高盛預(yù)警美股有下跌風(fēng)險(xiǎn) 市場回調(diào)可能性增加

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2025-01-10 11:56:00 財(cái)聯(lián)社

回顧2024年的美股市場,，標(biāo)普500指數(shù)漲幅達(dá)到了約23%,。然而，在這波上漲之后,，危機(jī)開始顯現(xiàn),。高盛在一份報(bào)告中警告稱,，2025年美股將面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)，增加了市場在今年某個(gè)時(shí)候大幅回調(diào)的可能性,。

盡管宏觀經(jīng)濟(jì)背景有利,，但進(jìn)入2025年后，股市的格局因三個(gè)主要因素而變得復(fù)雜,。首先,，美股在2024年的大幅上漲使得市場看起來“定價(jià)完美”，可能不需要太多利空就會(huì)令投資者失望,。過去兩年,，標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)了自1928年以來最好的漲幅之一，這意味著股市上行空間可能有限,。盡管預(yù)計(jì)股市今年全年將進(jìn)一步上漲,，主要受企業(yè)盈利推動(dòng)，但它們?cè)絹碓饺菀资艿絺找媛蔬M(jìn)一步上漲和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或企業(yè)盈利增長令人失望的影響,。

其次,，美股估值過高也降低了未來一年出現(xiàn)高回報(bào)的可能性。高盛分析顯示,，去年股市上漲的很大一部分原因是估值不斷上升,。即使排除市場上排名前七的科技股，估值上升仍占所有回報(bào)的近一半。高估值還導(dǎo)致股市與利率預(yù)期之間的脫節(jié),。近幾個(gè)月來,，由于交易員預(yù)期利率將在更長時(shí)間內(nèi)走高，債券收益率持續(xù)攀升,，但股價(jià)仍在上漲,。這種情況下，如果債券收益率進(jìn)一步上漲,，股市幾乎沒有緩沖空間,。

最后，市場集中度高增加了投資組合的風(fēng)險(xiǎn),。2024年,，英偉達(dá)、蘋果,、亞馬遜,、Alphabet和博通等少數(shù)公司占據(jù)了標(biāo)普500指數(shù)總回報(bào)的46%。這些科技巨頭的收益增幅預(yù)計(jì)將達(dá)到33%,，而其他成分股的收益增幅僅為3%,。這種高度集中的市場結(jié)構(gòu)加劇了面對(duì)令人失望業(yè)績?cè)鲩L時(shí)的脆弱性。

高盛并不是唯一對(duì)美股持謹(jǐn)慎態(tài)度的機(jī)構(gòu),。隨著交易員日益關(guān)注美國通脹上升和債務(wù)動(dòng)蕩加劇的風(fēng)險(xiǎn),，華爾街對(duì)美股回調(diào)的擔(dān)憂正在加劇。BCA Research表示,，投資者對(duì)美國股市的強(qiáng)烈樂觀情緒可能推高通脹,，并使利率在更長時(shí)間內(nèi)保持在較高水平。摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜認(rèn)為,，今年美股走勢將分成兩半,，在政策變化之前，市場將經(jīng)歷艱難的幾個(gè)月,。債券收益率飆升和美元走強(qiáng)將在今年上半年對(duì)美國股市構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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