預(yù)計(jì)2025年赤字率在4%左右！12月20日,，野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺出席媒體見面會(huì),，分享了其對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望和政策研判。

陸挺表示,，對(duì)于2025年更加積極的財(cái)政政策定調(diào),，預(yù)計(jì)赤字率會(huì)明顯高于今年（3%），估計(jì)在4%左右,。超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行規(guī)模也會(huì)提高,，預(yù)計(jì)從今年的1萬億元提高到2025年的1.5萬億元。地方專項(xiàng)債也會(huì)有明顯的提升,。預(yù)計(jì)2025年相較今年的增量財(cái)政政策規(guī)模在3.5萬億元,，占當(dāng)年GDP的2.6%。需要指出的是,，“怎么花錢”比“花多少錢”更為重要,，2025年要提高財(cái)政資金的效益。

野村陸挺：預(yù)計(jì)2025年赤字率在4%左右,，“后地產(chǎn)”時(shí)代需要調(diào)整央地財(cái)政關(guān)系

陸挺表示，至于適度寬松的貨幣政策,，2025年預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步降息,。考慮到明年人民幣面臨貶值的壓力,，預(yù)計(jì)2025年有2次總共約0.3個(gè)百分點(diǎn)的降息,。面對(duì)外部環(huán)境的高不確定性，2025年維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的人民幣匯率是利大于弊的,，這樣能更好地維系國(guó)內(nèi)樓市股市的信心,，也有助于將資金更好地留在國(guó)內(nèi)。

陸挺表示,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不是典型的需求不足,，是帶有某種結(jié)構(gòu)性因素的周期下行,，比如過去兩三年房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政的沖擊,，不是單純依靠增加財(cái)政支出,、降準(zhǔn)降息等就實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。再加上外部的關(guān)稅問題,，以及拜登時(shí)代推出的“小院高墻”,。因此，2025年要解決上述這些結(jié)構(gòu)性問題,，不能只是簡(jiǎn)單的財(cái)政刺激，需要推進(jìn)一些重點(diǎn)改革事項(xiàng),，才能推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行,。比如，在“后地產(chǎn)”時(shí)代,，需要塑造新的央地財(cái)政關(guān)系,，需要推動(dòng)財(cái)稅體制改革，這樣能減少部分地方的趨利性執(zhí)法,，也有助于推動(dòng)地方政府回歸到原來的良性競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),。

陸挺在回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者關(guān)于如何拓展央行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能時(shí)表示，央行的宏觀審慎功能,，從廣義上來講主要關(guān)心兩件事,，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)本身，另一個(gè)是資本市場(chǎng),，資本市場(chǎng)包括股市,、債市、銀行的穩(wěn)健運(yùn)行等,。因此，首先央行應(yīng)該通過傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)的貨幣政策,，配合積極的財(cái)政政策,，為經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。比如,，2025年貨幣政策如果能配合財(cái)政政策,，幫助清理中國(guó)的一些債務(wù)鏈條，像房地產(chǎn)市場(chǎng)債務(wù)等,，這樣有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn),，也有助于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇,。

陸挺表示，像央行在股市上的作為,，不能簡(jiǎn)單借鑒其他國(guó)家央行做法,，因?yàn)橹袊?guó)股市有其特殊的投資者結(jié)構(gòu)，就是散戶比例非常高,，因此在穩(wěn)股市時(shí)要小心翼翼地對(duì)待,。央行在國(guó)慶“黃金周”之后的做法值得肯定，當(dāng)時(shí)推出8000億元?jiǎng)?chuàng)新工具來支持資本市場(chǎng),，就明確告訴市場(chǎng)這8000億元不是印鈔,，對(duì)自身的政策解讀比較到位。

陸挺表示,，當(dāng)前提振消費(fèi),，有些人寄希望于通過拉高股市的財(cái)富效應(yīng)來促進(jìn)消費(fèi)，但是如果靠拉高股市單兵突進(jìn),，這樣的風(fēng)險(xiǎn)是很大的,，因?yàn)橛锌赡艹霈F(xiàn)“瘋牛”再暴跌的情形,。比較好的情形是“慢?！保ㄟ^各種政策和改革,，來切實(shí)提振大家的收入和財(cái)富預(yù)期,，這樣才能促進(jìn)消費(fèi)的良性增長(zhǎng)。

陸挺表示,，2025年要擴(kuò)內(nèi)需,、提振消費(fèi)，可以從以下幾方面努力,。

第一是推進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“保交房”工作,。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)債務(wù)的清理可能比收儲(chǔ)更重要，因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)是個(gè)遠(yuǎn)期市場(chǎng),，有些人認(rèn)為中國(guó)現(xiàn)在是蓋了很多房子賣不出去,，現(xiàn)實(shí)的情況是很多房子沒有蓋完。因此,，推進(jìn)“保交房”工作，有助于穩(wěn)定中等收入群體,。

第二是適當(dāng)提高基本養(yǎng)老金,，我國(guó)約55%的老年人養(yǎng)老金收入偏低，適當(dāng)提高他們的養(yǎng)老金,，是很大的進(jìn)步,，有助于改善這些人的生活,。

第三是提高居民醫(yī)保財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)，通過完善一些最基本的保障,，有助于減少大家的消費(fèi)顧慮,。