12月17日,,申萬宏源在深圳召開了2025資本市場投資年會,。會上,申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉表示,,2025年的經(jīng)濟可能加快動能修復(fù),,全年節(jié)奏或呈現(xiàn)弱“N型”走勢,,但單季增速的波動不會太大。
趙偉認為,,中央加杠桿是短期內(nèi)擴大內(nèi)需的必然路徑,。受政策支持的投資和消費領(lǐng)域?qū)⒊蔀榻?jīng)濟亮點,預(yù)計2025年這些領(lǐng)域的增速將略高于2024年,。然而,,報表修復(fù)需要時間,外部風(fēng)險加大等因素可能會抑制制造業(yè)和地產(chǎn)投資的恢復(fù)程度,。
他還提到,,2024年9月底的政策轉(zhuǎn)向意義重大,更加重視資本市場和資產(chǎn)價格,。這一轉(zhuǎn)變似乎標志著對近年來政策框架進行全面優(yōu)化的開始,。新出臺的一攬子增量政策有三個顯著特點:更加注重資產(chǎn)端與負債端、需求端與供給端以及短期與長期的平衡,。具體來說,政策更加關(guān)注影響微觀主體的資產(chǎn)端,,有針對性地解決瓶頸問題,例如調(diào)整房地產(chǎn)政策思路;同時加大總量政策力度,聚焦微觀主體的報表修復(fù),,并將擴大內(nèi)需與完善社會保障體系、穩(wěn)增長與部分經(jīng)濟領(lǐng)域的改革推進相結(jié)合,。
從結(jié)構(gòu)上看,趙偉認為受益于政策支持的投資和消費表現(xiàn)將較強,。他建議重點關(guān)注區(qū)域重大基建項目,、涉及戰(zhàn)略安全或創(chuàng)新驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、“兩新”擴圍帶來的結(jié)構(gòu)性支持,,以及針對特殊群體的專項支持,。
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