貨幣政策適度寬松歷史會(huì)重演嗎傳遞政策轉(zhuǎn)向信號(hào)

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2024-12-12 08:07:19 新浪財(cái)經(jīng)

貨幣政策適度寬松歷史會(huì)重演嗎

信達(dá)證券指出,，2008年最后兩個(gè)月央行進(jìn)行了兩次降準(zhǔn)和降息,，2009年后再無新的政策落地。然而,，國內(nèi)信用環(huán)境顯著擴(kuò)張,，M2增速一度接近30%,。本次會(huì)議對貨幣政策基調(diào)的調(diào)整，可能是為了傳遞政策整體轉(zhuǎn)向的信號(hào),，提振市場信心,。

12月9日，中央政治局召開會(huì)議分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作,。關(guān)于高質(zhì)量發(fā)展的表述從2024年的4次減少到1次,，且從“著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸鷮?shí)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”。這表明盡管高質(zhì)量發(fā)展仍是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要原則,，但也不能忽視實(shí)現(xiàn)過程中遇到的問題,。高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)是提高人民生活水平，本次會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)這一本源,。

對于明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),，2024年“增進(jìn)民生福祉，保持社會(huì)穩(wěn)定”的表述被強(qiáng)化為“不斷提高人民生活水平,，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定”,。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)“加大保障和改善民生力度,，增強(qiáng)人民群眾獲得感幸福感安全感”。

增強(qiáng)人民群眾的獲得感,、幸福感和安全感需要持續(xù)擴(kuò)大國內(nèi)需求并改變需求結(jié)構(gòu),。短期投資旨在提高未來的消費(fèi)能力，低效投資反而會(huì)損害這種能力,。相較于去年的“形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要大力提振消費(fèi),、提高投資效益,，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，這意味著在擴(kuò)大內(nèi)需過程中可能不會(huì)依賴大規(guī)模投資,，而是重點(diǎn)支持消費(fèi),。

為實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，政策提出2025年“穩(wěn)住樓市股市,，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊”,。具體政策方面，會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,。前者對應(yīng)2025年的財(cái)政赤字率與超長期特別國債發(fā)行規(guī)?？赡芴嵘笳邉t是2010年以來首次改變貨幣政策穩(wěn)健基調(diào),，“適度寬松”的政策內(nèi)涵成為債券投資者關(guān)注的重點(diǎn),。

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