美元下跌驅動全球量化基金推高金價避險情緒升溫

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2025-02-23 11:09:59 每日經(jīng)濟新聞

截至2月21日20時,，COMEX黃金期貨主力合約報價徘徊在2950.6美元/盎司附近,，隔夜盤中一度創(chuàng)下歷史新高2973.4美元/盎司。隨著金價迭創(chuàng)新高,，越來越多投行紛紛力挺金價將突破3000美元/盎司,。高盛、瑞銀皆發(fā)布報告,，預計2025年黃金高點將突破3000美元/盎司,。

相比一個月前，驅動金價上漲的幕后推手已發(fā)生明顯變化,。一個月前,，特朗普政府對黃金進口加征關稅的擔憂推動紐約黃金現(xiàn)貨大增，大量黃金轉運至紐約,，帶動COMEX黃金期貨快速飆漲,。目前，美元下跌與美國貿易保護主義政策沖擊全球經(jīng)濟增長,，正促使越來越多的投資機構加大避險配置力度,，推動黃金價格繼續(xù)迭創(chuàng)新高。

最新報告顯示,，推高COMEX黃金期貨價格上漲的最大多頭力量已經(jīng)換成以投行為主的互換交易商,。美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的最新報告指出，截至2月11日當周,，以投行為主的互換交易商持有的COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸較前一周增加139.82萬盎司,，其中空頭平倉量高達170.2萬盎司，成為金價繼續(xù)上漲的新動能,。

若金價持續(xù)上漲,，投行作為互換交易商所持有的COMEX黃金期貨期權空單面臨更高的虧損風險,，在黃金從倫敦轉運到紐約等待時間相對較長的情況下，投行只能迅速壓低COMEX黃金期貨空頭頭寸,，防范金價“逼空式”上漲的風險,。

本周以來，推動COMEX黃金期貨價格繼續(xù)上漲的最重要因素是特朗普持續(xù)推行貿易保護主義政策導致美元指數(shù)持續(xù)回落,，帶動以美元計價的黃金價格持續(xù)上漲,。金融市場開始意識到特朗普一系列貿易保護主義政策也將沖擊美國經(jīng)濟增長基本面，令美元指數(shù)回落,。受此影響,，原先買漲美元指數(shù)的華爾街投資機構紛紛轉向，對美元多頭頭寸進行大規(guī)模平倉,。2月17日,，CFTC發(fā)布的最新持倉數(shù)據(jù)顯示，2月11日當周,，外匯市場投機客的美元凈多頭頭寸較前一周減少47億美元,，降至265億美元，創(chuàng)下去年10月以來的最大單周跌幅,。

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