大摩再度上調(diào)中國(guó)股市目標(biāo)位三大理由支撐樂觀預(yù)期

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2025-03-26 10:22:21 新浪財(cái)經(jīng)

大摩再度上調(diào)中國(guó)股市目標(biāo)位三大理由支撐樂觀預(yù)期,！在全球主要市場(chǎng)中，中國(guó)表現(xiàn)亮眼,，以8%的凈超預(yù)期比率位居全球第二,，僅次于日本的13.7%，顯著超過歐洲,、美國(guó),、整體新興市場(chǎng)及亞太地區(qū)（除日本外）。這種業(yè)績(jī)改善分布較為均衡,，表明復(fù)蘇趨勢(shì)更加健康,。

大摩上調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)到年底恒生指數(shù),、國(guó)企指數(shù),、MSCI中國(guó)和滬深3月份指數(shù)有8%-9%的上行空間,。上調(diào)基于三大理由：三年半來首次業(yè)績(jī)超預(yù)期、盈利預(yù)測(cè)上修以及估值可能消除長(zhǎng)期折價(jià),，進(jìn)一步接近新興市場(chǎng)水平,。

摩根士丹利Laura Wang等分析師發(fā)布報(bào)告，將2025年底恒生指數(shù),、國(guó)企指數(shù),、MSCI中國(guó)和滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位分別上調(diào)至25800、9500,、83和4220點(diǎn),，代表9%、9%,、9%和8%的上行空間,。

盡管存在不確定因素，大摩對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,，認(rèn)為隨著盈利預(yù)期改善和估值修復(fù),，市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步上漲。財(cái)報(bào)顯示,，MSCI中國(guó)公司出現(xiàn)三年半以來首次凈業(yè)績(jī)超預(yù)期,，4Q24財(cái)報(bào)顯示8%的凈超預(yù)期，結(jié)束了連續(xù)13個(gè)季度的業(yè)績(jī)失望,。

因財(cái)報(bào)超預(yù)期和宏觀改善,，大摩上調(diào)2025年和2026年MSCI中國(guó)盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至7%和9%。此外,，大摩預(yù)計(jì)MSCI中國(guó)估值將與MSCI新興市場(chǎng)看齊，消除長(zhǎng)期折價(jià),，12個(gè)月遠(yuǎn)期P/E預(yù)測(cè)為12.5倍,。

經(jīng)歷13個(gè)季度的持續(xù)失望后，中國(guó)股市終于迎來盈利轉(zhuǎn)折點(diǎn),。據(jù)大摩,，MSCI中國(guó)指數(shù)成分股正迎來三年半以來的首次季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。截至目前,，4Q24財(cái)報(bào)顯示按公司數(shù)量計(jì)算和按市值加權(quán)計(jì)算都有8%的凈超預(yù)期,，這是自2021年第三季度以來的首次。

這一突破性變化歸功于以下因素：過去幾年分析師大幅下調(diào)盈利預(yù)期后的低基數(shù)效應(yīng),、企業(yè)積極推行自救措施提升盈利和股東回報(bào),，以及科技/AI相關(guān)投資與應(yīng)用的加速?；谶@些因素,，大摩對(duì)2025年和2026年MSCI中國(guó)的盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行了適度上調(diào),，分別提高至7%和9%。

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