成立9年，融資7輪。

市場的寒氣仍在持續(xù)傳遞,，這次輪到了一個稍顯小眾的行業(yè)——垂直農(nóng)業(yè)。

據(jù)PitchBook報道,，美國最大的垂直農(nóng)業(yè)公司Bowery Farming（下簡稱“Bowery”）已經(jīng)關(guān)閉運營,。該公司曾因其能夠生產(chǎn)包括生菜,、香草和漿果在內(nèi)的農(nóng)作物而聞名,。

此前，Bowery從First Round Capital,、General Catalyst和GV等多個風(fēng)險投資公司共籌集了超過7億美元的資金,，其在2021年的最新一輪融資中估值超過20億美元（約合人民幣144億元），是該領(lǐng)域極具代表性的超級獨角獸,。

一個獨角獸的倒下原因是多面的,，但歸根到底，離不開賽道變冷和自身造血能力的下降,。

創(chuàng)立于風(fēng)口之時

1915年,，美國地質(zhì)學(xué)家吉爾伯特·艾利斯·貝利首次提出“垂直農(nóng)業(yè)”這一概念，他設(shè)想在城市的摩天大樓中,，通過模擬農(nóng)作物所需的環(huán)境來維持農(nóng)作物的生長發(fā)育,。

此后，經(jīng)過很長時間發(fā)展,，直到2007年,，垂直農(nóng)場才開始受到追捧。而垂直農(nóng)場落地的標(biāo)志則是2016年,，位于美國新澤西州紐瓦克市的Aero Farms農(nóng)場正式破土動工,，該垂直農(nóng)場利用LED照明、氣培法和環(huán)境控制等最新技術(shù),，并在當(dāng)時掀起了一陣熱潮。

Bowery正是創(chuàng)立于這個時期,，公開資料顯示,，Bowery項目啟動是在2015年，但其獲得種子輪融資是在2017年,。

Bowery的創(chuàng)始團(tuán)隊組成也十分有趣,，其聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Irving Fain是位在金融界有著豐富經(jīng)驗的職業(yè)經(jīng)理人，他曾在花旗集團(tuán)投資銀行擔(dān)任私募股權(quán)分析師,。

在創(chuàng)立Bowery之前,，他已經(jīng)有過一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，是一家渠道數(shù)據(jù)軟件服務(wù)公司CrowdTwist,，該公司曾服務(wù)于百事,、雀巢和索尼音樂等知名公司的，后來被賣給了Oracle,。

財務(wù)總監(jiān)David Golden,，同樣是金融精英,。另一位聯(lián)合創(chuàng)始人兼系統(tǒng)工程師Brian Falther則是三人中唯一具有農(nóng)業(yè)科技經(jīng)驗的，他曾創(chuàng)立過一家農(nóng)作物生產(chǎn)系統(tǒng)研發(fā)商Future Tech Farm,，并擔(dān)任室內(nèi)種植系統(tǒng)設(shè)計商Indoor Harvest咨詢委員,。

作為垂直農(nóng)業(yè)的一個細(xì)分場景，Bowery所做的是在室內(nèi)農(nóng)場里,，用受控環(huán)境技術(shù)種植不含農(nóng)藥的綠葉蔬菜和香草,，包括生菜、羽衣甘藍(lán)和羅勒,，并為850多家商超和亞馬遜,、沃爾瑪?shù)却笮碗娮由虅?wù)平臺提供產(chǎn)品。

這里的“受控環(huán)境技術(shù)”是Bowery的核心競爭力之一,，每個農(nóng)場都通過BoweryOS進(jìn)行控制和運營,，這是一種專有的操作系統(tǒng)，可以通過傳感器,、視覺系統(tǒng),、機(jī)器學(xué)習(xí)和自動化技術(shù)來控制農(nóng)作物生長的所有變量，甚至還可以為每種作物制作個性化的生長方案,，自動調(diào)節(jié)溫度,、濕度、氣流,、光照等,。

在這種技術(shù)的支持下，Bowery能夠保證農(nóng)作物的品質(zhì),，包括新鮮度和安全性等,。值得一提的是，Bowery農(nóng)場在相同土地面積上實現(xiàn)了比傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)高100多倍的產(chǎn)量,，用水量不足傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的10%,，并且種植的農(nóng)產(chǎn)品可追溯且不含農(nóng)藥。

