寶勝國際披露的2024年全年業(yè)績顯示，截至2024年12月31日,，公司營業(yè)收入約184.54億元,，同比下滑8%；公司擁有人應占溢利同比增長0.2%至4.91億元,；毛利率由2023年的33.7%提升至34.2%；經(jīng)營溢利率由上年的3.7%提升至3.8%,。

寶勝國際背后的寶成國際集團成立于1969年,，主營業(yè)務是生產(chǎn)制造批發(fā)休閑運動鞋、服裝與配件,，為耐克,、阿迪達斯、銳步等50多家國際知名品牌提供設計制造及生產(chǎn)服務,。在全球名牌運動鞋及休閑鞋市場中,，該公司有約20%的市場占有率,。2008年，寶勝國際股票于香港證券交易所掛牌上市,。

過去一年零售環(huán)境瞬息萬變且折價競爭激烈,，寶勝通過多元化渠道組合、加強數(shù)字化實力,、管控折扣,、有效存貨管理及嚴格費用控管，鞏固盈利能力及利潤率,。然而店鋪客流量受零售環(huán)境壓力影響下滑近三成,，導致同店銷售明顯下滑，銷售動能受到影響,。寶勝推進精致化零售策略,，動態(tài)管理店鋪組合并優(yōu)化店效，持續(xù)提高直營實體店的銷售轉換率,。盡管效果有限,，截至2024年12月31日，寶勝在大中華區(qū)仍有3448家門店,，較去年同期凈減少75家,。

寶勝面臨的最大難題來自供貨商。近兩年,，在DTC趨勢下,，供貨商們的資源傾斜向自營業(yè)務。2024年,，運動品牌在超一線城市核心商圈不斷開設大型多層旗艦級別門店,，同時還在試水單品類的旗艦店、專門店,。例如在北京三里屯商圈,，H&M退場后，南區(qū)街邊門店的位置被FILA和lululemon瓜分,。此外,，Jordan品牌也在三里屯北區(qū)開設了全球第四家World of Flight門店。李寧首家只展示鞋類產(chǎn)品的SOFTLAND門店于去年8月落地廣州,。

長三角一位體育用品分銷商表示,，部分品牌更青睞直營模式，尤其是在奧萊園區(qū)開大的工廠直營店,，貨源充足,，折扣誠意大，吸走了不少原來代理商開設專賣店的客源,。整個運動消費領域,，銷售場景轉向線上,，幾乎所有運動品牌都有自己的天貓旗艦店、自營小程序,、抖音直播間等,。尤其是抖音直播，銷售量翻倍增長并不鮮見,。過往經(jīng)銷商批發(fā)業(yè)務的價格優(yōu)勢,，在線上渠道和品牌直營的雙重沖擊下，幾乎已經(jīng)抹平,。

寶勝來自耐克和阿迪達斯兩大巨頭的采購占比超六成,。這意味著,，一旦體育用品公司在供應端進行策略調(diào)整,，代理商很容易陷入被動。2022年,，受疫情影響,，整個運動鞋服行業(yè)面臨供應鏈短缺的難題，市場占比最大的兩大巨頭受到的沖擊尤為明顯,。2023年,，疫情后續(xù)影響仍在，多個品牌減產(chǎn)三到四成,。

同樣困境的還有零售巨頭滔搏,。根據(jù)滔搏公司2025財年中期業(yè)績報告，公司上半財年實現(xiàn)總營收130.55億元,，同比下滑7.9%,；歸屬股東凈利潤約為8.74億元，而2024財年同期為13.37億元,，降幅高達34.7%,。報告期內(nèi)，滔搏銷售毛利率下降3.6%至41.1%,，存貨規(guī)模卻增長6.4%至61.20億元,。2022財年至2024財年，滔搏門店數(shù)量分別減少311家,、1130家,、421家。截至2024年8月底的半年內(nèi),，滔搏門店凈減331家,。

代理商們的主要自救方式包括渠道調(diào)整和調(diào)整供貨比例。寶勝選擇大力發(fā)展在天貓,、抖音等主要平臺上的直播業(yè)務,，以化解線下的關店壓力,。滔搏則連續(xù)牽手小眾運動品牌和戶外品牌，如HOKA,、凱樂石和norda,。這些動作難以動搖代理商長期以來熟悉的線下運營節(jié)奏以及耐克和阿迪達斯在供貨商上的主導地位。短期內(nèi),，寶勝們想要獲得業(yè)績反彈還是得期待供貨商在策略調(diào)整方面的利好,。好消息是，一部分體育用品公司正在重新審視自己與代理商之間的關系,。耐克CEO埃利奧特·希爾回歸公司后的一大工作就是重新梳理渠道,。阿迪達斯CEO古爾登則在中國行中談到，公司在中國市場一直將經(jīng)銷商作為發(fā)展主軸,。