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2025年投資邏輯該變了嗎 政策轉向與市場新機遇(2)

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2025-01-03 08:18:32  虎嗅APP

然而,，10月以來A股市場的走勢卻頗為波折。引入波浪理論視角,，1浪通常在熊市尾聲爆發(fā),，但市場普遍認為這只是反彈而非反轉。隨后2浪的調整急促且陡直,，市場企穩(wěn)后逐步回升,。當前情況類似，很多投資者并未將9月底的上漲視為真正的反轉,，因此市場上漲勢頭戛然而止,。我們認為，基本面好轉可能出現(xiàn)在明年第二季度到第三季度之間,，屆時市場情緒回升,，A股將迎來第三波上漲,。

從股債“蹺蹺板”角度來看，債市吸引力會大打折扣,。2024年,，債市彌漫著“牛市”氣息，十年期國債收益率一度跌至1.66%,，創(chuàng)下22年來新低,。債市上漲的主要原因是“資產荒”和經濟基本面疲軟。展望2025年,，債市仍有機會,，但表現(xiàn)不會像2024年那般順風順水。一方面,，國債收益率已透支市場對2025年降息的預期,；另一方面，債券利率與資金成本倒掛,，使得“借短買長”的策略失效,。整體來說，債市更可能進入震蕩調整期,。

黃金價格在2024年表現(xiàn)強勁,，COMEX黃金從年初的2067.6美元/盎司攀升至年末的2638.8美元/盎司，累計上漲28%,。黃金受商品屬性,、金屬屬性和貨幣屬性三大因素影響。2024年的行情得益于美聯(lián)儲降息預期,、地緣沖突加劇以及全球央行增持黃金儲備,。2025年，黃金仍有上行動力,，主要推動因素包括美聯(lián)儲繼續(xù)寬松貨幣政策,、美元貶值以及高赤字率推動“去美元化”。整體而言,，雖然2025年的金價上漲趨勢明確,，但可能會更為溫和，甚至可能出現(xiàn)震蕩整理階段,。

2025年可能迎來更加寬松的環(huán)境,，但A股能否迎來牛市還需觀察國內政策是否能有效托底經濟。債市適合波段操作,，黃金適合低吸而非追漲,。不同風險偏好的投資者應根據(jù)自身情況選擇合適的資產配置。2025年投資邏輯該變了嗎！

(責任編輯：盧其龍 CN070)
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