央行釋放明確信號(hào),，離岸人民幣拉升，專(zhuān)家：短期穩(wěn)匯率訴求或提升(3)

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2025-01-07 11:29:25 環(huán)球網(wǎng)

不過(guò)專(zhuān)家同時(shí)指出，人民幣對(duì)美元的貶值幅度明顯小于美元指數(shù)上漲幅度,。從人民幣對(duì)一籃子貨幣指數(shù)（CFETS）來(lái)看,，人民幣穩(wěn)中有升。

周茂華：如果用人民幣對(duì)一籃子貨幣指數(shù)（CFETS）進(jìn)行衡量,，人民幣是升值的,，也就是美元指數(shù)升值對(duì)人民幣以外的非美貨幣影響相對(duì)更大。從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)變量看,，人民幣匯率整體處于合理均衡水平附近波動(dòng),。

此外，華創(chuàng)證券研究所首席宏觀分析師張瑜從更綜合的人民幣匯率視角分析來(lái)看,，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率其實(shí)跟中國(guó)出口份額高度相關(guān),。

張瑜：它本質(zhì)上體現(xiàn)的是貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，從這個(gè)層面來(lái)講的話,，人民幣其實(shí)現(xiàn)在匯率本身其實(shí)是有比較強(qiáng)的一個(gè)基本面支撐的,，因?yàn)槲覀內(nèi)袊?guó)的出口份額其實(shí)從過(guò)去兩三年就一直處在歷史的偏高位置,，加上這兩個(gè)月出口數(shù)據(jù)其實(shí)也有超預(yù)期,。所以談匯率基本面或者說(shuō)匯率的變化，從整體匯率概念來(lái)講,，我們其實(shí)這兩年的匯率的走勢(shì)是和出口的份額,，其實(shí)是強(qiáng)弱相關(guān)的。

國(guó)泰君安研究報(bào)告分析,，“外匯管理政策有望出臺(tái),。”當(dāng)前匯率市場(chǎng)以數(shù)量型調(diào)控工具為主,，包括遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策,、外匯存款準(zhǔn)備金政策、跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)政策,，分別從提升做空匯率成本,、增加美元供給、降低企業(yè)基于正常經(jīng)營(yíng)需求的換匯行為對(duì)匯率的擾動(dòng)等增強(qiáng)人民幣韌性,。目前,，這些政策的調(diào)控力度都處于歷史最強(qiáng)。最近兩次的匯率政策調(diào)整都發(fā)生在匯率單邊行情并一度越過(guò)7.3關(guān)口之時(shí),。張瑜表示,，中期來(lái)看，匯率彈性加大也會(huì)顯著增加貨幣政策自主性,，是最好的宏觀經(jīng)濟(jì)減震器,。

張瑜：從政策態(tài)度來(lái)說(shuō)，2018年給予我們的經(jīng)驗(yàn)，就是中美進(jìn)入到務(wù)實(shí)的貿(mào)易博弈的時(shí)候,，其實(shí)我方往往都不會(huì)主動(dòng)將匯率工具化,。就是說(shuō)如果我們中美在貿(mào)易層面上有一些摩擦，我們就為了對(duì)沖某種目的,，然后主動(dòng)大幅貶值,，我們沒(méi)有做過(guò)這樣的事情。所以往往市場(chǎng)事情發(fā)生的前后,，金融市場(chǎng)情緒波動(dòng)比較大的時(shí)候,，這個(gè)時(shí)候可能匯率波動(dòng)大，就真是事情發(fā)生時(shí),，其實(shí)匯率的波動(dòng)反而會(huì)變小了,。從宏觀中期看，匯率彈性加大不是壞事,，它會(huì)顯著地增加貨幣政策的自主性,，是最好的宏觀經(jīng)濟(jì)減震器。

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