昨日提到短期內(nèi)指數(shù)可能仍會反復(fù),，但在后DeepSeek時(shí)代,，AI應(yīng)用端以及AI+等板塊有望繼續(xù)發(fā)酵，成為市場新的機(jī)遇所在。今日市場實(shí)際表現(xiàn)印證了這一觀點(diǎn)。受短期人民幣大幅升值及阿里巴巴業(yè)績超預(yù)期的雙重利好刺激，市場情緒被徹底點(diǎn)燃，呈現(xiàn)出放量大漲的強(qiáng)勁態(tài)勢。中國資產(chǎn)迎來狂歡,，港股與A股市場均表現(xiàn)出色。

今日市場中,，港股的大漲再次帶動A股的飆升,。尤其是昨日一度下挫后，今日港股市場大幅高開并持續(xù)上行,，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下三年新高,，而恒生指數(shù)也強(qiáng)勢突破去年10月7日以來的新高。港股整體突破去年“924”行情高點(diǎn),，對A股市場帶來極大提振,。滬深兩市高開回落后快速上行，在科技股再度爆發(fā)及證券板塊的提振下,，兩市成交突破2萬億,，并迎來全線上行,。

全天來看，港股和A股的上行,，疊加隔夜中概股的走強(qiáng),，被市場稱為中國資產(chǎn)的狂歡。市場認(rèn)為有兩個核心因素：一方面,，人民幣大漲,，高盛認(rèn)為增長前景改善和信心提升或?qū)⒅袊墒械墓使乐堤岣?5%—20%，并可能帶來超過2000億美元的資金流入,；另一方面,，阿里在較大程度上帶動了市場情緒，季報(bào)顯示其季度資本開支達(dá)317.75億元,，環(huán)比大增80%,，且未來三年在云和AI基礎(chǔ)設(shè)施投入將超越過去十年總和。

今日港股高開后一路高走,，恒生科技指數(shù)強(qiáng)勢創(chuàng)下三年新高,，恒生指數(shù)成功突破去年10月7日以來的高點(diǎn)，一舉超越去年“924”行情高點(diǎn),，極大地提振了市場信心,。受港股大漲帶動，滬深兩市同樣高開,，短暫回落后迅速上行。在科技股再度爆發(fā)及證券板塊的有力助推下,，兩市成交顯著放量,，突破2萬億大關(guān)，實(shí)現(xiàn)全線上揚(yáng),。

隔夜中概股走強(qiáng),，與今日港股和A股的上行行情相呼應(yīng)，共同構(gòu)成了中國資產(chǎn)的狂歡盛宴,。今日市場強(qiáng)勢表現(xiàn)主要?dú)w因于兩大核心因素：人民幣大幅升值,，經(jīng)濟(jì)增長前景改善及市場信心提升有望將中國股市的公允估值提高15%—20%，并吸引超過2000億美元的資金流入,；阿里巴巴業(yè)績表現(xiàn)突出,，季度資本開支317.75億元，環(huán)比大幅增長80%,，且未來三年在云和AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入將超過過去十年總和,，這一積極信號引發(fā)市場高度關(guān)注。

事實(shí)上,，今日港股市場阿里巴巴及A股阿里系股價(jià)的大漲有效帶動了科技股全線走強(qiáng),，再加上近期科技股本身熱點(diǎn)的擴(kuò)散,，也刺激了泛科技板塊全線走強(qiáng)。不過,，在當(dāng)日狂歡的背后,，也存在一些隱憂，或?qū)Χ唐谑袌鰩硪欢ㄒ种?。阿里巴巴及港股市場短期?nèi)可能出現(xiàn)階段頂跡象,，自上周以來，阿里巴巴股價(jià)雖持續(xù)大漲,，但成交額同步大幅釋放,，且連續(xù)上行過程中出現(xiàn)多個跳空缺口?；仡櫲ツ?月底到10月初的股價(jià)走勢,，當(dāng)時(shí)同樣是在大幅放量與股價(jià)快速拉升后短期內(nèi)出現(xiàn)階段見頂。對于恒生科技指數(shù)及整個港股市場而言,，短期科技股熱潮帶來了較大的階段性壓力,。隨著股價(jià)快速上漲，港股市場交易過熱跡象愈發(fā)明顯,，部分科技股估值已處于較高水平,，泡沫風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積。同時(shí),，大量資金涌入科技股導(dǎo)致市場流動性面臨一定壓力,，一旦市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變，這些資金可能迅速撤離,，引發(fā)市場大幅波動,。

