最近馬斯克引領(lǐng)的政府效率部把美國的各個政府部門攪得天翻地覆。很多人都在猜測世界首富為什么要去趟這池渾水。

馬斯克為什么要趟這池渾水的原因,，只有他自己知道。但是縮減美國政府部門開支的渾水,，馬斯克不趟,，也是要有其他人去趟的。

縮減政府開支,，已經(jīng)是特朗普政府上臺之后最重要最緊急的一件事,。

這件事的重要和緊急程度，或許都要排在關(guān)稅戰(zhàn)的前面,。

因為,，美債已經(jīng)亮起了紅色的警告信號。

紅燈警告信號這個詞匯,，來自于橋水基金創(chuàng)始人瑞.達(dá)利歐的表述,。

他說發(fā)生債務(wù)危機的關(guān)鍵節(jié)點，或者稱之為紅色警告信號,，是當(dāng)市場上不僅有新的債務(wù)供應(yīng),，還出現(xiàn)了舊有債務(wù)的拋售。

觀察這個紅色警告信號有個前瞻性的指標(biāo),。

當(dāng)長期利率上升,，而短期利率卻停滯不前甚至下降，說明債券市場對長期債券的需求正在減弱,，市場內(nèi)部出現(xiàn)了供需失衡,。

在今年的1月份,，美債就幾乎走到了這個真正的關(guān)鍵點。

今年1月長期美債收益率持續(xù)上漲。30年的美債收益率一度升至5%,，達(dá)到了自2023年11月以來的最高值,。10年期美債也一度觸達(dá)4.64%,，創(chuàng)下去年5月以來的最高水平,。

1月8日在美債的拍賣會上，需求相當(dāng)疲軟,，大量高評級的公司都在搶奪投資者手里的現(xiàn)金,。

美債的大買家們,，也陸陸續(xù)續(xù)的拋售手里的美債。

去年12月20日美國財政部公布了國際資本流動的報告,，上面顯示美債海外持倉直接下降了772億元,，前十大美債海外債權(quán)人大部分減持了美債。

其中美債海外最大債權(quán)國日本10月減持206億美債,，這是7個月內(nèi)第6次減持,。第二大債權(quán)國中國在2024年共計拋售了近565億美元的美債。

新發(fā)行的美債現(xiàn)在多為美國國內(nèi)的機構(gòu)和個人投資者持有,，如貝萊德,、先鋒領(lǐng)航等金融巨頭，持有的美債規(guī)模已經(jīng)超過萬億美元,。

長期利率上升,、新發(fā)債券需求疲軟，舊有債券大戶拋售,，美債距離瑞達(dá)利歐所說的紅色警告信號越來越近,。

我懷疑特朗普上臺之前和瑞.達(dá)利歐做過一輪深度的探討和交流,，所以才會有后面DOGE針對美國政府各個部門一場血雨腥風(fēng)式的審查,。

瑞達(dá)利歐最近一直在推廣他的新書《國家如何破產(chǎn)》，在書里他通過風(fēng)險評估體系對美國長期國債做了風(fēng)險的測量,。

他的測量結(jié)果很有意思，根據(jù)測量結(jié)果——

短期來看,，美國政府的債務(wù)風(fēng)險為0%,，長期來看，風(fēng)險上升100%,。

短期來看,，美聯(lián)儲的風(fēng)險為0%，長期來看,，美聯(lián)儲的風(fēng)險已經(jīng)上升到歷史最高水平,。

也就是短時間內(nèi)美債仍是安全穩(wěn)定的，但放長周期來看,，美債出現(xiàn)風(fēng)險的概率極其高,。

美國的債務(wù)問題，就像是一場疾病,，已經(jīng)有了病癥的顯兆,。但是病情會不會大爆發(fā)，得看這個病人會不會遵醫(yī)囑,，要不要治療,。

根據(jù)美國政府債務(wù)問題的情況,，美債規(guī)模突破36萬億，2024財年赤字占GDP6.4%,。美債規(guī)模如果持續(xù)膨脹,，終究會達(dá)到難以償還利息支出的臨界點。

