非銀存款自律倡議落地銀行理財(cái)迎“三變” 資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)生變

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2024-12-11 09:34:07 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

非銀存款自律倡議涉及存款規(guī)模較大,，已有銀行開(kāi)始整改。對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)來(lái)說(shuō),，整體利大于弊,。一方面，部分可以配置的高收益資產(chǎn)減少了,；另一方面,，自律倡議利好債市，而債券類資產(chǎn)是銀行理財(cái)配置的重要方向,。在風(fēng)險(xiǎn)收益特征方面,，銀行理財(cái)產(chǎn)品與同業(yè)存款具有相似性,，預(yù)計(jì)會(huì)有大量資金從同業(yè)存款市場(chǎng)流入銀行理財(cái)市場(chǎng)。

多位銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)人士表示,，非銀同業(yè)存款是現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品以及短期限理財(cái)產(chǎn)品配置的重要資產(chǎn),。非銀同業(yè)存款利率下調(diào)將給銀行理財(cái)行業(yè)帶來(lái)諸多影響，包括壓降部分理財(cái)產(chǎn)品收益率,、調(diào)整機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),、轉(zhuǎn)變理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路。隨著行業(yè)監(jiān)管和自律機(jī)制不斷加強(qiáng),、銀行理財(cái)規(guī)模持續(xù)上漲,，銀行理財(cái)行業(yè)投研能力與管理規(guī)模不匹配的矛盾將進(jìn)一步凸顯。如何適應(yīng)資產(chǎn)端變化,，在低波穩(wěn)健與增厚收益之間取得平衡,，打破“規(guī)模大、不賺錢”的行業(yè)痛點(diǎn),，是銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)需要解決的重要課題,。

2022年銀行理財(cái)破凈潮出現(xiàn)后，非銀同業(yè)存款成為銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)配置的重要資產(chǎn),。非銀同業(yè)存款利率下行將導(dǎo)致大量配置此類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品收益率下降,。11月底，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布兩項(xiàng)自律倡議,，要求將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理,，這意味著銀行理財(cái)公司、基金公司等機(jī)構(gòu)的同業(yè)活期存款利率將緊跟央行政策利率變動(dòng),，壓縮同業(yè)存款與一般性存款間的套利空間,。此外，倡議要求銀行在同對(duì)公客戶簽署的存款服務(wù)協(xié)議中加入“利率調(diào)整兜底條款”,。

盡管兩項(xiàng)自律倡議看似影響的是機(jī)構(gòu)投資者,，但普通投資者也會(huì)受到影響。受自律機(jī)制限制,，不僅非銀同業(yè)存款和銀行對(duì)公存款利率將走低,，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金等資管產(chǎn)品收益率也將下降。存款利率經(jīng)歷幾次調(diào)降后,，部分資金流向理財(cái)市場(chǎng),，以往銀行理財(cái)投資的高息大額存單難覓，因而轉(zhuǎn)向投資收益相對(duì)較高的非銀同業(yè)存款,，其利率通常能高出央行政策利率30個(gè)基點(diǎn)以上,。

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