1月23日,，市場全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一,。截至收盤,，滬指漲0.51%,，深成指跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%,。保險、銀行,、智譜AI,、農業(yè)等板塊漲幅居前,，AI眼鏡,、PCB概念,、電商,、汽車整車等板塊跌幅居前,。個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌,。滬深兩市全天成交額1.36萬億元,，較上個交易日放量2194億。

前一天盤后,，六部門聯(lián)合發(fā)布《方案》，推動中長期資金入市的消息傳來,；很快,，國新辦也發(fā)布了相關新聞發(fā)布會的預告,。從今早9點起，A股一場“明牌”的博弈正式開始,。

本周第三次出現(xiàn)“沖高回落”,。對照滬指分時圖與國新辦圖文直播可以看到,，9:03開始,，證監(jiān)會主席吳清率先發(fā)言，提及今年起每年新增保費的30%用于投資A股,，第二批保險資金長期股票投資規(guī)模不低于1000億元。《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。這次對國有商業(yè)保險公司等全面建立實施三年以上長周期考核,，對中長期資金入市工作是非常重要的制度性突破。第二批保險資金長期股票投資試點將在2025年上半年落實到位,，規(guī)模不低于1000億元。

對應A股的集合競價階段（9:15~9:25）,，大盤持續(xù)上行,。9:25,，三大指數(shù)集體高開，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%,。從9:30到9:49,，滬指高開高走,，最高觸及3273.52點。同期,，在發(fā)布會上,，各部委出席的領導正先后回復媒體提出的問題,。財政部副部長廖岷回答了關于對國有商業(yè)保險公司全面實施三年以上長周期考核的問題,。吳清主席介紹了推進公募基金改革,、提高權益類基金規(guī)模和占比的情況,。金融監(jiān)管總局副局長肖遠企回答了引導保險資金入市方面的考慮。一直到10:35,，主持人宣布會議結束,。

但一直盯盤的股民發(fā)現(xiàn)，9:49之后,，大盤進入“回落”階段,。約13:30前后，深指,、科創(chuàng)50翻綠,。臨近14:00，創(chuàng)業(yè)板指翻綠,。全天機構資金持續(xù)堅挺,，而主力、大戶,、散戶資金隨指數(shù)回落,，持續(xù)賣出。

實際上,，本周一,、周二以及今天，A股均呈現(xiàn)沖高回落走勢,。有觀點認為,，沖高回落可能說明利好還不夠重磅，或者市場對利好比較“脫敏”,。然而,，今天的行情在發(fā)布會結束后才正式開始演繹。市場走勢已經反映了今天的利好,，一日波動并不足以證偽。尤其是,，今天的利好主要圍繞“中長期資金入市”展開,，這類資金本身更有耐心。近期大盤在震蕩中小步上行,，只是在臨近均線壓力位時,，往往出現(xiàn)調整,。中長線的利好對短線情緒的提振并不直接。因此,，即便在市場最普漲的時候,，漲停家數(shù)依然不多。

對于后市,，建議觀察沖高回落后資金的承接情況,，關注哪些板塊在大盤回落時仍逆勢向上。同時,，適應潛在的風格變化,，思考如果自己是即將入市的中長期增量資金，會買什么,、怎么買,。

今日場內ETF的表現(xiàn)體現(xiàn)了部分場內資金，尤其是機構資金的態(tài)度,。截至收盤,，除個別跨境型ETF外，領漲產品的關鍵詞是：銀行,、地產,、金融地產、證券保險,。一般來說,，中長線資金主要包括保險資金、社?；?、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金,。在A股市場,，保險資金及“國家隊”是具備顯著加倉能力與潛力的投資者，他們對紅利資產的配置動向尤為關注,。

上午盤中,，金融監(jiān)管總局副局長肖遠企表示，第二批保險資金長期股票投資試點規(guī)模1000億元,，春節(jié)前批復500億元投資股市,。銀河證券首席經濟學家章俊表示，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》從全渠道,、多維度推動中長期資金入市,。根據(jù)其測算，若落實《方案》中的要求,，每年將有望為A股市場帶來萬億元以上增量資金,。不同機構對增量資金規(guī)模的預測值有所不同,。從銀行ETF的投資邏輯來看，整個2024年,，高成長且疊加股息價值的銀行整體表現(xiàn)較好,。這類銀行因其高成長性吸引了追求超額收益的主動公募基金，同時憑借穩(wěn)定的股息回報受到險資,、被動基金和固收+資金的青睞,。分析認為，2025年紅利驅動銀行估值修復或仍將繼續(xù),，伴隨著財政貨幣政策托底經濟,，建議將高成長和高股息所代表的“雙高”標的作為銀行板塊優(yōu)選。