臨近年關(guān),，分析師們開始密集調(diào)整對(duì)美國(guó)大公司未來(lái)一年的利潤(rùn)預(yù)期,。FactSet數(shù)據(jù)顯示,，截至11月15日,，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司2025年的每股收益預(yù)期降至274.96美元,，較6月的279.68美元和9月底的276.66美元進(jìn)一步下滑,。今年的下調(diào)幅度格外引人注目,。

一些分析師認(rèn)為,，在高估值環(huán)境下,，盈利預(yù)期的下調(diào)為市場(chǎng)增加了更多不確定性,。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前的預(yù)期市盈率已達(dá)22倍，處于歷史高位,。若未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)無(wú)法維持兩位數(shù)增速,，投資者信心可能進(jìn)一步受挫，從而加劇市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),。不過(guò)也有機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)前景持更為樂(lè)觀的態(tài)度,。特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，高盛等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的展望,，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與政策支持將為市場(chǎng)提供進(jìn)一步動(dòng)力,。高盛預(yù)計(jì)2025年標(biāo)普500指數(shù)成分股公司將實(shí)現(xiàn)11%的增長(zhǎng)，而企業(yè)凈利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將在2025年提升78個(gè)基點(diǎn)至12.3%,。

FactSet高級(jí)分析師約翰·巴特斯表示,，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司第四季度利潤(rùn)預(yù)期的下調(diào)幅度為0.6%，與過(guò)去15年的平均水平一致,，但顯著快于過(guò)去五年的同期調(diào)整速度,。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，2025年標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為12%,，高于2024年的9.4%,。然而，這一盈利預(yù)期受到多重因素的挑戰(zhàn),。持續(xù)高利率政策推高企業(yè)融資成本,，對(duì)盈利能力構(gòu)成壓力，而市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐的預(yù)期也加劇了投資者的擔(dān)憂。

此外,，標(biāo)普500指數(shù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)在過(guò)去一年主要由大型科技公司推動(dòng),。以英偉達(dá)為代表的科技企業(yè)在第三季度繼續(xù)展現(xiàn)強(qiáng)勁盈利能力，這對(duì)整體市場(chǎng)提供了一定的支撐,。但非科技領(lǐng)域,，尤其是醫(yī)療健康、消費(fèi)必需品和能源板塊的利潤(rùn)預(yù)期近期被大幅下調(diào),，市場(chǎng)對(duì)這些板塊的盈利恢復(fù)能力存疑,。悲觀主義者認(rèn)為，政策不確定性為企業(yè)盈利前景蒙上了一層陰影,。特朗普新政府可能推動(dòng)的企業(yè)稅收改革和監(jiān)管放松,，短期內(nèi)或許能為企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)助力，但貿(mào)易政策的不確定性依然是市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn),。如果對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅的計(jì)劃落實(shí),，部分依賴海外供應(yīng)鏈的行業(yè)可能承受更大的盈利壓力，這或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)波動(dòng)的催化劑,。