此外,，它的室內(nèi)農(nóng)場通常位于其服務(wù)的城市附近,，且不使用土壤，而是采用水培,、氣霧培或水耕法等方法,。Bowery的綠色蔬菜和香草（如芝麻菜、脆葉萵苣,、羅勒和奶油薺菜）全年在完全受控的環(huán)境中生長,，生長速度至少比田地快兩倍，完全不受天氣和季節(jié)的影響。

成立9年,，融資7輪

GGV,、淡馬錫、KKR入局

正是基于這樣的優(yōu)勢,，Bowery很快在市場占據(jù)了一席之地,，也激發(fā)了投資者的想象力，畢竟能夠改變和重塑擁有一萬年歷史的農(nóng)業(yè),，聽起來就是一件很賺錢的事,。

不僅如此，2018年,，全球垂直農(nóng)業(yè)市場規(guī)模為48.0億美元,，預(yù)計在預(yù)測期內(nèi)收入將快速增長24.1%，這也顯示出垂直農(nóng)業(yè)在全球范圍內(nèi)越來越受歡迎,，尤其是在城市化進(jìn)程中,。

通過公開資料，可以看到,，從成立至今,，Bowery共完成了7輪融資，累計金額超過7億美元,。其最新一輪融資發(fā)生在2022年10月,，當(dāng)時Bowery宣布完成了D輪首次融資8500萬美元，但其目標(biāo)金額為2.2億美元,。

這筆融資的失利為Bowery倒下也埋下了伏筆,，此后Bowery在2023年更是經(jīng)歷了多輪融資困難，估值也出現(xiàn)了暴跌,。另據(jù)PitchBook數(shù)據(jù),，垂直農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險投資從2022年前三季度的21億美元下降至今年同期的2.755億美元，下降了87%,，這種融資的普遍回落加劇了垂直農(nóng)場所面臨的挑戰(zhàn),。

但不可否認(rèn)，Bowery早期融資還是享受到了賽道的紅利,。比如我們前文提到的，2017年2月24日,，Bowery獲得了First Round Capital領(lǐng)投的750萬美元投資,，跟投方包括SV Angel、RRE Ventures,、Lerer Hippeau,、BoxGroup等。

同年6月,，Bowery又獲得了General Catalyst和GGV Capital領(lǐng)投的2000萬美元A輪投資,，跟投方包括First Round Capital,、GV和Flybridge。

此后,，則是按照一年一輪的節(jié)奏,，接連完成了GGV Capital和GV領(lǐng)投的9000萬美元B輪融資和Temasek Holdings領(lǐng)投的5000萬美元C輪融資。

2021年,，Bowery進(jìn)入業(yè)務(wù)發(fā)展的高光期,。在這一年Bowery不僅將其產(chǎn)品分銷范圍擴(kuò)展至大西洋中部六個州的800家商店，而且自2020年1月以來銷售額增長了近700％,。

也是在這一年,，Bowery完成了C輪融資，該融資由Fidelity Management and Research Company領(lǐng)投,，跟投方包括General Catalyst,、GV、GGV Capital,、Sand Hill Angels,、Temasek Holdings等。

此輪融資使得Bowery的總資金超過4.72億美元,，估值達(dá)到23億美元,，也刷新了該行業(yè)C輪融資的紀(jì)錄。

除了機(jī)構(gòu)方外,，C輪融資得到了很多頂級明星的青睞,，包括賽車手Lewis Hamilton、籃球運動員Chris Paul,、演員Natalie Portman,、唱作歌手Justin Timberlake等。

接下來,，Bowery伴隨垂直農(nóng)業(yè)行業(yè)一起進(jìn)入了資本寒冬,，不過由于Bowery自身的業(yè)務(wù)發(fā)展仍處在高速階段，資金儲備也相對充足,，所以并不是行業(yè)中第一波受到?jīng)_擊的企業(yè),，甚至在2022年，Bowery還獲得KKR提供的1.5億美元債務(wù)融資,。

倒閉,，只是時間問題

好景不長，隨著新一輪融資無法得到支持,，Bowery的處境也變得愈發(fā)艱難,。為了自救，在2023年，Bowery進(jìn)行了多輪裁員,，并且推遲了兩家新農(nóng)場的開業(yè),。

