外資集體轉(zhuǎn)向中國資產(chǎn)是長期趨勢嗎全球資本持續(xù)提升配置權(quán)重

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2025-03-20 09:56:58 證券時(shí)報(bào)

在注冊制改革深化、科技創(chuàng)新突破與全球資本再平衡的多重共振下,，中國資產(chǎn)正迎來系統(tǒng)性重估機(jī)遇,。野村東方國際證券資產(chǎn)管理部FOF業(yè)務(wù)總監(jiān)魏沁蕊表示，當(dāng)前中國資產(chǎn)重估的本質(zhì)是全球市場對(duì)中國制度優(yōu)勢,、創(chuàng)新活力與轉(zhuǎn)型紅利的重新定價(jià),，這將是一個(gè)長期趨勢。

中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)是一個(gè)持續(xù)的過程,，科技創(chuàng)新,、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)等將不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，從而為資產(chǎn)價(jià)值的提升提供支撐,。政策層面正在持續(xù)發(fā)力,，為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和資產(chǎn)重估創(chuàng)造良好的環(huán)境。隨著中國資本市場的不斷開放和國際化程度的提高,，國際投資者對(duì)中國資產(chǎn)的認(rèn)知和認(rèn)可度也在不斷提升,，這將進(jìn)一步促進(jìn)中國資產(chǎn)的重估。

魏沁蕊認(rèn)為,，在“逆全球化”背景下,，中國資產(chǎn)兼具新興市場成長性和發(fā)達(dá)市場穩(wěn)定性，疊加人民幣國際化及ESG投資本地化進(jìn)程,，中國資產(chǎn)有望在全球資本配置中持續(xù)提升權(quán)重,。此輪中國資產(chǎn)重估得益于多元要素的共同作用。隨著注冊制改革穩(wěn)步推進(jìn),，要素市場化實(shí)現(xiàn)突破,，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)界定深刻重塑了資產(chǎn)定價(jià)邏輯，構(gòu)建起優(yōu)質(zhì)市場生態(tài),?？苿?chuàng)板的包容性估值體系和國資劃轉(zhuǎn)社保形成的長期資本池成為獨(dú)具中國特色的定價(jià)基石，為資產(chǎn)重估筑牢根基,。

科技驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為中國資產(chǎn)重估注入強(qiáng)勁動(dòng)力,。以DeepSeek為代表的硬科技突破使資產(chǎn)估值標(biāo)尺從傳統(tǒng)的市盈率向創(chuàng)新的“市研率”遷移。在AI平權(quán)趨勢下,，中美科技股估值差距加速收斂,。低成本大模型商業(yè)化催生豐富的泛AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，帶動(dòng)算力等上游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重估,，彰顯科技創(chuàng)新在中國資產(chǎn)重估中的關(guān)鍵作用,。

資金結(jié)構(gòu)的博弈也在推動(dòng)中國資產(chǎn)重估進(jìn)程。北向資金的對(duì)沖流動(dòng),、境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資策略分化,，以及居民資產(chǎn)從房地產(chǎn)向資管市場的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，形成了增量資金的潮汐效應(yīng),。國際資本持續(xù)增配和長期資金穩(wěn)步入市,，為資產(chǎn)重估提供了必要支撐。人民幣跨境支付系統(tǒng)的拓展和大宗商品的人民幣計(jì)價(jià),，推動(dòng)了貨幣主權(quán)與資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的協(xié)同進(jìn)化,，改寫了西方中心主義的金融敘事，實(shí)現(xiàn)了全球范式的突破,。

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