美股的“特朗普行情”就快跌沒了市場風格悄然轉變(2)

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2025-01-14 11:28:33 證券時報網

方德證券首席分析師張弛分析稱,，本次美股沒有像2016—2017年那樣的上漲,，今年的環(huán)境更加復雜。如今,，美股估值處于高位,，部分科技股龍頭業(yè)績增速放緩，疊加美國經濟數(shù)據(jù)超預期,，美債收益率持續(xù)上行壓制了風險偏好,。如果國債收益率保持高位，上市公司將面臨高借貸成本,，美股投資者也會承壓。預計今年標普500指數(shù)全年會有5%—10%的漲幅,，波動率會更大,，可以關注一些防御性板塊，尤其是醫(yī)療板塊,。

“特朗普交易”下,，一度大跌的黃金近期有所反彈，但仍面臨阻力,。鐘正生認為,，盡管特朗普的政策可能增加全球經濟政治不確定性，增添黃金的避險價值,，但持續(xù)走強的美債利率和美元匯率對金價產生直接壓制,。張弛則表示，黃金驅動力主要是美國,、中國的長期國債收益率和避險情緒,。預計今年黃金會有高個位數(shù)的增幅，但不如2024年強勢,。

比特幣方面,，鐘正生分析稱，“特朗普交易”的加持延續(xù)較久,，轉折出現(xiàn)在美聯(lián)儲12月議息會議后,。特朗普在競選期間承諾將美國打造成“全球加密貨幣之都”，支持建立“比特幣戰(zhàn)略儲備”,。去年12月4日,，特朗普提名保羅·阿特金斯為美國證券交易委員會主席,，其主張放松對加密貨幣的監(jiān)管，推動市場對比特幣的追捧達到高潮,。但12月18日,，鮑威爾表示美聯(lián)儲不尋求改變現(xiàn)有法律以允許持有比特幣，比特幣當日應聲下跌,，目前仍在10萬美元關口下方,。

近期美股、比特幣等資產大跌,，“特朗普交易”出現(xiàn)部分“熄火”現(xiàn)象,。鐘正生表示，投資者仍在評估特朗普新政可能產生的影響,?！疤乩势战灰住本植拷禍?，反映出投資者關注力由政策的“再通脹”效應轉向“貨幣緊縮”甚至“滯脹”風險。美聯(lián)儲12月議息會議釋放的鷹派信號是導火索,。深層次原因是特朗普新政存在矛盾之處——盡管減稅,、放松監(jiān)管等政策有利于經濟增長，但關稅,、驅逐移民等政策可能從供給端加劇通脹,，導致美聯(lián)儲維持較高的利率水平。持續(xù)的高通脹與高利率環(huán)境可能抵消經濟上行的力量,，最終將美國經濟引向滯脹,。

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