讓投資者有獲得感是A股市場向上的基礎(chǔ)。2024年,，隨著新“國九條”和分紅新規(guī)的實施,，A股上市公司的分紅表現(xiàn)引人注目。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù),，截至12月23日,，今年已有3965家上市公司實施現(xiàn)金分紅，總金額超過2.38萬億元,，創(chuàng)下歷史新高,。其中，超100家上市公司實現(xiàn)了上市以來的首次分紅,，近千家上市公司發(fā)布年中或三季度分紅預(yù)案,，分紅頻次提高。招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示,，這一成績體現(xiàn)了資本市場改革的成效,，也反映了上市公司對股東回報的重視和資本市場環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。

新“國九條”出臺后,，A股市場迎來首個分紅預(yù)案披露季,，上市公司分紅力度明顯增加。中國上市公司協(xié)會發(fā)布的報告顯示,，截至今年5月1日,，A股上市公司公布或?qū)嵤?023年度現(xiàn)金分紅方案高達2.24萬億元，相比2022年增長10%,，創(chuàng)下歷史新高,。值得注意的是，A股5300多家上市公司中,，有100余家公司公布了上市以來的首次現(xiàn)金分紅,。

對于新“國九條”提出的“一年多次分紅、預(yù)分紅,、春節(jié)前分紅”,，上市公司積極響應(yīng)。2024年中期業(yè)績發(fā)布結(jié)束后,，中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計顯示，截至8月31日,，滬市與深市共計651家上市公司公布了2024年半年報現(xiàn)金分紅預(yù)案,，分紅家數(shù)較2023年同期提升了302%；有192家上市公司股利支付率超過50%,，家數(shù)較2023年同期增加121%,。從分紅金額來看，2024年半年報現(xiàn)金分紅預(yù)案預(yù)計分紅5322億元，較2023年同期提升了162%,。

三季報結(jié)束后,，又有部分上市公司發(fā)布三季度分紅方案和特別分紅方案。中上協(xié)統(tǒng)計,，截至10月31日,，滬市與深市共計205家A股上市公司公布了2024年三季報現(xiàn)金分紅預(yù)案，分紅家數(shù)較2023年同期增長了273%,，其中有73家上市公司股利支付率超過30%,，30家上市公司股利支付率超過50%。從分紅金額來看,，2024年三季報現(xiàn)金分紅預(yù)案預(yù)計分紅總額310億元,，較2023年同期提升了72%。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù),，截至12月23日,，已有809家A股上市公司實施或預(yù)告2024年上半年現(xiàn)金分紅方案；296家A股上市公司在2024年三季報后發(fā)布現(xiàn)金分紅預(yù)案,。

2024年上市公司分紅的良好局面與監(jiān)管政策的引導(dǎo)和推動息息相關(guān),。對標(biāo)成熟市場，A股市場還需培育回報投資者的分紅文化,。華鑫證券董事長俞洋指出,，從全球視角來看，A股市場與海外成熟市場在分紅結(jié)構(gòu),、分紅持續(xù)性,、分紅頻率等方面仍存在差異。上交所主板是A股分紅的“頂梁柱”,，而央國企是分紅的“主力軍”,。2022年上交所主板上市企業(yè)分紅總額達到1.72萬億元，約占A股市場的78%,。

從分紅持續(xù)性來看,，日本連續(xù)10年分紅的上市公司數(shù)量占比達到76%，遠超全球其他主要市場,。美國,、英國等發(fā)達金融市場分紅持續(xù)性也較為穩(wěn)定，連續(xù)10年分紅的上市公司數(shù)量占比分別為41%,、39%,。相比之下，A股連續(xù)10年分紅的上市公司數(shù)量占比為31%,，低于全球主要市場,。此外,，A股上市公司分紅的長期連續(xù)增長性相對較差，連續(xù)3年,、5年紅利增長的上市公司占比僅分別為11%,、4%，與美股的20%,、18%相比,，差距明顯。

從分紅頻率來看,，A股市場分紅頻率通常仍為一年一次,，并且集中在年報進行分紅，股利實際發(fā)放時間多集中在5—7月,。而美股市場通常多采用季度派息的方式,，一年派息四次。俞洋建議,，將分紅派息頻率提高有助于培養(yǎng)A股投資者的分紅定價思維,，增強投資者對上市公司財務(wù)健康和未來前景的信心，提升公司形象和品牌價值,。上市公司也能通過多次分紅有效地使用資本,，減少不必要的資金積累，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),。

今年以來,，不少上市公司進一步健全常態(tài)化的分紅機制，提高投資者對分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性,，共有636家上市公司發(fā)布了未來三年股東回報規(guī)劃公告,。長城證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪毅表示，新“國九條”下,，分紅機制已悄然發(fā)生變化,，體現(xiàn)在發(fā)布《未來三年股東回報規(guī)劃》的公司數(shù)量上升。統(tǒng)計近期發(fā)布的《未來三年股東回報規(guī)劃（2024—2026）》公告,，存在兩類情況：公司首次發(fā)布未來現(xiàn)金分紅規(guī)劃和公司連續(xù)多年發(fā)布相關(guān)公告,。對于首次發(fā)布未來現(xiàn)金分紅規(guī)劃的公司來說，公司未來持續(xù)分紅的穩(wěn)定性有所提升,；對于連續(xù)多年發(fā)布分紅規(guī)劃的公司,，存在部分公司的現(xiàn)金分紅最低比例的標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，在原有規(guī)劃里的每年現(xiàn)金分紅最低比例提升,，或在近三年實際現(xiàn)金分紅比例上進一步提升,。

汪毅表示，在分紅體制變化下,，隨著全A分紅穩(wěn)定性、股息率、分紅比例的提升,，全A資產(chǎn)對于長期資金的吸引力也將逐步改善,。

對于下一步如何優(yōu)化A股市場分紅行為，完善相關(guān)政策,，李湛提出四個方面的建議：完善分紅激勵機制,，對分紅比例的考核標(biāo)準(zhǔn)進行細化，特別是對于那些盈利能力強但分紅比例低的公司,，加強政策引導(dǎo)和監(jiān)管,，以促進企業(yè)建立穩(wěn)健的分紅政策；優(yōu)化稅收政策,，分梯度適當(dāng)降低分紅稅率,，尤其是對長期持股的個人投資者，減輕稅負,，進一步增強市場吸引力,；平衡分紅與再投資，鼓勵企業(yè)在回報股東與長遠發(fā)展之間找到平衡點,，避免部分公司“高分紅低投入”的短期行為,，因過度分紅影響研發(fā)投入和長期發(fā)展；提升信息透明度,，加強對上市公司分紅計劃和實施情況的監(jiān)督,，確保分紅政策落到實處，防止“高承諾低兌現(xiàn)”現(xiàn)象,。