非法移民，全面提高進口關(guān)稅,，進行大規(guī)模減稅,。

劉曉博認為，這三項政策,，都會提升美國的通貨膨脹率,。他在文章中寫道：

比如特朗普聲稱要對中國商品加征60%的關(guān)稅，對其他國家加征10%的關(guān)稅,，這將顯著提升美國的通脹率,，美國中低收入階層日常消費的商品中，大部分靠進口,。

他還揚言要清理1000萬非法移民,，把他們趕走。想想看,，這些非法移民絕大多數(shù)是青壯年,，到美國的目的是打工。如果少了1000萬勞動力,，美國一定會出現(xiàn)勞工短缺,、工資上升的現(xiàn)象。

特朗普還揚言要在未來4年大幅減稅,，這也會刺激通脹,。

為了抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲可能會改變降息節(jié)奏,。比如說,，本來12月份要降50個基點，現(xiàn)在只敢降25個基點,。再過一段時間,，有可能轉(zhuǎn)向加息周期。

加息意味著美國的利率水平上升,，這會導致美元更具吸引力,。因為較高的利率意味著更高的存款回報和貸款成本，這會吸引國際投資者將資金投入到美國市場，從而增加對美元的需求,。這種需求上升會推高美元匯率,，使美元走強。

11月12日,，人民幣對美元中間價調(diào)貶141個基點,，報7.1927，創(chuàng)2023年9月12日以來最低,。

11月12日,，上海，大屏幕顯示人民幣對美元匯率

而黃金和美元之間存在明顯的替代關(guān)系,。當美元強勢時,，投資者就會多囤美元，少買黃金,。黃金交易量減少后,，金價也會隨之下降。

除了美元,，金價還深受戰(zhàn)爭影響,。中國有一句古話：亂世黃金，盛世收藏,。

薛清和強調(diào),，市場預期特朗普上臺后，可能較快結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭,，或平抑地緣政治沖突,。這可能削減黃金的避險需求，進而推動金價下跌,。

在黃金市場的投資者看來,，特朗普重回白宮，并非好事,。劉曉博告訴小巴,，在中國黃金交易最活躍的深圳水貝黃金珠寶市場，特朗普當選消息一發(fā)布,，就有一些黃金大戶開始拋售,。

不過，隨著時間的推移,，特朗普當選新聞的影響力就會逐漸衰退,。金價的未來走向，還很難預測,。

趙啟欣認為,，黃金牛市可能還沒結(jié)束,，后面還有新高。

市場機構(gòu)預測,，美聯(lián)儲的降息周期會持續(xù)到2026年年中,。這樣算的話，金價可能到2025年末達到階段性的最高點,。但是未來一年的漲幅,，可能只有百分之十幾。

薛清和的看法是：黃金受多重因素影響,，未來不確定的國際地緣政治容易抬高金價，預計未來四年金價依然維持高位震蕩,。

我們要不要買黃金,？

比起黃金定價邏輯，大家可能更關(guān)心的是“現(xiàn)在要不要買黃金”,。

做決策之前,，大家不要忘了一條常識：從超長周期看，黃金是一個收益率較低的資產(chǎn)品類,，俗話說“百年黃金變爛銅”,。但從中短期來看，黃金會有階段性的牛市,。

有人統(tǒng)計過,，從1801年到2014年美國各項理財產(chǎn)品的投資收益率，結(jié)果發(fā)現(xiàn),，黃金的平均年化收益率只有可憐的0.5%,，遠遠不及短期債券（2.7%）、長期債券（3.5%）和股票（6.7%）,。

圖源：網(wǎng)絡

趙啟欣告訴小巴,，黃金市場的最佳入局時間點是2022年11月。當時,，美聯(lián)儲的加息周期臨近結(jié)束,，美元有貶值跡象，黃金則進入漲價期?，F(xiàn)在金價處于高位,，賺錢的最好時機已經(jīng)過去了。

如是金融研究院高級研究員許博男認為,，黃金是一個已經(jīng)配置了就可以拿住,，但沒配置就不要加倉的品類。黃金仍然值得關(guān)注和持有,，但由于未來的避險屬性很難確認,，就不用大舉入場了。

薛清和的看法是，黃金投資策略可以考慮“囤而不炒”,，將其作為家庭資產(chǎn)配置中一種補充產(chǎn)品,，用于對沖地緣政治、通脹和金融風險,。

投資需謹慎,，入市有風險。