美股的“特朗普行情”就快跌沒(méi)了市場(chǎng)風(fēng)格悄然轉(zhuǎn)變(2)

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2025-01-14 11:28:33 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

方德證券首席分析師張弛分析稱,，本次美股沒(méi)有像2016—2017年那樣的上漲,，今年的環(huán)境更加復(fù)雜,。如今，美股估值處于高位,，部分科技股龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛B加美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,，美債收益率持續(xù)上行壓制了風(fēng)險(xiǎn)偏好,。如果國(guó)債收益率保持高位，上市公司將面臨高借貸成本,，美股投資者也會(huì)承壓,。預(yù)計(jì)今年標(biāo)普500指數(shù)全年會(huì)有5%—10%的漲幅，波動(dòng)率會(huì)更大,，可以關(guān)注一些防御性板塊,，尤其是醫(yī)療板塊。

“特朗普交易”下,，一度大跌的黃金近期有所反彈,，但仍面臨阻力。鐘正生認(rèn)為,，盡管特朗普的政策可能增加全球經(jīng)濟(jì)政治不確定性,，增添黃金的避險(xiǎn)價(jià)值,，但持續(xù)走強(qiáng)的美債利率和美元匯率對(duì)金價(jià)產(chǎn)生直接壓制。張弛則表示,，黃金驅(qū)動(dòng)力主要是美國(guó),、中國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)債收益率和避險(xiǎn)情緒。預(yù)計(jì)今年黃金會(huì)有高個(gè)位數(shù)的增幅,，但不如2024年強(qiáng)勢(shì),。

比特幣方面，鐘正生分析稱,，“特朗普交易”的加持延續(xù)較久,，轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議后。特朗普在競(jìng)選期間承諾將美國(guó)打造成“全球加密貨幣之都”,，支持建立“比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備”,。去年12月4日，特朗普提名保羅·阿特金斯為美國(guó)證券交易委員會(huì)主席,，其主張放松對(duì)加密貨幣的監(jiān)管,，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)比特幣的追捧達(dá)到高潮。但12月18日,，鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)不尋求改變現(xiàn)有法律以允許持有比特幣,，比特幣當(dāng)日應(yīng)聲下跌，目前仍在10萬(wàn)美元關(guān)口下方,。

近期美股,、比特幣等資產(chǎn)大跌，“特朗普交易”出現(xiàn)部分“熄火”現(xiàn)象,。鐘正生表示,，投資者仍在評(píng)估特朗普新政可能產(chǎn)生的影響?！疤乩势战灰住本植拷禍?，反映出投資者關(guān)注力由政策的“再通脹”效應(yīng)轉(zhuǎn)向“貨幣緊縮”甚至“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議釋放的鷹派信號(hào)是導(dǎo)火索,。深層次原因是特朗普新政存在矛盾之處——盡管減稅,、放松監(jiān)管等政策有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但關(guān)稅,、驅(qū)逐移民等政策可能從供給端加劇通脹,，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)維持較高的利率水平。持續(xù)的高通脹與高利率環(huán)境可能抵消經(jīng)濟(jì)上行的力量,，最終將美國(guó)經(jīng)濟(jì)引向滯脹,。

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