沃爾瑪?shù)闹袊?yīng)商也頂不住了,。在美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策下,，一些全球化零售企業(yè)的經(jīng)營已經(jīng)受到影響。近期有媒體報道稱,，沃爾瑪已要求部分中國供應(yīng)商大幅降價,，以抵消特朗普政府近期加征關(guān)稅帶來的成本壓力。然而這一要求遭到眾多中國供應(yīng)商的抵制,，雙方談判陷入僵局,。

報道援引知情人士的說法,，包括廚具和服裝供應(yīng)商在內(nèi)的部分中國企業(yè)被沃爾瑪要求在每輪關(guān)稅調(diào)整中降價10%,，幾乎等同于讓供應(yīng)商承擔(dān)全部新增關(guān)稅成本。許多供應(yīng)商表示,，由于利潤空間原本極為有限,，降價幅度若超過2%至3%，就會導(dǎo)致虧損,，甚至可能被迫降低產(chǎn)品質(zhì)量,。

長期以來，依靠全球化的供應(yīng)鏈體系,，沃爾瑪及其旗下的山姆會員店能夠以同等價格銷售性價比高于很多同行的產(chǎn)品,。但隨著當(dāng)前全球性的關(guān)稅摩擦加劇，其價格和供應(yīng)鏈體系開始受到嚴(yán)峻考驗,。

借助龐大的采購規(guī)模,，沃爾瑪在上游鏈條中一直有著很強的議價能力。此次針對供應(yīng)商的降價要求對沃爾瑪和供應(yīng)商都不是好消息,。根據(jù)報道,，在談判過程中，沃爾瑪與各家供應(yīng)商單獨溝通協(xié)商,，不同供應(yīng)商面臨的降價幅度要求也有所不同,。有供應(yīng)商表示，此前雖然沃爾瑪也進行過價格調(diào)整,，但從未像這次一樣面臨如此大的降價壓力,。

近年來,，中國上游供應(yīng)商的產(chǎn)品已經(jīng)告別“低質(zhì)低價”的狀態(tài)。此次降價風(fēng)波對眾多供應(yīng)商來說,，其盈利能力以及產(chǎn)品品質(zhì)將受到挑戰(zhàn),。由于利潤被嚴(yán)重壓縮，一些供應(yīng)商開始考慮從越南等其他國家采購產(chǎn)品以降低成本,，但這可能會引發(fā)負面影響,，如產(chǎn)品質(zhì)量因供應(yīng)鏈調(diào)整而下降。

對此,，沃爾瑪方面回應(yīng)稱將繼續(xù)與供應(yīng)商緊密合作,，努力為顧客維持盡可能低的價格，并鼓勵各方共同努力尋求共識,，避免消費者因物價上漲而承受更大壓力,，同時推動美國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。有供應(yīng)商認(rèn)為,，在關(guān)稅壓力下,，沃爾瑪應(yīng)合理分擔(dān)關(guān)稅成本，而非將壓力全部轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商,。

沃爾瑪采用直接進貨和全球采購相結(jié)合的方式,，直接從工廠進貨，繞開中間商,，縮短供應(yīng)鏈并降低采購成本,。通過全球采購網(wǎng)絡(luò)，從其他國家供應(yīng)商進口商品,，利用全球資源獲取更優(yōu)質(zhì)低價的產(chǎn)品,。這意味著相比其他全球化企業(yè)，沃爾瑪能夠更好地淡化關(guān)稅調(diào)整帶來的影響,，因其可以利用規(guī)模優(yōu)勢壓低供應(yīng)商價格,。

如果沃爾瑪成功讓中國供應(yīng)商降價，可能維持商品以較低的價格銷售,；若供應(yīng)商拒絕,，沃爾瑪可能需承擔(dān)部分關(guān)稅成本，導(dǎo)致商品價格上漲,。目前尚不清楚此次沃爾瑪?shù)慕祪r要求是僅針對出口至美國的中國供應(yīng)商,，還是也涵蓋面向中國本土門店的供應(yīng)商。若沃爾瑪在和供應(yīng)商的博弈中未能占據(jù)上風(fēng),，且其他零售商選擇承擔(dān)部分關(guān)稅成本以維持當(dāng)前價格,，沃爾瑪可能在競爭中失去優(yōu)勢。

關(guān)稅挑戰(zhàn)也暴露出沃爾瑪當(dāng)前遭遇的增長瓶頸。數(shù)據(jù)顯示,，在2024年2月1日至2025年1月31日的2025財年,，沃爾瑪全球?qū)崿F(xiàn)營收6810億美元,，同比增長5.1%；營業(yè)利潤為293億美元,，同比增長8.6%,。在中國市場,，沃爾瑪表現(xiàn)出色，年度凈銷售額規(guī)模約為203億美元,。第四季度,，沃爾瑪中國凈銷售額攀升至51億美元,，同比增長27.7%，可比銷售額增長率達到23.1%,。其中,，電商業(yè)務(wù)同比增長達34%,。

在門店擴張上,，山姆會員店過去12個月在中國新開6家店,，僅第四季度就新開4家,。從業(yè)績增長驅(qū)動因素來看，商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整使毛利率有所提升,，盡管部分被業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)變化抵消,；運營支出率下降,，得益于銷售增長、業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)變化以及運營效率的提升,。山姆會員店不僅在數(shù)量上擴張,，會員費收入增長也超過35%,。

不過，沃爾瑪警告投資者,，由于消費者支出低迷和外匯逆風(fēng),，利潤增長將放緩,。沃爾瑪預(yù)計，2025財年凈營收增長3-4%,，調(diào)整后營業(yè)利潤增長3.5-5.5%,，這一預(yù)期低于去年增速,，且低于華爾街的預(yù)期。沃爾瑪在財報后的電話會議上稱,，公司的前景假設(shè)宏觀經(jīng)濟環(huán)境相對穩(wěn)定,，但仍存在與消費者行為以及全球經(jīng)濟和地緣政治條件相關(guān)的不確定性,。隨著消費者對通脹越發(fā)感到沮喪，并對特朗普稅感到擔(dān)憂,，2025年的情況將更加棘手。

在財報發(fā)布后的2月20日,，沃爾瑪股價大跌6.53%,，創(chuàng)下15個月來最大單日跌幅,。另一方面，相比已經(jīng)成為公司現(xiàn)金奶牛的山姆,，沃爾瑪品牌本身依然處于衰退和調(diào)整期,。在中國，沃爾瑪?shù)拇筚u場業(yè)務(wù)過去幾年一直處于調(diào)整狀態(tài),。數(shù)據(jù)顯示，2020財年至2024財年,，沃爾瑪在中國門店數(shù)量分別為412家,、403家、361家,、322家、296家,，關(guān)店數(shù)量分別為9家,、42家、39家,、26家。

即便山姆在中國熱度居高不下且處在擴張期,，能夠有效分擔(dān)沃爾瑪?shù)脑鲩L壓力，但適宜于山姆開店的市場依然以消費能力較強的一二線城市為主,，數(shù)量有限,。換句話說，關(guān)稅帶來的成本和通脹壓力疊加包括中國在內(nèi)的業(yè)務(wù)調(diào)整,，沃爾瑪在全球的經(jīng)營必將經(jīng)歷一段艱難時期。