最近馬斯克引領(lǐng)的政府效率部把美國(guó)的各個(gè)政府部門(mén)攪得天翻地覆,。很多人都在猜測(cè)世界首富為什么要去趟這池渾水,。

馬斯克為什么要趟這池渾水的原因，只有他自己知道,。但是縮減美國(guó)政府部門(mén)開(kāi)支的渾水,，馬斯克不趟,，也是要有其他人去趟的。

縮減政府開(kāi)支,，已經(jīng)是特朗普政府上臺(tái)之后最重要最緊急的一件事,。

這件事的重要和緊急程度，或許都要排在關(guān)稅戰(zhàn)的前面,。

因?yàn)?，美債已?jīng)亮起了紅色的警告信號(hào)。

紅燈警告信號(hào)這個(gè)詞匯,，來(lái)自于橋水基金創(chuàng)始人瑞.達(dá)利歐的表述,。

他說(shuō)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，或者稱(chēng)之為紅色警告信號(hào),，是當(dāng)市場(chǎng)上不僅有新的債務(wù)供應(yīng),，還出現(xiàn)了舊有債務(wù)的拋售。

觀察這個(gè)紅色警告信號(hào)有個(gè)前瞻性的指標(biāo),。

當(dāng)長(zhǎng)期利率上升,，而短期利率卻停滯不前甚至下降，說(shuō)明債券市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期債券的需求正在減弱,，市場(chǎng)內(nèi)部出現(xiàn)了供需失衡。

在今年的1月份,，美債就幾乎走到了這個(gè)真正的關(guān)鍵點(diǎn),。

今年1月長(zhǎng)期美債收益率持續(xù)上漲。30年的美債收益率一度升至5%,，達(dá)到了自2023年11月以來(lái)的最高值,。10年期美債也一度觸達(dá)4.64%，創(chuàng)下去年5月以來(lái)的最高水平,。

1月8日在美債的拍賣(mài)會(huì)上,，需求相當(dāng)疲軟，大量高評(píng)級(jí)的公司都在搶奪投資者手里的現(xiàn)金,。

美債的大買(mǎi)家們,，也陸陸續(xù)續(xù)的拋售手里的美債。

去年12月20日美國(guó)財(cái)政部公布了國(guó)際資本流動(dòng)的報(bào)告,，上面顯示美債海外持倉(cāng)直接下降了772億元,，前十大美債海外債權(quán)人大部分減持了美債。

其中美債海外最大債權(quán)國(guó)日本10月減持206億美債,，這是7個(gè)月內(nèi)第6次減持,。第二大債權(quán)國(guó)中國(guó)在2024年共計(jì)拋售了近565億美元的美債。

新發(fā)行的美債現(xiàn)在多為美國(guó)國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者持有,，如貝萊德,、先鋒領(lǐng)航等金融巨頭，持有的美債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億美元。

長(zhǎng)期利率上升,、新發(fā)債券需求疲軟,，舊有債券大戶(hù)拋售，美債距離瑞達(dá)利歐所說(shuō)的紅色警告信號(hào)越來(lái)越近,。

我懷疑特朗普上臺(tái)之前和瑞.達(dá)利歐做過(guò)一輪深度的探討和交流,，所以才會(huì)有后面DOGE針對(duì)美國(guó)政府各個(gè)部門(mén)一場(chǎng)血雨腥風(fēng)式的審查。

瑞達(dá)利歐最近一直在推廣他的新書(shū)《國(guó)家如何破產(chǎn)》,，在書(shū)里他通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債做了風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量,。

他的測(cè)量結(jié)果很有意思，根據(jù)測(cè)量結(jié)果——

短期來(lái)看,，美國(guó)政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為0%,，長(zhǎng)期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)上升100%,。

短期來(lái)看,，美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)為0%，長(zhǎng)期來(lái)看,，美聯(lián)儲(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升到歷史最高水平,。

也就是短時(shí)間內(nèi)美債仍是安全穩(wěn)定的，但放長(zhǎng)周期來(lái)看,，美債出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率極其高,。

美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題，就像是一場(chǎng)疾病,，已經(jīng)有了病癥的顯兆,。但是病情會(huì)不會(huì)大爆發(fā)，得看這個(gè)病人會(huì)不會(huì)遵醫(yī)囑,，要不要治療,。

根據(jù)美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題的情況，美債規(guī)模突破36萬(wàn)億,，2024財(cái)年赤字占GDP6.4%,。美債規(guī)模如果持續(xù)膨脹，終究會(huì)達(dá)到難以?xún)斶€利息支出的臨界點(diǎn),。