相應(yīng)的，Bowery的估值也經(jīng)歷了驟降,，一個細(xì)節(jié)是富達(dá)在領(lǐng)投了Bowery的C1輪融資后不到兩年,，就將該公司股票價值減記了85%以上。

與此同時,，垂直農(nóng)業(yè)中的壞消息也在接踵而至,，比如AeroFarms和AppHarvest都申請了破產(chǎn)保護(hù)，AeroFarms在申請破產(chǎn)前籌集了超過3億美元的資金,。AppHarvest在2021年上市前籌集了超過7億美元的資金,，但在2023年申請了第11章破產(chǎn)保護(hù)。

所以,，Bowery成為新的失敗案例并不是意料之外的事,，而Bowery的倒下也再次印證了垂直農(nóng)業(yè)作為一個高資本投入行業(yè)，可能一直以來都是個偽命題,。

不可否認(rèn),，從理論上來看，室內(nèi)農(nóng)場有巨大的優(yōu)勢,，如前文所說,，室內(nèi)農(nóng)場可以節(jié)約水資源，保持新鮮,，甚至還可以避免細(xì)菌的感染和疾病的爆發(fā),。

但實際上，這種環(huán)境下生產(chǎn)的農(nóng)作物往往要承擔(dān)更多的成本,。

首先是室內(nèi)農(nóng)場的建設(shè)和運營成本,，比如曾得軟銀愿景基金押注的垂直農(nóng)場公司Plenty表示，建設(shè)一個新工廠成本在3億美元,。

其次,，單是花費在光照上的費用就很昂貴，有分析指出,，植物所需的光照比人類多5到10倍,。即使是一個1萬平方英尺的小農(nóng)場，一年的照明費用也可能超過10萬美元甚至20萬美元,。

第三,，幾乎每一家垂直農(nóng)場初創(chuàng)公司都通過自己研發(fā)的技術(shù)系統(tǒng)來運營農(nóng)場，包括使用計算機(jī)視覺和人工智能軟件等,，而技術(shù)研發(fā)本身就是是一個成本很高的投入，且是持續(xù)不斷的投入。

另據(jù)康奈爾大學(xué)2020年的一項研究估計,，芝加哥或紐約室內(nèi)農(nóng)場種植的生菜的生產(chǎn)成本是從西海岸種植和運輸?shù)纳说膬杀抖唷?/p>

更為關(guān)鍵的是,，賓夕法尼亞州立大學(xué)商學(xué)院教授斯坦指出：“當(dāng)你生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場上可能只賣1美元或2美元時，花2000萬美元購買技術(shù)系統(tǒng)是否值得,？這就是問題所在,。”如果公司希望通過對一盒蔬菜收取高額溢價來賺更多的錢,，那么愿意為沙拉支付更多費用的消費者群體相對有限,。

也有分析師指出，大多數(shù)垂直農(nóng)場距離盈利還很遠(yuǎn)?，F(xiàn)階段的垂直農(nóng)場玩家大多成立于最近十年間,，毫不夸張地講，他們中的大多數(shù)過分依賴資本輸血來進(jìn)行業(yè)務(wù)開拓,，“根據(jù)我們?yōu)橐患掖笮退侥脊蓹?quán)公司所做的分析,，當(dāng)前并沒有看到未來10年垂直農(nóng)場與大規(guī)模田間種植競爭的情景?！?/p>

可以預(yù)見,，Bowery不會是這個領(lǐng)域最后出局的公司，反之,，它的關(guān)閉意味著這個行業(yè)開始走入大清洗階段,。

與海外同頻，我國農(nóng)場行業(yè)在2020年前后也迎來了資本市場的狂歡,，高瓴,、IDG、經(jīng)緯創(chuàng)投,、紅杉中國種子基金,、真格基金、金沙江創(chuàng)投等爭相布局,。

但與海外市場不同的是,，這些機(jī)構(gòu)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的布局相對分散，國內(nèi)也沒有出現(xiàn)像垂直農(nóng)場這樣誕生多家獨角獸的細(xì)分領(lǐng)域,，現(xiàn)在看來,，國內(nèi)農(nóng)業(yè)雖然未給VC們帶來超額回報，也沒有出現(xiàn)大批倒閉潮,，整個行業(yè)處于不溫不火的階段,，相比之下，沒有新聞可能就是最好的新聞了,。