新年伊始,，A股表現(xiàn)疲軟，上證指數(shù)已下跌4.19%,。機(jī)構(gòu)人士表示,，1月的A股市場面臨政策空窗期，同時投資者對“特朗普沖擊”的擔(dān)憂增加,，市場情緒相對謹(jǐn)慎,，部分資金選擇持幣觀望，導(dǎo)致市場階段性回調(diào),。展望后市,，A股當(dāng)前的回調(diào)是短期調(diào)整，不改中長期向上趨勢,，投資者應(yīng)關(guān)注績優(yōu)成長方向,，保持耐心和信心，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。隨著10年期國債收益率下行至低位,，相關(guān)的A股投資機(jī)會也值得關(guān)注。

尚未上任的特朗普成為近期A股疲弱的一個重要外部因素,。純達(dá)基金投資經(jīng)理曾海認(rèn)為,，特朗普上臺后可能引起新一輪逆全球化趨勢，外部風(fēng)險增加,，對市場情緒有一定影響,。華金證券首席策略分析師鄧?yán)娭赋觯Ｍ怙L(fēng)險加劇壓制風(fēng)險偏好，臨近特朗普上任,，美國政府對華貿(mào)易政策不確定性增加,；美聯(lián)儲表態(tài)偏鷹派，1月大概率暫停降息,，美元指數(shù)處于高位,，人民幣匯率可能面臨壓力。此外,，自2024年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會議結(jié)束后,，短期內(nèi)重大政策變化較少。

不過,，整體來看,，機(jī)構(gòu)對A股后市仍較為看好。曾海認(rèn)為,，本輪回調(diào)主要是由于短期國內(nèi)缺乏政策預(yù)期,，疊加外部風(fēng)險增加，春節(jié)長假臨近,，市場風(fēng)險偏好下降,，部分資金選擇觀望所致，并不具備長期邏輯,。預(yù)計春節(jié)后,，新一輪的政策預(yù)期或春節(jié)期間較高的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)都可能帶來新一輪的趨勢性行情。鄧?yán)娨脖硎?，?dāng)前的回調(diào)是短期調(diào)整,，不改中長期A股慢牛趨勢。歲末年初A股成交額多有季節(jié)性回落,，目前情緒回落已達(dá)歷史平均水平,，短期國內(nèi)政策和流動性依然偏寬松。外部風(fēng)險影響有限,，即便特朗普上臺后再次對華加征關(guān)稅,，我國出口結(jié)構(gòu)持續(xù)改善、科技創(chuàng)新不斷突破下,，影響可能有限,。

中信建投首席策略分析師陳果表示，中期來看,，2024年9月底以來的牛市底層邏輯未被破壞,，政策扭轉(zhuǎn)通縮的目標(biāo)依舊明確。短期而言,，特朗普政策方針存在不確定性,，美債利率,、美元指數(shù)已處于高位，繼續(xù)上行空間有限,；國內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期明確,，央行四季度例會釋放擇機(jī)降息降準(zhǔn)信號，國家發(fā)改委表態(tài)支持“兩重兩新”,，相關(guān)政策實質(zhì)性落地后,，市場有望企穩(wěn)并展開進(jìn)攻行情，短期回調(diào)是布局機(jī)會,。

近期無風(fēng)險利率繼續(xù)下降,，10年期國債到期收益率一度逼近1.5%。鄧?yán)姳硎?，國債收益率下降可能指向股票配置性價比上升,，高股息板塊可能是長期的配置機(jī)會。當(dāng)前股權(quán)風(fēng)險溢價已處于歷史高位,，顯示股票相對債券性價比上升,。中長期來看，高股息板塊有長期配置價值,，特別是對于大資金而言,。曾海則表示，無風(fēng)險利率下降對于不同風(fēng)險偏好的投資者對應(yīng)的投資機(jī)會不同,。低風(fēng)險偏好的投資者可以關(guān)注高股息品種,，如銀行、能源,、公用事業(yè)等板塊；高風(fēng)險偏好的投資者可以關(guān)注高成長品種,，如AI產(chǎn)業(yè)鏈上下游的算力,、消費電子等板塊。