M1統(tǒng)計口徑調(diào)整后會發(fā)生哪些變化新納入個人活期存款和備付金

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2024-12-05 08:50:00 封面新聞

隨著符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生變化,，中國人民銀行決定自2025年1月起啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計口徑。新的M1包括流通中貨幣（M0）,、單位活期存款,、個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。

市場對這次調(diào)整已有預(yù)期,。目前,，M1口徑僅包括流通中貨幣M0和單位活期存款。截至2024年10月末,，現(xiàn)行口徑下的M1規(guī)模為63.3萬億元,，同比增速為-6.1%。修訂后的M1進一步納入個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)客戶備付金,。

央行行長潘功勝曾在陸家嘴論壇上表示,，我國M1統(tǒng)計口徑是在30年前確立的。隨著金融服務(wù)便利化,、金融市場和移動支付等金融創(chuàng)新迅速發(fā)展,，符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了重大變化，需要考慮對貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑進行動態(tài)完善,。個人活期存款以及一些流動性很高甚至直接有支付功能的金融產(chǎn)品,，從貨幣功能的角度看，需要研究納入M1統(tǒng)計范圍,，以更好地反映貨幣供應(yīng)的真實情況,。

對于將個人活期存款納入M1,，央行指出，在創(chuàng)設(shè)M1時,，我國還沒有個人銀行卡,，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時轉(zhuǎn)賬支付,，因此未包含在M1中,。而隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能,，無需取現(xiàn)可隨時用于支付,，與單位活期存款流動性相同，應(yīng)將其計入M1,。對于將非銀行支付機構(gòu)客戶備付金納入M1,，央行表示，這些資金可以直接用于支付或交易,，具有較強的流動性,，也應(yīng)納入M1。

央行將于2025年1月份數(shù)據(jù)起開始按修訂后口徑統(tǒng)計M1,，并預(yù)計于2月上旬向社會公布。首次公布時還將公布2024年1月份以來修訂后的M1余額和增長速度數(shù)據(jù),。

華泰證券分析認為,，統(tǒng)計口徑調(diào)整將推升10月M1同比增速3.8個百分點至-2.3%。從2019年1月起,，央行要求非銀行支付機構(gòu)客戶備付金全部集中存管,，在央行資產(chǎn)負債表記為“非金融機構(gòu)存款”。截至2024年10月,，支付機構(gòu)客戶備付金余額為2.4萬億元,。同時，調(diào)整前口徑M1余額為63.3萬億元,，個人活期存款為39.4萬億元,。由此，調(diào)整口徑后的M1余額將為105.1萬億元,，同比降幅將從調(diào)整前的6.1%收窄至2.3%,，即M1同比增速將上升3.8個百分點。盡管如此,，口徑調(diào)整后的M1同比增速仍然偏弱,，主要反映了企業(yè)盈利承壓以及財政支出增長偏弱的影響。

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