大摩再度上調(diào)中國股市目標(biāo)位三大理由支撐樂觀預(yù)期

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2025-03-26 10:22:21 新浪財經(jīng)

大摩再度上調(diào)中國股市目標(biāo)位三大理由支撐樂觀預(yù)期,！在全球主要市場中,，中國表現(xiàn)亮眼,，以8%的凈超預(yù)期比率位居全球第二,，僅次于日本的13.7%，顯著超過歐洲,、美國,、整體新興市場及亞太地區(qū)（除日本外）。這種業(yè)績改善分布較為均衡,，表明復(fù)蘇趨勢更加健康,。

大摩上調(diào)了中國市場目標(biāo)價，預(yù)計到年底恒生指數(shù),、國企指數(shù),、MSCI中國和滬深3月份指數(shù)有8%-9%的上行空間。上調(diào)基于三大理由：三年半來首次業(yè)績超預(yù)期,、盈利預(yù)測上修以及估值可能消除長期折價,，進(jìn)一步接近新興市場水平。

摩根士丹利Laura Wang等分析師發(fā)布報告,，將2025年底恒生指數(shù),、國企指數(shù)、MSCI中國和滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位分別上調(diào)至25800,、9500,、83和4220點(diǎn),，代表9%、9%,、9%和8%的上行空間,。

盡管存在不確定因素，大摩對中國市場的前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,，認(rèn)為隨著盈利預(yù)期改善和估值修復(fù),，市場有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步上漲。財報顯示,，MSCI中國公司出現(xiàn)三年半以來首次凈業(yè)績超預(yù)期,，4Q24財報顯示8%的凈超預(yù)期，結(jié)束了連續(xù)13個季度的業(yè)績失望,。

因財報超預(yù)期和宏觀改善,，大摩上調(diào)2025年和2026年MSCI中國盈利增長預(yù)測至7%和9%。此外,，大摩預(yù)計MSCI中國估值將與MSCI新興市場看齊,，消除長期折價，12個月遠(yuǎn)期P/E預(yù)測為12.5倍,。

經(jīng)歷13個季度的持續(xù)失望后，中國股市終于迎來盈利轉(zhuǎn)折點(diǎn),。據(jù)大摩,，MSCI中國指數(shù)成分股正迎來三年半以來的首次季度業(yè)績超預(yù)期。截至目前,，4Q24財報顯示按公司數(shù)量計算和按市值加權(quán)計算都有8%的凈超預(yù)期,，這是自2021年第三季度以來的首次。

這一突破性變化歸功于以下因素：過去幾年分析師大幅下調(diào)盈利預(yù)期后的低基數(shù)效應(yīng),、企業(yè)積極推行自救措施提升盈利和股東回報,，以及科技/AI相關(guān)投資與應(yīng)用的加速?；谶@些因素,，大摩對2025年和2026年MSCI中國的盈利增長預(yù)測進(jìn)行了適度上調(diào)，分別提高至7%和9%,。

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