1月23日,，市場(chǎng)全天沖高回落,，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤,，滬指漲0.51%,，深成指跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%,。保險(xiǎn),、銀行,、智譜AI、農(nóng)業(yè)等板塊漲幅居前,，AI眼鏡,、PCB概念、電商,、汽車整車等板塊跌幅居前,。個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股下跌,。滬深兩市全天成交額1.36萬(wàn)億元,，較上個(gè)交易日放量2194億。

前一天盤后,，六部門聯(lián)合發(fā)布《方案》，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的消息傳來(lái),；很快,，國(guó)新辦也發(fā)布了相關(guān)新聞發(fā)布會(huì)的預(yù)告。從今早9點(diǎn)起,，A股一場(chǎng)“明牌”的博弈正式開(kāi)始,。

本周第三次出現(xiàn)“沖高回落”,。對(duì)照滬指分時(shí)圖與國(guó)新辦圖文直播可以看到,，9:03開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)主席吳清率先發(fā)言,，提及今年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股,，第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資規(guī)模不低于1000億元?！蛾P(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%,。這次對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司等全面建立實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核，對(duì)中長(zhǎng)期資金入市工作是非常重要的制度性突破,。第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位,，規(guī)模不低于1000億元。

對(duì)應(yīng)A股的集合競(jìng)價(jià)階段（9:15~9:25）,，大盤持續(xù)上行。9:25,，三大指數(shù)集體高開(kāi),，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。從9:30到9:49,，滬指高開(kāi)高走,，最高觸及3273.52點(diǎn),。同期，在發(fā)布會(huì)上,，各部委出席的領(lǐng)導(dǎo)正先后回復(fù)媒體提出的問(wèn)題,。財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷回答了關(guān)于對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司全面實(shí)施三年以上長(zhǎng)周期考核的問(wèn)題。吳清主席介紹了推進(jìn)公募基金改革,、提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比的情況,。金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企回答了引導(dǎo)保險(xiǎn)資金入市方面的考慮。一直到10:35,，主持人宣布會(huì)議結(jié)束,。

但一直盯盤的股民發(fā)現(xiàn),，9:49之后,，大盤進(jìn)入“回落”階段。約13:30前后,，深指,、科創(chuàng)50翻綠。臨近14:00,，創(chuàng)業(yè)板指翻綠,。全天機(jī)構(gòu)資金持續(xù)堅(jiān)挺，而主力,、大戶,、散戶資金隨指數(shù)回落，持續(xù)賣出,。

實(shí)際上，本周一,、周二以及今天,，A股均呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，沖高回落可能說(shuō)明利好還不夠重磅，或者市場(chǎng)對(duì)利好比較“脫敏”,。然而,，今天的行情在發(fā)布會(huì)結(jié)束后才正式開(kāi)始演繹。市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)反映了今天的利好,，一日波動(dòng)并不足以證偽,。尤其是，今天的利好主要圍繞“中長(zhǎng)期資金入市”展開(kāi),，這類資金本身更有耐心,。近期大盤在震蕩中小步上行,，只是在臨近均線壓力位時(shí)，往往出現(xiàn)調(diào)整,。中長(zhǎng)線的利好對(duì)短線情緒的提振并不直接,。因此，即便在市場(chǎng)最普漲的時(shí)候,，漲停家數(shù)依然不多,。

對(duì)于后市，建議觀察沖高回落后資金的承接情況,，關(guān)注哪些板塊在大盤回落時(shí)仍逆勢(shì)向上,。同時(shí)，適應(yīng)潛在的風(fēng)格變化,，思考如果自己是即將入市的中長(zhǎng)期增量資金,，會(huì)買什么、怎么買,。

今日?qǐng)鰞?nèi)ETF的表現(xiàn)體現(xiàn)了部分場(chǎng)內(nèi)資金,，尤其是機(jī)構(gòu)資金的態(tài)度。截至收盤,，除個(gè)別跨境型ETF外,，領(lǐng)漲產(chǎn)品的關(guān)鍵詞是：銀行、地產(chǎn),、金融地產(chǎn),、證券保險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),，中長(zhǎng)線資金主要包括保險(xiǎn)資金,、社保基金,、養(yǎng)老基金,、企業(yè)年金。在A股市場(chǎng),，保險(xiǎn)資金及“國(guó)家隊(duì)”是具備顯著加倉(cāng)能力與潛力的投資者,，他們對(duì)紅利資產(chǎn)的配置動(dòng)向尤為關(guān)注。

上午盤中,，金融監(jiān)管總局副局長(zhǎng)肖遠(yuǎn)企表示,，第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)規(guī)模1000億元，春節(jié)前批復(fù)500億元投資股市,。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示,，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》從全渠道、多維度推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。根據(jù)其測(cè)算,，若落實(shí)《方案》中的要求,，每年將有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億元以上增量資金。不同機(jī)構(gòu)對(duì)增量資金規(guī)模的預(yù)測(cè)值有所不同,。從銀行ETF的投資邏輯來(lái)看,，整個(gè)2024年，高成長(zhǎng)且疊加股息價(jià)值的銀行整體表現(xiàn)較好,。這類銀行因其高成長(zhǎng)性吸引了追求超額收益的主動(dòng)公募基金,，同時(shí)憑借穩(wěn)定的股息回報(bào)受到險(xiǎn)資、被動(dòng)基金和固收+資金的青睞,。分析認(rèn)為,，2025年紅利驅(qū)動(dòng)銀行估值修復(fù)或仍將繼續(xù)，伴隨著財(cái)政貨幣政策托底經(jīng)濟(jì),，建議將高成長(zhǎng)和高股息所代表的“雙高”標(biāo)的作為銀行板塊優(yōu)選,。