為此達(dá)利歐給美債問題開了個藥方,，建議必須將財政赤字削減到GDP的3%。

而且是盡快行動,，行動要快,，要在經(jīng)濟(jì)狀況良好時行動。

換句話說,，最好的削減時機就是現(xiàn)在,。

債務(wù)問題不是一個可以按照步驟分為三年或者五年分步調(diào)整的事情，因為一旦美國的經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)惡化,，那就沒有了赤字削減的調(diào)整空間,。

這個在歷史上有多個失敗的例子。當(dāng)年的希臘債務(wù)危機爆發(fā),，就是采取在經(jīng)濟(jì)蕭條時進(jìn)行財政削減,，最后財政赤字削減使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步蕭條。

這是達(dá)利歐給出的美債的解決方案,，結(jié)果特朗普上臺這不到一個月的時間,，馬斯克的DOGE就開展了暴風(fēng)驟雨式的審查，按照馬斯克現(xiàn)在審查的速度,，已經(jīng)為美國聯(lián)邦的財政節(jié)約了376億美元的資金,。

如果看明白了美債的現(xiàn)狀,，就知道了馬斯克的DOGE審查只是一個開始,，后面美國政府還會有陸陸續(xù)續(xù)的各項削減開支的動作,。

從此以后,，美帝也要勒緊褲腰帶過日子了,。

當(dāng)然,，即使是美帝勒緊褲腰帶過日子，也不能解除當(dāng)下美債的困局,。

想要徹底治療美債的疾病，需要貨幣和財政政策同步往上加,。

美聯(lián)儲必須降息,，只有美聯(lián)儲降息，引領(lǐng)美債利率下跌,，才能減輕美債的利息壓力。

所以特朗普上臺之后也一直給美聯(lián)儲施加壓力,。在前段的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上,，特朗普就炮轟美聯(lián)儲，要求美聯(lián)儲立即下調(diào)利率,。

而作為技術(shù)官僚的鮑威爾,，一直緊盯通脹和就業(yè)目標(biāo)。就在2月11日的國會聽證會上,，鮑威爾發(fā)言表示如果通脹目標(biāo)沒有繼續(xù)朝著目標(biāo)下降,，且經(jīng)濟(jì)保持強勁，美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)維持利率不變,。

面對近期DOGE放出的要審查美聯(lián)儲的威脅,，鮑威爾更是保持硬剛精神。

美聯(lián)儲的決策不基于政治考慮,，他動不了我,。

鮑威爾和特朗普，就像兩個部門的同事,，各自堅持著自己的KPI完成,。

鮑威爾的硬剛和堅持，很有可能讓特朗普的減輕美債利息支出的愿望難以實現(xiàn),。另外將赤字從GDP的6.4%往下減,，也是一個困難的事情。

盡管特朗普風(fēng)風(fēng)火火的已經(jīng)開搞,，全球金融市場其實并不那么認(rèn)賬?？纯醋罱S金的走勢就知道,，黃金的走勢持續(xù)向上。

黃金今年突破3000元/盎司只是時間問題,，全球各大央行早都開始持續(xù)買入黃金,。

現(xiàn)在黃金僅次于美元和歐元，已經(jīng)超過日元,，成為全球第三大儲備貨幣,。

美債的困局是一時半會兒解決不了了。到最后依然要按照債務(wù)危機的經(jīng)濟(jì)規(guī)律來處理,。

債務(wù)危機的處理,，到目前有四個常用的方式,。

增加稅收

削減財政開支

央行下場買債

債務(wù)重組。

第一個的增加稅收,，其實已經(jīng)開始了,，就是已經(jīng)開打的關(guān)稅戰(zhàn)，美國想從生意伙伴手里薅羊毛,。

第二個也剛剛開始,。

但是歷史經(jīng)驗告訴我們,，當(dāng)債務(wù)金額龐大，而債務(wù)積累過多時,，增稅和削減開支并不會起到特別大的作用,。

真正解決問題的,，還是第3和第4。

什么時候美聯(lián)儲下場買債,，債務(wù)進(jìn)行貨幣化了，那將是新一輪全球經(jīng)濟(jì)周期的起點,。