2024年的配置機會好于2023年,，這是前一年度“百位機構投資者調(diào)查”得出的預測趨勢。進入2025年，“百位機構投資者調(diào)查”顯示,，投資者對股票市場配置意愿提升,。

2024年在全球復雜的經(jīng)濟環(huán)境下,，中國A股市場逆勢上揚,。全年上證指數(shù)上漲12.67%,，深證成指上漲9.34%,，科創(chuàng)50指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指分別上漲16.07%與13.23%,。最大轉(zhuǎn)折發(fā)生在2024年9月，在超預期的一攬子刺激經(jīng)濟與資本市場的政策下,，A股迎來大幅反彈,。2024年10月8日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)下年內(nèi)最高點3674.40點,。

年初時,，投資者歷經(jīng)2023年A股下行后，對2024年股市反彈充滿期待,。在該調(diào)查中,，僅有46.15%的受訪者認為股票是最值得投資的資產(chǎn),。本次調(diào)查中，受訪的機構投資者對于A股市場的投資信心明顯回升,，股票以70.80%的得票率居于“2025年最值得投資的資產(chǎn)”榜首,。

展望2025年，信用周期,、宏觀價格,、A股盈利將迎來周期上行的新起點，有望推動股市新一輪上漲,。中金公司指出,，2025年投資者風險偏好整體好于2024年，結構性機會將進一步增多,。2024年市場驅(qū)動力主要體現(xiàn)為估值修復,，2025年能否由估值驅(qū)動成功切換至基本面驅(qū)動至關重要。同時,，不可忽視A股經(jīng)歷長周期回調(diào)后,，國內(nèi)居民資產(chǎn)和全球資金的配置需求或有更積極的邊際變化。

關于2025年投資收益預期,，51.10%的受訪者預期2025年與2024年差不多,，20.35%的受訪者預期2025年較2024年更容易賺取收益。63.72%的受訪者預期2025年的投資收益率介于10%～40%,。

國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，初步核算，2024年國內(nèi)生產(chǎn)總值為134.91萬億元,，按不變價格計算,，比上年增長5.0%。在本次調(diào)查中,，多數(shù)受訪者預計2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值的平均增速將在4.5%～5.0%之間,。

影響2025年A股市場的重要因素中，96.46%的受訪者認為是“宏觀政策”,，94.69%的受訪者選擇了“中國的經(jīng)濟走勢”,，72.57%的受訪者選擇了“資金的流動情況”。機構投資者對2025年股票市場的流動性呈現(xiàn)相對樂觀判斷,，61.06%的受訪者認為2025年流動性將比較充裕,，31.86%的受訪者認為流動性將保持中等水平。

中信建投證券認為,，流動性對于牛市來說是一個基礎,。中國經(jīng)濟的政策目標在實現(xiàn)之前，流動性的寬松將會持續(xù)很長時間。因此,，應對經(jīng)濟新問題,，實際利率、名義利率均會繼續(xù)降低,。宏觀流動性寬松無疑,，微觀流動性更加強勢，隨著利率下行,，股票估值的吸引力會越來越高,。

本次調(diào)查結果顯示，受訪的機構投資者對于2025年的投資收益預期較去年相比沒有太大變化,。其中,，36.28%的受訪者預期今年的投資收益率在10%以下；63.72%的受訪者預計在10%～40%,。沒有受訪者預期會取得負收益,。此外，受訪的機構投資者選擇在2025年保持較高的倉位,。

在被問及對2025年市場回報預期時,，51.10%的受訪者判斷2025年與2024年差不多，20.35%的受訪者預期2025年較2024年更容易賺取收益,，26.55%的受訪者認為比2024年更難賺取收益,。從調(diào)查的結果來看，39.82%的受訪者認為上證指數(shù)全年將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整,，“V”型走勢獲得了20.35%的選票,，選擇全年呈上漲態(tài)勢的受訪者占12.39%。

銀河證券認為,，隨著經(jīng)濟基本面趨于改善,，A股盈利增速也將迎來邊際好轉(zhuǎn)。個人投資者情緒回暖疊加機構投資者倉位回升帶動增量資金加速入市,，結構性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展,。當前A股估值處于歷史中位，但對比海外成熟市場來講仍處于偏低位置,。更大級別的趨勢性行情取決于國內(nèi)有效需求的修復效果和地產(chǎn)市場的止跌回穩(wěn)預期。

對于2025年何時會有較好的股市投資機會的問題,，有一半的受訪者把票投向了二季度,。興業(yè)證券指出，對于2025年的行情演繹,，可關注兩個關鍵節(jié)點,。一是2025年3月至4月的基本面反轉(zhuǎn)驗證窗口，二是2025年7月和8月的價格回正和中報景氣驗證窗口。

在板塊投資方面,，機構投資者的投資偏好變得集中,。受訪者最看好的行業(yè)依次是半導體與半導體生產(chǎn)設備、技術硬件與設備以及銀行,。主題投資方面,，受訪者最看好的行業(yè)依次是人工智能、人形機器人,、半導體,、自主可控、文化傳媒,、并購重組以及國防軍工,。調(diào)查顯示，大盤藍籌股成為受訪者的最優(yōu)選,，緊隨其后的是中等市值績優(yōu)股,。