寬松政策下經(jīng)濟(jì)樓市股市將何去何從

2024年12月9日,，中共中央政治局召開會(huì)議,，對(duì)2025年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了重要部署。會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。這是自2010年以來(lái)首次提出,，標(biāo)志著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重大轉(zhuǎn)向。

過(guò)去30年中,，我國(guó)僅在2009-2010年實(shí)施過(guò)“適度寬松”的貨幣政策,。為應(yīng)對(duì)2008年全球金融海嘯的嚴(yán)重沖擊，我國(guó)及時(shí)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向,，于2008年11月發(fā)布了《2008年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》,，提出實(shí)行“適度寬松的貨幣政策”。在此期間,，央行連續(xù)降準(zhǔn)降息,，并實(shí)施了四萬(wàn)億大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，貨幣信貸投放大幅增加,。

歷史上的貨幣寬松時(shí)期,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、樓市和股市均出現(xiàn)顯著變化。2009-2010年間,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速回升,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持在較高水平。2008年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為314045.4億元,，2009年增長(zhǎng)至340506.9億元,，2010年進(jìn)一步增至397983億元，增長(zhǎng)率分別為9.65%,、9.4%和10.64%,。

在樓市方面，全國(guó)平均住宅價(jià)格從2008年的3576元/平方米增長(zhǎng)到2010年的4732.71元/平方米,，年均增長(zhǎng)率超過(guò)20%,。不過(guò)，不同城市的樓市表現(xiàn)存在較大差異,。例如,，北京、上海,、深圳等大城市房?jī)r(jià)小幅下跌5%-10%,，廣州逆勢(shì)上漲，而珠海,、廈門等城市房?jī)r(jià)則大幅下跌,。

股市方面，以中證全指為例,，2008年11月至2009年8月出現(xiàn)牛市,，整體上漲幅度約140%；隨后進(jìn)入熊市階段,。上證指數(shù)在2008年至2010年間經(jīng)歷了大幅波動(dòng),，最終實(shí)現(xiàn)了一定程度的上漲。

當(dāng)前,，隨著新一輪寬松政策的實(shí)施,，經(jīng)濟(jì)、樓市和股市將面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn),。從恢復(fù)性增長(zhǎng)向常態(tài)化擴(kuò)張轉(zhuǎn)變的過(guò)程中,，經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望取得更大進(jìn)展。預(yù)計(jì)2024年四季度經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到4.7%-5.3%,，全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到4.8%-5%,。展望2025年，隨著宏觀政策調(diào)整及全面深化改革方案出臺(tái),，經(jīng)濟(jì)將從恢復(fù)性增長(zhǎng)向常態(tài)化擴(kuò)張轉(zhuǎn)變,。

在樓市方面,，核心城市有望率先回穩(wěn)。根據(jù)貝殼研究院的數(shù)據(jù),，2024年11月,，50城二手房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，一線城市環(huán)比上漲0.7%,。中信證券指出,，在超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)已逐步走向止跌回穩(wěn),，核心區(qū)域房產(chǎn)仍存在較大需求,。

股市方面，基本面的穩(wěn)固支撐以及流動(dòng)性的有力提振將推動(dòng)股市向好發(fā)展,。東吳證券認(rèn)為,，2025年中國(guó)資產(chǎn)將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)。在流動(dòng)性大幅釋放的背景下,，股市有望迎來(lái)更為穩(wěn)健、更具持續(xù)性的真正牛市,。