為此達(dá)利歐給美債問(wèn)題開(kāi)了個(gè)藥方,，建議必須將財(cái)政赤字削減到GDP的3%。

而且是盡快行動(dòng),，行動(dòng)要快,，要在經(jīng)濟(jì)狀況良好時(shí)行動(dòng)。

換句話說(shuō),，最好的削減時(shí)機(jī)就是現(xiàn)在,。

債務(wù)問(wèn)題不是一個(gè)可以按照步驟分為三年或者五年分步調(diào)整的事情,，因?yàn)橐坏┟绹?guó)的經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)惡化，那就沒(méi)有了赤字削減的調(diào)整空間,。

這個(gè)在歷史上有多個(gè)失敗的例子,。當(dāng)年的希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，就是采取在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)進(jìn)行財(cái)政削減,，最后財(cái)政赤字削減使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步蕭條,。

這是達(dá)利歐給出的美債的解決方案，結(jié)果特朗普上臺(tái)這不到一個(gè)月的時(shí)間,，馬斯克的DOGE就開(kāi)展了暴風(fēng)驟雨式的審查,，按照馬斯克現(xiàn)在審查的速度，已經(jīng)為美國(guó)聯(lián)邦的財(cái)政節(jié)約了376億美元的資金,。

如果看明白了美債的現(xiàn)狀,，就知道了馬斯克的DOGE審查只是一個(gè)開(kāi)始，后面美國(guó)政府還會(huì)有陸陸續(xù)續(xù)的各項(xiàng)削減開(kāi)支的動(dòng)作,。

從此以后,，美帝也要勒緊褲腰帶過(guò)日子了。

當(dāng)然,，即使是美帝勒緊褲腰帶過(guò)日子,，也不能解除當(dāng)下美債的困局。

想要徹底治療美債的疾病,，需要貨幣和財(cái)政政策同步往上加,。

美聯(lián)儲(chǔ)必須降息，只有美聯(lián)儲(chǔ)降息,，引領(lǐng)美債利率下跌，才能減輕美債的利息壓力,。

所以特朗普上臺(tái)之后也一直給美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力,。在前段的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)上，特朗普就炮轟美聯(lián)儲(chǔ),，要求美聯(lián)儲(chǔ)立即下調(diào)利率,。

而作為技術(shù)官僚的鮑威爾，一直緊盯通脹和就業(yè)目標(biāo),。就在2月11日的國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上,，鮑威爾發(fā)言表示如果通脹目標(biāo)沒(méi)有繼續(xù)朝著目標(biāo)下降，且經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持利率不變,。

面對(duì)近期DOGE放出的要審查美聯(lián)儲(chǔ)的威脅，鮑威爾更是保持硬剛精神,。

美聯(lián)儲(chǔ)的決策不基于政治考慮,，他動(dòng)不了我,。

鮑威爾和特朗普，就像兩個(gè)部門(mén)的同事,，各自堅(jiān)持著自己的KPI完成,。

鮑威爾的硬剛和堅(jiān)持，很有可能讓特朗普的減輕美債利息支出的愿望難以實(shí)現(xiàn),。另外將赤字從GDP的6.4%往下減,，也是一個(gè)困難的事情。

盡管特朗普風(fēng)風(fēng)火火的已經(jīng)開(kāi)搞,，全球金融市場(chǎng)其實(shí)并不那么認(rèn)賬,。看看最近黃金的走勢(shì)就知道,，黃金的走勢(shì)持續(xù)向上,。

黃金今年突破3000元/盎司只是時(shí)間問(wèn)題，全球各大央行早都開(kāi)始持續(xù)買(mǎi)入黃金,。

現(xiàn)在黃金僅次于美元和歐元,，已經(jīng)超過(guò)日元，成為全球第三大儲(chǔ)備貨幣,。

美債的困局是一時(shí)半會(huì)兒解決不了了。到最后依然要按照債務(wù)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)處理,。

債務(wù)危機(jī)的處理,，到目前有四個(gè)常用的方式。

增加稅收

削減財(cái)政開(kāi)支

央行下場(chǎng)買(mǎi)債

債務(wù)重組,。

第一個(gè)的增加稅收,，其實(shí)已經(jīng)開(kāi)始了，就是已經(jīng)開(kāi)打的關(guān)稅戰(zhàn),，美國(guó)想從生意伙伴手里薅羊毛,。

第二個(gè)也剛剛開(kāi)始,。

但是歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，當(dāng)債務(wù)金額龐大,，而債務(wù)積累過(guò)多時(shí),，增稅和削減開(kāi)支并不會(huì)起到特別大的作用。

真正解決問(wèn)題的,，還是第3和第4,。

什么時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)下場(chǎng)買(mǎi)債,，債務(wù)進(jìn)行貨幣化了，那將是新一輪全球經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn),。