政策持續(xù)加力,，2025年房地產尋找新均衡點房企融資略有回暖(2)

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2025-01-14 08:43:30 第一財經

2024年9月24日,，央行宣布多項重磅政策,，包括降準、政策利率下調,、存量房貸降息等,。政治局會議首次提出要促進房地產市場止跌回穩(wěn)，并強調嚴控增量,、優(yōu)化存量,、提高質量。之后,，央行,、財政部陸續(xù)部署盤活存量的支持舉措，如允許政策性銀行,、商業(yè)銀行向有條件的企業(yè)發(fā)放貸款收購存量土地,。

相對于政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，房地產企業(yè)的短期債務壓力可能面臨更大挑戰(zhàn),。2024年1~11月,，房企到位資金為9.66萬億元，同比下降18%,，降幅較1~10月收窄1.2個百分點,。受融資政策提振，國內貸款和自籌資金占比提升,，但銷售下滑對房企資金面的影響仍在,，定金及預收款、個人按揭貸款占比均下降,。

非銀融資方面,，在海外債發(fā)行持續(xù)偏冷的情況下，信用債依然是房企融資的絕對主力,。2024年,，房地產行業(yè)共實現(xiàn)債券融資5653.1億元，同比下降18.4%,。好消息是,，9月以來，在上年低基數影響下,，債券融資總額單月同比連續(xù)回正,，房企融資略有回暖。央國企占比較上年進一步提升,，達到91.3%,。

當前，信用債發(fā)行渠道仍向優(yōu)質房企敞開,，但受益企業(yè)數量相對有限,。央行提出將“金融16條”政策延長至2026年底，支持民營房企發(fā)債融資,，有助于企業(yè)豐富融資渠道,，特別是隨著房地產市場筑底企穩(wěn)，部分聚焦核心城市,、經營穩(wěn)健的房企或將率先受益,。

從債務規(guī)模來看，2024年房企債券到期規(guī)模達4828億元,，發(fā)行規(guī)模為2158億元,，借新還舊償還到期債務仍有較大缺口。2025年房企債務到期規(guī)模達5257億元,，第三季度是償債高峰,。此前已有不少出險房企積極自救，在債務重組,、展期方面取得重要進展,。近期，AMC等金融機構紓困舉措持續(xù)推進，例如信達地產發(fā)起設立200億元的房地產行業(yè)存量資產紓困盤活基金,，釋放了較為明顯的“救房企”信號,。

業(yè)內普遍認為，嚴控增量,、優(yōu)化存量仍是2025年的工作重點,。對房企而言，仍需抓住政策機會積極自救,。建議房企多渠道拓展融資現(xiàn)金流入,，或進行存量債務展期、借新還舊,。出險房企也要與金融機構和債權人積極協(xié)商,，加快滯重庫存的去化。

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(責任編輯：于浩淙 zx0176)

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