特朗普恐慌癥引發(fā)市場(chǎng)拋售多國(guó)債券全球債市動(dòng)蕩加劇(2)

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2025-01-18 20:58:04 新浪財(cái)經(jīng)

國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)指出,，最近的債市走勢(shì)很大程度上反映出投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂,，而這又是受到特朗普計(jì)劃提高關(guān)稅、收緊移民政策,、放松國(guó)內(nèi)財(cái)政政策的影響,。對(duì)于那些已經(jīng)面臨龐大財(cái)政赤字的國(guó)家來(lái)說(shuō),，債券收益率的上行無(wú)疑將使其財(cái)政可持續(xù)性經(jīng)受更大的考驗(yàn)。

盡管主要央行下調(diào)了政策利率,，但政府債券收益率不斷上升,，凸顯出許多主權(quán)國(guó)家在2025年面臨的財(cái)政及其他挑戰(zhàn)。多數(shù)分析師認(rèn)為,，當(dāng)前這波債市動(dòng)蕩還未結(jié)束,，債券收益率可能進(jìn)一步走高。野村證券預(yù)計(jì),，今年10年期美債收益率可能升至6%,。美國(guó)銀行則認(rèn)為，雖然美債收益率可能進(jìn)一步上升,，但上漲空間有限,，預(yù)計(jì)今年10年期美債收益率最高或觸及5.25%。

麥克亞當(dāng)表示,，此輪債券收益率上升對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接傷害最大,。美國(guó)對(duì)債券市場(chǎng)的依賴很大，債券融資占美國(guó)未償公司債務(wù)的60%,，遠(yuǎn)高于北美以外地區(qū)10-20%的水平,。此外，美國(guó)家庭的抵押貸款利率對(duì)長(zhǎng)期債券收益率更為敏感,，債券市場(chǎng)引發(fā)的股價(jià)下跌可能削弱消費(fèi)者信心,。美元實(shí)際匯率已經(jīng)達(dá)到40年來(lái)的高點(diǎn)，給美國(guó)出口商帶來(lái)了額外的挑戰(zhàn),。

對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，債券收益率上升可能會(huì)限制私人部門借貸成本下降的幅度,，并迫使財(cái)政拮據(jù)的政府收緊財(cái)政政策,。惠譽(yù)指出,，過(guò)去幾年由于政策利率快速上升,，導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)普遍增加，這種情況可能會(huì)持續(xù)下去,。今明兩年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主權(quán)債務(wù)利息支出/政府總收入的中位數(shù)將分別升至3.5%和3.6%,。

對(duì)于新興市場(chǎng)，雖然其債務(wù)水平通常低于發(fā)達(dá)國(guó)家,，但它們的債務(wù)利息在其財(cái)政收入中的占比往往更高,。美債收益率上升或美元走強(qiáng)，將提高新興市場(chǎng)的美元借款成本,。新興市場(chǎng)國(guó)家匯率貶值可能會(huì)推高通脹,，減少降息的空間,，還可能使與美元掛鉤的匯率管理復(fù)雜化，并對(duì)增長(zhǎng)前景和外部融資構(gòu)成壓力,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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