昨日提到短期內指數(shù)可能仍會反復,，但在后DeepSeek時代，AI應用端以及AI+等板塊有望繼續(xù)發(fā)酵,，成為市場新的機遇所在,。今日市場實際表現(xiàn)印證了這一觀點。受短期人民幣大幅升值及阿里巴巴業(yè)績超預期的雙重利好刺激,，市場情緒被徹底點燃,，呈現(xiàn)出放量大漲的強勁態(tài)勢。中國資產(chǎn)迎來狂歡,，港股與A股市場均表現(xiàn)出色,。

今日市場中，港股的大漲再次帶動A股的飆升,。尤其是昨日一度下挫后,，今日港股市場大幅高開并持續(xù)上行，恒生科技指數(shù)創(chuàng)下三年新高,，而恒生指數(shù)也強勢突破去年10月7日以來的新高,。港股整體突破去年“924”行情高點，對A股市場帶來極大提振,。滬深兩市高開回落后快速上行,，在科技股再度爆發(fā)及證券板塊的提振下，兩市成交突破2萬億,，并迎來全線上行,。

全天來看，港股和A股的上行,，疊加隔夜中概股的走強,，被市場稱為中國資產(chǎn)的狂歡。市場認為有兩個核心因素：一方面,，人民幣大漲,，高盛認為增長前景改善和信心提升或將中國股市的公允估值提高15%—20%，并可能帶來超過2000億美元的資金流入；另一方面,，阿里在較大程度上帶動了市場情緒,，季報顯示其季度資本開支達317.75億元，環(huán)比大增80%,，且未來三年在云和AI基礎設施投入將超越過去十年總和,。

今日港股高開后一路高走，恒生科技指數(shù)強勢創(chuàng)下三年新高,，恒生指數(shù)成功突破去年10月7日以來的高點,，一舉超越去年“924”行情高點，極大地提振了市場信心,。受港股大漲帶動,，滬深兩市同樣高開，短暫回落后迅速上行,。在科技股再度爆發(fā)及證券板塊的有力助推下，兩市成交顯著放量,，突破2萬億大關,，實現(xiàn)全線上揚。

隔夜中概股走強,，與今日港股和A股的上行行情相呼應,，共同構成了中國資產(chǎn)的狂歡盛宴。今日市場強勢表現(xiàn)主要歸因于兩大核心因素：人民幣大幅升值,，經(jīng)濟增長前景改善及市場信心提升有望將中國股市的公允估值提高15%—20%,，并吸引超過2000億美元的資金流入；阿里巴巴業(yè)績表現(xiàn)突出,，季度資本開支317.75億元,，環(huán)比大幅增長80%，且未來三年在云和AI基礎設施方面的投入將超過過去十年總和,，這一積極信號引發(fā)市場高度關注,。

事實上，今日港股市場阿里巴巴及A股阿里系股價的大漲有效帶動了科技股全線走強,，再加上近期科技股本身熱點的擴散,，也刺激了泛科技板塊全線走強。不過,，在當日狂歡的背后,，也存在一些隱憂，或對短期市場帶來一定抑制,。阿里巴巴及港股市場短期內可能出現(xiàn)階段頂跡象,，自上周以來，阿里巴巴股價雖持續(xù)大漲，但成交額同步大幅釋放,，且連續(xù)上行過程中出現(xiàn)多個跳空缺口,。回顧去年9月底到10月初的股價走勢,，當時同樣是在大幅放量與股價快速拉升后短期內出現(xiàn)階段見頂,。對于恒生科技指數(shù)及整個港股市場而言，短期科技股熱潮帶來了較大的階段性壓力,。隨著股價快速上漲,，港股市場交易過熱跡象愈發(fā)明顯，部分科技股估值已處于較高水平,，泡沫風險逐漸累積,。同時，大量資金涌入科技股導致市場流動性面臨一定壓力,，一旦市場風向轉變,，這些資金可能迅速撤離，引發(fā)市場大幅波動,。

港股與A股市場聯(lián)動效應顯著,，若港股出現(xiàn)階段性回落，A股也將受到一定影響,。即便在今日市場全線上漲的情況下,，A股仍呈現(xiàn)出分化態(tài)勢，主要上漲動力來自科技股,，這與港股走強密切相關,。一旦港股因短期交易過熱而出現(xiàn)回落，必然會對A股產(chǎn)生抑制作用,。

A股自身面臨技術面壓力,。近期市場持續(xù)上行并創(chuàng)下階段新高，但部分指數(shù)及個股已出現(xiàn)頂背離跡象,。以創(chuàng)業(yè)板指為例,，在近期持續(xù)上漲過程中，指數(shù)不斷創(chuàng)新高,，而對應的MACD指標未能同步創(chuàng)新高,，呈現(xiàn)頂背離形態(tài)。盡管短期內市場可能仍受情緒等因素推動繼續(xù)上揚,，但從技術面分析,，調整風險正不斷積聚，存在沖高回落或調整的可能性,。

此外,，海內外干擾因素依然存在，指數(shù)新一輪行情的開啟或仍需等待時機。海外方面,，特朗普貿易政策充滿不確定性,，關稅威脅如達摩克利斯之劍高懸。以汽車行業(yè)為例,，若其對進口汽車加征關稅,，全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈將遭受重創(chuàng)。據(jù)摩根大通研究,，若美國一系列關稅措施全面實施,，歐洲股指成分股企業(yè)2025年業(yè)績預期可能下降5-8個百分點，美股成分股企業(yè)業(yè)績預期也將面臨8個百分點的下滑,，這將引發(fā)全球金融市場的劇烈波動,，A股市場難以獨善其身。同時,，美歐主要股指屢創(chuàng)新高,，股市高位回調風險不斷積累，一旦海外股市出現(xiàn)大幅調整,，A股極易受到波及,。國內方面，A股上漲在一定程度上依賴政策預期,，若政策落地效果不及預期或出臺節(jié)奏放緩,，市場將面臨調整壓力,。

因此,，在中國資產(chǎn)迎來狂歡之際，投資者需保持警惕,。盡管近期港股持續(xù)飆升,，A股也迎來持續(xù)反彈，市場在大幅放量及部分指數(shù)突破階段新高的情況下仍有上沖動力,，但鑒于海內外干擾因素猶存,，港股持續(xù)上行后面臨交易熱度過高及獲利兌現(xiàn)需求，疊加A股自身技術壓力,，投資者需密切留意短期沖高回落及階段回撤風險,。

從宏觀層面看，在基本面整體修復,、流動性合理充裕以及中國資產(chǎn)迎來重估的大背景下,，市場整體向好趨勢依舊穩(wěn)固。若出現(xiàn)階段性回撤,，可視作市場洗盤,。對于投資者而言，短期建議適當減持觀望，以規(guī)避潛在風險,。中期來看,，仍可堅定對中國資產(chǎn)進行戰(zhàn)略配置。若市場出現(xiàn)回撤,，可考慮逢低加倉,。短期博弈可繼續(xù)關注低位AI應用以及“AI+”領域的擴散機會，中期則建議對科技及消費等政策受益方向進行組合配置,，以實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值,。