高盛：美股人氣轉(zhuǎn)低或釋放看漲信號 情緒指標(biāo)下降預(yù)示反彈！高盛首席美國股票策略師David Kostin在3月21日的一份報(bào)告中指出,，投資者信心急劇下降,、全球股市表現(xiàn)差異以及持股趨勢變化引發(fā)對美國股市未來走勢的關(guān)注。上周,，高盛的美國股票情緒指標(biāo)從-0.5降至-0.6,，為該指標(biāo)自2020年以來的最大六個(gè)月跌幅。這一綜合指標(biāo)由六個(gè)周指數(shù)和三個(gè)季度指數(shù)組成,，反映了機(jī)構(gòu),、外國和散戶投資者的股市頭寸。

盡管該指標(biāo)水平仍高于歷史低點(diǎn),，但這一變化表明市場情緒顯著轉(zhuǎn)變,。年初標(biāo)普500指數(shù)下跌了3%，落后于泛歐斯托克600指數(shù),、滬深300指數(shù)和日本東證指數(shù)等基準(zhǔn)股指,。不過，歷史數(shù)據(jù)顯示,，類似幅度的下降后,，標(biāo)普500指數(shù)通常會在接下來的三個(gè)月內(nèi)獲得高于平均水平的回報(bào)。

高盛：美股人氣轉(zhuǎn)低或釋放看漲信號 情緒指標(biāo)下降預(yù)示反彈

美國股市與全球其他主要股市表現(xiàn)差異及近期對美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào),，引發(fā)了投資者對外國投資者可能撤出美國股市的擔(dān)憂,。高盛引用美聯(lián)儲數(shù)據(jù)稱，到2025年初,，外國投資者持有18%的美國股票,，遠(yuǎn)高于1960年的2%和2000年的7%。其中近半數(shù)來自歐洲投資者,。

盡管美國市場表現(xiàn)相對疲軟,，高盛仍對外資流入持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2025年外資凈買入規(guī)模為3,000億美元,，略低于2024年的3,040億美元,。美元走弱和估值改善預(yù)計(jì)將進(jìn)一步支撐外國投資需求。展望2025年以后,，高盛認(rèn)為美國市場的流動性優(yōu)勢,、強(qiáng)勁的企業(yè)盈利增長以及相對穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面將支撐外資持續(xù)需求。預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2025年和2026年的每股收益增速將達(dá)到7%,，高于歐洲市場同期4%和6%的預(yù)測,。

然而，高盛也警告說,，美國貨幣政策不確定性,、經(jīng)濟(jì)增長放緩以及人工智能相關(guān)投資可能表現(xiàn)不及預(yù)期，可能會削弱長期外資興趣,。此外,，外資持股高度集中在特定美股公司。高盛數(shù)據(jù)顯示,，標(biāo)普500指數(shù)中外資持股比例最高的30家公司,，其外資持股比例中位數(shù)為28%，幾乎是指數(shù)整體15%中位數(shù)的兩倍,。如果國際投資者調(diào)整配置,，這些股票可能會經(jīng)歷更大波動。

從更廣泛的持股格局來看,，企業(yè)回購預(yù)計(jì)將在2025年成為美股最大的買家,，貢獻(xiàn)6,750億美元的資金流入。美國個(gè)人投資者預(yù)計(jì)將凈買入4,250億美元,。相比之下,，共同基金和養(yǎng)老金基金預(yù)計(jì)將是最大的賣家，分別拋售5,500億美元和2,500億美元的美股。David Kostin指出,，大多數(shù)企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃已實(shí)現(xiàn)充分資金支持,，而大多數(shù)公共養(yǎng)老金計(jì)劃則仍存在資金缺口。