2025年銀行股還能一騎絕塵嗎高股息優(yōu)勢(shì)延續(xù)

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2024-12-26 21:28:17 新浪財(cái)經(jīng)

2024年即將結(jié)束,，回顧這一年,，A股銀行板塊的表現(xiàn)頗為亮眼。截至12月25日,，銀行板塊累計(jì)上漲34.62%,，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第一,。

年初時(shí)，面對(duì)降息大趨勢(shì),，銀行業(yè)普遍預(yù)期息差收窄導(dǎo)致盈利增速放緩,。然而，銀行板塊最終表現(xiàn)出色,，主要得益于兩點(diǎn)：一是銀行業(yè)績的韌性,，凈利潤保持正增長；二是市場(chǎng)對(duì)高股息資產(chǎn)的偏好,。前三季度,，銀行板塊營收同比下降1.05%，但歸母凈利潤同比增長1.43%,。盡管股價(jià)上升,，銀行板塊的股息率仍維持在5%左右。截至12月24日,，銀行板塊過去12個(gè)月的股息率為4.89%,，其中，國有大行為4.48%,，城商行,、股份制銀行和農(nóng)商行均超過5%。

穩(wěn)定的業(yè)績是高股息的基礎(chǔ),。受益于撥備緩沖作用,，市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)利潤的韌性充滿信心。相比之下,，煤炭板塊雖然股息率高于銀行,，但由于業(yè)績穩(wěn)定性較差,，股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于銀行。年初至今,，煤炭板塊累計(jì)上漲4.84%,，而銀行板塊則為34.62%。前三季度,，煤炭板塊營收同比下滑7.41%,，歸母凈利潤同比下滑21.88%。

影響股價(jià)變動(dòng)的因素不僅包括基本面,，還有增量資金的風(fēng)格偏好,。2024年的增量資金來源主要有被動(dòng)型指數(shù)基金、險(xiǎn)資,、融資余額和股票回購,。被動(dòng)指數(shù)基金大量流入，險(xiǎn)資偏愛高分紅特征的銀行股,。這些因素共同推動(dòng)了銀行板塊的超額收益,。

近期，國有大行股價(jià)再創(chuàng)新高,，核心邏輯是歲末年初配置型資金集中增配權(quán)益資產(chǎn),，銀行作為優(yōu)質(zhì)紅利代表，再次迎來資金流入,。

展望2025年,，銀行板塊的業(yè)績關(guān)鍵在于凈息差、不良率和撥備覆蓋率,。預(yù)計(jì)繼續(xù)降息將使銀行業(yè)息差進(jìn)一步收窄,，但幅度會(huì)放緩。政策促消費(fèi),、穩(wěn)樓市及強(qiáng)力化債背景下,，銀行業(yè)的零售貸款、地產(chǎn)貸款以及地方融資平臺(tái)貸款的不良率有望觸底企穩(wěn),。截至2024年第三季度,，商業(yè)銀行撥備覆蓋率為209.48%，較年初回升4.34個(gè)百分點(diǎn),，明年仍有緩沖利潤波動(dòng)的空間,。

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