在10月末突破2800美元后,，國際金價經(jīng)歷了短暫調(diào)整,。11日紐約商品交易所明年2月交割的COMEX黃金期貨盤中大漲近1.5%，重新奪回2750美元關(guān)口,，最新通脹數(shù)據(jù)鞏固了降息預(yù)期,。高盛預(yù)測，國際金價將在明年年底前達到3000美元,，強勢美元將讓位于美聯(lián)儲降息,。央行購買、ETF流入和美國財政安全性也被視為潛在利多因素,。

今年以來,，國際金價累計上漲近25%，地緣政治風(fēng)險和美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向是主要推手,。美國勞工統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，11月消費者物價指數(shù)（CPI）符合預(yù)期，強化了美聯(lián)儲下周降息前景,，吸引了資金入場,。黃金在美國大選后一度出現(xiàn)調(diào)整，區(qū)間最大跌幅超6%,。市場擔(dān)心當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策主張將再次帶來物價風(fēng)險,，從而打壓貨幣政策寬松空間，特朗普交易熱潮推動了美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)上行,。

盡管預(yù)計美元將繼續(xù)上漲,，高盛認為黃金反彈可能會繼續(xù)。高盛反駁了一種普遍觀點,，即在美元持續(xù)走強的情況下,，黃金無法進一步走強。預(yù)計金價將主要取決于美聯(lián)儲降息的程度,，如果到2025年底降息125個基點,，金價將上漲7%，達到3000美元,。高盛大宗商品分析師斯特魯文表示,，在特朗普第二個任期內(nèi)，黃金也可以提供一個避風(fēng)港,，以對沖關(guān)稅增加和貿(mào)易緊張局勢升級的風(fēng)險,。

本周以來，紐約黃金期貨與現(xiàn)貨溢價持續(xù)擴大,。11日倫敦市場早盤,，2月交割的黃金期貨一度較現(xiàn)貨價格高出60美元/盎司，投資者正在權(quán)衡美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普提出的全面關(guān)稅措施將貴金屬納入其中的可能性,。交易商MKS Pamp金屬策略主管希爾斯表示,，銀行和基金買入紐約商品期貨交易所期貨并在倫敦賣出合約，推動了價格波動,。世界黃金協(xié)會策略師里德指出,，如果市場參與者認為關(guān)稅對黃金、白銀和銅的進口產(chǎn)生影響的概率存在,，那么回補任何空頭EFP頭寸都是有意義的,，否則可能面臨巨大損失。

看好黃金的持續(xù)結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素包括各國央行的需求增加以及流入黃金ETF的資金提振,。中國央行本月公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，2024年11月末中國官方黃金儲備為7296萬盎司，較10月末增加16萬盎司,，這是中國人民銀行時隔半年來首次增持黃金,。世界黃金協(xié)會上月發(fā)布的報告顯示，三季度全球黃金總需求同比增長5%,，達到1313噸,，首次超過1000億美元。黃金交易所交易基金ETF成為“新生力量”,，三個月內(nèi)凈流入95噸,，這是自2022年初以來的首次。花旗全球大宗商品研究主管萊頓認為,，未來6-12個月內(nèi)金價將挑戰(zhàn)3000美元/盎司,，這是美國和歐洲經(jīng)濟高度不確定性時期的財富儲備工具，從而推高ETF和投資需求,。

近期美債規(guī)模問題再次引發(fā)關(guān)注,。最新數(shù)據(jù)顯示，美國整體債務(wù)已經(jīng)突破36萬億美元,。機構(gòu)Altavest聯(lián)合創(chuàng)始人兼管理合伙人阿布魯斯特表示,，黃金的主要驅(qū)動因素沒有改變——失控的聯(lián)邦支出最終迫使美元貶值。麥格理上周表示,，由于美元走強,，黃金在2025年第一季度可能會陷入困境，但之后它將擴大漲勢,，如果美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策導(dǎo)致美國財政前景惡化,，金價可能直指3000美元/盎司。