重塑能源“流血”上市：短期扭虧無(wú)望，擴(kuò)產(chǎn)又添“吸金黑洞” 現(xiàn)金流壓力加劇

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2024-12-11 10:23:26 新浪財(cái)經(jīng)

上海重塑能源流血上市

重塑能源集團(tuán)股份有限公司近日在港交所掛牌上市,，成為國(guó)內(nèi)第四家以氫能為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,。然而，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想,。自2021年以來(lái)，公司連續(xù)虧損,，截至2024年5月,，累計(jì)虧損超過(guò)20億元人民幣。今年前五個(gè)月,，公司僅交付了11臺(tái)燃料電池系統(tǒng),，較2023年同期的85臺(tái)減少了87%。

面對(duì)這樣的局面,，重塑能源的上市之路顯得尤為艱難,。上市當(dāng)天，公司開盤報(bào)148.90港元,，盤中最低價(jià)跌至145.10港元,，跌破發(fā)行價(jià)。截至昨日收盤，股價(jià)報(bào)145.9港元,，仍未回到開盤價(jià),。

招股書顯示，2021年至2024年前五個(gè)月,，重塑能源的營(yíng)業(yè)收入分別為5.24億,、6.05億、8.95億和0.13億元人民幣,，相應(yīng)的凈虧損分別為6.54億,、5.46億、5.78億和4.09億元人民幣,，虧損額呈逐年上升趨勢(shì),。毛利率波動(dòng)較大,，2023年氫燃料電池系統(tǒng)的毛利率為28%,，而到了2023年上半年，毛利率降至-260%,。主要原因是開工率低下,，導(dǎo)致單位產(chǎn)品分?jǐn)偟恼叟f、攤銷費(fèi)用過(guò)高,。

現(xiàn)金流壓力也在增加。截至2021年,、2022年及2023年12月31日以及2024年5月31日,，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)以及合約資產(chǎn)（扣除減值）分別為12億元,、15億元,、20億元及19億元,，分別占總資產(chǎn)的47.8%,、36.7%,、50.0%及51.4%,。應(yīng)收賬款占比逐漸升高，且與應(yīng)付賬款的時(shí)間差也在拉大,，進(jìn)一步加劇了流動(dòng)資金風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上,，氫能產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)熱度并沒有預(yù)期的那么高,。盡管氫燃料電池市場(chǎng)訂單交付具有一定的季節(jié)性,，下半年通常是交付旺季,，但今年重塑能源的交付情況格外冷清,。2021年至2024年前五個(gè)月,，搭載燃料電池電堆的燃料電池系統(tǒng)銷量分別為639臺(tái),、790臺(tái)、1234臺(tái)及11臺(tái),。2021年至2024年前五個(gè)月,，氫燃料電池系統(tǒng)的利用率分別為27.2%、26.5%,、35.1%及0.1%,。

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