高盛預警美股有下跌風險市場回調可能性增加

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2025-01-10 11:56:00 財聯(lián)社

回顧2024年的美股市場,，標普500指數(shù)漲幅達到了約23%。然而,，在這波上漲之后,，危機開始顯現(xiàn)。高盛在一份報告中警告稱,，2025年美股將面臨一系列風險,，增加了市場在今年某個時候大幅回調的可能性。

盡管宏觀經(jīng)濟背景有利,，但進入2025年后,，股市的格局因三個主要因素而變得復雜。首先,，美股在2024年的大幅上漲使得市場看起來“定價完美”,，可能不需要太多利空就會令投資者失望。過去兩年,，標普500指數(shù)出現(xiàn)了自1928年以來最好的漲幅之一,，這意味著股市上行空間可能有限。盡管預計股市今年全年將進一步上漲,，主要受企業(yè)盈利推動,，但它們越來越容易受到債券收益率進一步上漲和經(jīng)濟數(shù)據(jù)或企業(yè)盈利增長令人失望的影響。

其次,，美股估值過高也降低了未來一年出現(xiàn)高回報的可能性,。高盛分析顯示，去年股市上漲的很大一部分原因是估值不斷上升,。即使排除市場上排名前七的科技股,，估值上升仍占所有回報的近一半。高估值還導致股市與利率預期之間的脫節(jié),。近幾個月來,，由于交易員預期利率將在更長時間內走高，債券收益率持續(xù)攀升,，但股價仍在上漲,。這種情況下，如果債券收益率進一步上漲,，股市幾乎沒有緩沖空間,。

最后,，市場集中度高增加了投資組合的風險。2024年,，英偉達,、蘋果、亞馬遜,、Alphabet和博通等少數(shù)公司占據(jù)了標普500指數(shù)總回報的46%,。這些科技巨頭的收益增幅預計將達到33%，而其他成分股的收益增幅僅為3%,。這種高度集中的市場結構加劇了面對令人失望業(yè)績增長時的脆弱性,。

高盛并不是唯一對美股持謹慎態(tài)度的機構。隨著交易員日益關注美國通脹上升和債務動蕩加劇的風險,，華爾街對美股回調的擔憂正在加劇,。BCA Research表示,，投資者對美國股市的強烈樂觀情緒可能推高通脹,，并使利率在更長時間內保持在較高水平。摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜認為,，今年美股走勢將分成兩半,，在政策變化之前，市場將經(jīng)歷艱難的幾個月,。債券收益率飆升和美元走強將在今年上半年對美國股市構成風險,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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