房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)營(yíng)建仍大有可為

房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了止跌回穩(wěn)的積極信號(hào),，適度寬松的貨幣政策有望充分釋放真實(shí)的住房需求,。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的真實(shí)需求依然龐大，尤其集中在一二線城市和高品質(zhì)住宅。

2024年12月9日,，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議,，要求實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,，打好政策“組合拳”,，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，以穩(wěn)定樓市和股市,。適度寬松的貨幣政策是較之降息更為罕見(jiàn)且力度更大的趨勢(shì)性表態(tài),，與房地產(chǎn)市場(chǎng)緊密相關(guān)。歷史上,，適度寬松貨幣政策意味著利率會(huì)進(jìn)一步下行,。例如，2008年我國(guó)提出適度寬松的貨幣政策后,，基準(zhǔn)利率總計(jì)下調(diào)了189個(gè)基點(diǎn),，70個(gè)大中城市新房和二手房房?jī)r(jià)分別上漲6.2%和5.5%，商品房銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)86.8%,，新開(kāi)工面積和竣工面積也顯著增長(zhǎng),。

與2008年末相比，當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)待釋放的真實(shí)需求更集中于核心城市,，開(kāi)發(fā)營(yíng)建活動(dòng)仍然大有可為,。盡管總量上來(lái)看，商品房建設(shè)的供求關(guān)系已經(jīng)進(jìn)入新階段,，但結(jié)構(gòu)上看,，核心城市的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)仍供不應(yīng)求。聚焦核心區(qū)域并提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)企業(yè)具備可持續(xù)發(fā)展的空間,。

居民置業(yè)資金成本還有顯著的下行空間。雖然當(dāng)前個(gè)人住房貸款平均利率已較歷史高點(diǎn)下降232個(gè)基點(diǎn),，但未來(lái)尤其是核心城市居民的置業(yè)資金成本仍有較大下降空間,。商業(yè)銀行負(fù)債成本的下行將帶動(dòng)貸款利率下降，公積金貸款利率也有顯著下行空間,。此外,，核心城市的個(gè)人住房按揭貸款利息抵扣限額低于當(dāng)?shù)刈夥康膫€(gè)稅抵扣限額，預(yù)計(jì)未來(lái)將進(jìn)一步降低居民置業(yè)資金成本,，有利于置業(yè)需求的釋放,。

一線城市已經(jīng)開(kāi)始走向止跌回穩(wěn)，各項(xiàng)前瞻指標(biāo)穩(wěn)中向好,。2024年11月,，50城二手房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上漲，其中一線城市環(huán)比上漲0.7%,。75個(gè)城市中有21個(gè)城市實(shí)現(xiàn)月度掛牌價(jià)環(huán)比回升,，整體環(huán)比跌幅收窄。超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策有望扭轉(zhuǎn)對(duì)收入和財(cái)富積累的悲觀預(yù)期,，從而提升居民釋放真實(shí)需求的可能性,。

綜上所述，看好房地產(chǎn)市場(chǎng)的止跌回穩(wěn),，特別是聚焦核心城市并提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)企業(yè),，以及受益于產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)環(huán)境轉(zhuǎn)暖的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)公司。