港股與A股市場聯(lián)動效應(yīng)顯著，若港股出現(xiàn)階段性回落,，A股也將受到一定影響,。即便在今日市場全線上漲的情況下，A股仍呈現(xiàn)出分化態(tài)勢,，主要上漲動力來自科技股,，這與港股走強(qiáng)密切相關(guān)。一旦港股因短期交易過熱而出現(xiàn)回落,，必然會對A股產(chǎn)生抑制作用,。

A股自身面臨技術(shù)面壓力。近期市場持續(xù)上行并創(chuàng)下階段新高,，但部分指數(shù)及個股已出現(xiàn)頂背離跡象,。以創(chuàng)業(yè)板指為例，在近期持續(xù)上漲過程中,，指數(shù)不斷創(chuàng)新高,，而對應(yīng)的MACD指標(biāo)未能同步創(chuàng)新高,，呈現(xiàn)頂背離形態(tài)。盡管短期內(nèi)市場可能仍受情緒等因素推動繼續(xù)上揚(yáng),，但從技術(shù)面分析,，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)正不斷積聚，存在沖高回落或調(diào)整的可能性,。

此外,，海內(nèi)外干擾因素依然存在，指數(shù)新一輪行情的開啟或仍需等待時(shí)機(jī),。海外方面,，特朗普貿(mào)易政策充滿不確定性，關(guān)稅威脅如達(dá)摩克利斯之劍高懸,。以汽車行業(yè)為例,，若其對進(jìn)口汽車加征關(guān)稅，全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈將遭受重創(chuàng),。據(jù)摩根大通研究,，若美國一系列關(guān)稅措施全面實(shí)施，歐洲股指成分股企業(yè)2025年業(yè)績預(yù)期可能下降5-8個百分點(diǎn),，美股成分股企業(yè)業(yè)績預(yù)期也將面臨8個百分點(diǎn)的下滑,，這將引發(fā)全球金融市場的劇烈波動，A股市場難以獨(dú)善其身,。同時(shí),，美歐主要股指屢創(chuàng)新高，股市高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累,，一旦海外股市出現(xiàn)大幅調(diào)整,，A股極易受到波及。國內(nèi)方面,，A股上漲在一定程度上依賴政策預(yù)期，若政策落地效果不及預(yù)期或出臺節(jié)奏放緩,，市場將面臨調(diào)整壓力,。

因此，在中國資產(chǎn)迎來狂歡之際,，投資者需保持警惕。盡管近期港股持續(xù)飆升,，A股也迎來持續(xù)反彈,，市場在大幅放量及部分指數(shù)突破階段新高的情況下仍有上沖動力，但鑒于海內(nèi)外干擾因素猶存,，港股持續(xù)上行后面臨交易熱度過高及獲利兌現(xiàn)需求,，疊加A股自身技術(shù)壓力,，投資者需密切留意短期沖高回落及階段回撤風(fēng)險(xiǎn)。

從宏觀層面看,，在基本面整體修復(fù),、流動性合理充裕以及中國資產(chǎn)迎來重估的大背景下，市場整體向好趨勢依舊穩(wěn)固,。若出現(xiàn)階段性回撤,，可視作市場洗盤。對于投資者而言,，短期建議適當(dāng)減持觀望,，以規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。中期來看,，仍可堅(jiān)定對中國資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略配置,。若市場出現(xiàn)回撤，可考慮逢低加倉,。短期博弈可繼續(xù)關(guān)注低位AI應(yīng)用以及“AI+”領(lǐng)域的擴(kuò)散機(jī)會,，中期則建議對科技及消費(fèi)等政策受益方向進(jìn)行組合配置，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值,。