2025年投資邏輯該變了嗎政策轉(zhuǎn)向與市場新機遇

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2025-01-03 08:18:32 虎嗅APP

2025年投資邏輯該變了嗎！2024年初，如果你有100萬用于理財，選擇不同的投資方向會導(dǎo)致年底收益差異顯著,。在股市中,，盡管上證指數(shù)年內(nèi)上漲了13%,，但全市場近6成的個股下跌,，市場中位數(shù)回報低于-5%,，賺錢效應(yīng)不明顯。黃金ETF則表現(xiàn)亮眼,，年終可能收獲30萬元的豐厚回報,，成為投資者的避風(fēng)港。債市方面,，十年期國債ETF帶來約9%的收益,，而更具彈性的30年期國債ETF則有22%的可觀回報，為穩(wěn)健投資者帶來福音,。

進入2025年,，投資邏輯可能發(fā)生變化。相比2024年,，2025年的政策更加積極,，市場環(huán)境也更為寬松。2024年中國實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，2025年將轉(zhuǎn)向更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,。全國財政工作會議明確表示，2025年財政政策將繼續(xù)“加大力度”,，通過提高財政赤字率,、安排更大規(guī)模政府債券、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)等措施刺激經(jīng)濟,。此外,，貨幣政策也將轉(zhuǎn)向適度寬松，這是時隔12年后再度出現(xiàn)的表述,，意味著政策基調(diào)的重大轉(zhuǎn)變,。

美聯(lián)儲也在調(diào)整貨幣政策。2024年9月,，美聯(lián)儲降息50個基點至4.75%~5.00%,，并在年內(nèi)累計降息三次，總幅度達到100個基點,。市場預(yù)計2025年美聯(lián)儲將至少再降息兩次,。盡管鮑威爾保持鷹派立場,，但美國日益沉重的債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)迫使美聯(lián)儲不得不繼續(xù)降息,，以避免財政崩潰的風(fēng)險。

在全球?qū)捤深A(yù)期升溫背景下，A股市場自2024年10月以來經(jīng)歷了一波由“政策轉(zhuǎn)向”引發(fā)的狂熱到逐漸冷卻的過程,。許多投資者開始思考未來的牛市是否會到來,。從政策和基本面的關(guān)系來看，兩者并非完全割裂,，而是緊密相連,。例如，2014/2015年的創(chuàng)業(yè)板熱潮和2020/2021年的“雙碳”主題都離不開結(jié)構(gòu)性的EPS增長,。在中國強宏觀調(diào)控背景下,，我們對股市并不悲觀，認(rèn)為近期的政策能夠有效托底經(jīng)濟,，從而支撐股市,。

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