瑞銀最新發(fā)布的研報(bào)中列出了中美科技股的對標(biāo)名單,，包括寒武紀(jì)與英偉達(dá)、小米和理想對標(biāo)特斯拉,、中芯國際與臺積電等,。隨著DeepSeek的R1模型發(fā)布，AI在中國的發(fā)展再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),。瑞銀James Wang團(tuán)隊(duì)指出,，自年初以來,，AI相關(guān)中國上市股票平均上漲了15%，跑贏MSCI中國指數(shù)9%,?？紤]到當(dāng)前流動性充裕和利率較低，瑞銀認(rèn)為AI相關(guān)股票存在估值重估機(jī)會,。

瑞銀表示,，寒武紀(jì)的估值比英偉達(dá)高三倍，小米和理想的估值分別比特斯拉低80%和90%,，中芯國際的估值比臺積電低15%,。報(bào)告還提到，AI行業(yè)的發(fā)展通常會推動相關(guān)股票的估值提升,。在過去的4G,、5G和云計(jì)算時代，相關(guān)股票的表現(xiàn)都優(yōu)于市場50%到100%,，且這種反彈通常會持續(xù)1到2年,。瑞銀認(rèn)為，當(dāng)前AI相關(guān)的市場反彈可能還未過半,，尤其是軟件類股票,，未來仍有較大的估值提升空間,。

在這份報(bào)告中,，瑞銀詳細(xì)列出了一系列AI相關(guān)企業(yè)對標(biāo)名單，并進(jìn)行了估值對比,。這份名單涵蓋了硬件,、軟件、互聯(lián)網(wǎng),、汽車等多個領(lǐng)域,。寒武紀(jì)作為中國領(lǐng)先的AI芯片制造商，在瑞銀的對標(biāo)名單中與英偉達(dá)相對標(biāo),，其估值比英偉達(dá)高312%,。小米在智能硬件和AI領(lǐng)域發(fā)展迅猛，盡管估值比特斯拉低80%,，但其在智能硬件和AI生態(tài)方面的潛力不容小覷,。理想汽車作為中國新能源汽車的代表之一，與特斯拉相對標(biāo),，其估值比特斯拉低90%,，顯示出市場對其未來發(fā)展的期待。中芯國際在瑞銀的名單中與臺積電相對標(biāo),，估值比臺積電低15%,，其地位和技術(shù)進(jìn)步成為AI芯片制造領(lǐng)域的重要力量,。

報(bào)告指出，盡管AI在大多數(shù)公司營收中占比有限,，但AI技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用將推動相關(guān)企業(yè)的估值提升,。瑞銀認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施提供商（如IDC公司和硬件制造商）將最早從AI應(yīng)用中獲得營收收益,，因?yàn)锳I用戶（如云服務(wù)提供商）正在急于構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng),，即使以犧牲盈利能力為代價。瑞銀看好軟件類股票,，認(rèn)為其在未來幾年有望迎來顯著的估值重估,。根據(jù)2019-2020年（云計(jì)算）和2023年（AI）的經(jīng)驗(yàn)，軟件公司的估值重估最為顯著,，市銷比（P/S）在期間上升了4-14倍,。與更廣泛市場相比，軟件類股票目前交易價格仍比2021年初的峰值低53%,，比2023年的峰值低38%,。

此外，瑞銀還提到,，AI技術(shù)的發(fā)展將推動多個行業(yè)的變革,，包括互聯(lián)網(wǎng)、金融,、醫(yī)療,、汽車等領(lǐng)域。例如,，AI技術(shù)將幫助互聯(lián)網(wǎng)公司優(yōu)化廣告技術(shù),、提升用戶體驗(yàn)；金融機(jī)構(gòu)將通過AI技術(shù)降低成本,、提高效率,；醫(yī)療行業(yè)將利用AI技術(shù)加速藥物研發(fā)、提升診斷準(zhǔn)確性,。