美國全面對等征稅正在引發(fā)市場資金涌入黃金市場避險,。3月31日，全球金融市場上演經(jīng)典避險行情,，大量資金涌入黃金、日元,、美債等傳統(tǒng)避險板塊,。紐約黃金期貨價格最高達到3162美元/盎司，刷新歷史高點,；美元兌日元跌至149關(guān)口下方,，而10年期美債收益率暴跌超6個基點至4.18%,。國內(nèi)黃金期貨市場有超過11億元資金流入。

隨著4月2日美國實施對等征稅的臨近,，全球金融市場避險情緒越發(fā)高漲,。3月31日，紐約期貨交易所（COMEX）黃金期貨價格盤中一度刷新歷史高點至3162美元/盎司,，倫敦現(xiàn)貨黃金盤中一度至3128美元/盎司,。今年以來，全球現(xiàn)貨黃金累計漲幅已經(jīng)超過18%,，大幅跑贏全球股市主要股指,，是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。國內(nèi)黃金期貨主力合約盤中最高達到732.10元/克,，現(xiàn)貨黃金T+D以最高價收盤達到730.60元/克,。值得注意的是，在商品期貨市場上,，黃金成為為數(shù)不多的資金凈流入板塊,。3月31日，黃金期貨市場有超過11億元資金流入,，而有色板塊則出現(xiàn)資金凈流出,，其中滬銅成資金撤離重災區(qū)，沉淀資金流出逾9億,，銅價下跌導致銅業(yè)個股大幅跳水,。

盡管3個月漲幅已經(jīng)超18%，但在當前國際環(huán)境中,，市場普遍預計黃金回調(diào)的概率仍然偏低,。中信證券指出，近期黃金價格再創(chuàng)新高,，主要是海外市場衰退交易與關(guān)稅恐慌交易所致,。綜合通脹、增長,、關(guān)稅,、地緣等多個因素來看，當前黃金行情難言結(jié)束,。二季度至年中,，海外市場或持續(xù)出現(xiàn)類滯脹交易的主線，并利好黃金表現(xiàn),，而關(guān)稅和地緣沖突對黃金的擾動仍未到終點,，在不確定性情緒積聚以及釋放以前，上述因素對黃金的驅(qū)動難言結(jié)束,。

資金涌入黃金類ETF成為支持金價走高的重要因素,。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù),，今年全球黃金ETF全球凈流入超過190億美元（約合207噸），使2025年首季成為自2022年以來最強勁的第一季度,。印度市場今年前兩個月黃金ETF凈流入高達573億盧比（約合48億元人民幣）規(guī)模,，增幅超過1倍，成為僅次于中國的全球第二大黃金投資者,。目前,，國內(nèi)市場上的14只黃金ETF產(chǎn)品總規(guī)模已經(jīng)逼近千億級別，其中黃金ETF華夏(518850)在3月31日盤中凈值一度突破7.007元,，成為賽道首只破7產(chǎn)品,，該基金連續(xù)7天資金凈流入，最新規(guī)模已突破24億元,，創(chuàng)歷史新高,。

在市場資金避險熱情高漲之際，美國商品期貨交易委員會（CFTC）黃金基金凈多頭持倉則出現(xiàn)先升后降態(tài)勢,，總體維持震蕩格局,，顯示黃金市場整體交投規(guī)模及熱度并未達到歷史“最擁擠”區(qū)間，資金仍有進一步加倉的空間,。根據(jù)CFTC報告顯示,，截至3月25日當周，投機者所持COMEX黃金凈多頭頭寸下降7470手合約,，至192687手合約,。由于黃金價格漲勢不斷，多家銀行上調(diào)其對2025年的價格預估,。高盛集團,、美國銀行和瑞銀集團在近期都上調(diào)黃金目標價，高盛預測,，到今年年底，金價將升至3300美元,，此前預估為3100美元,。美國銀行預計，2025年金價將達到3063美元/盎司,，2026年將達到3350美元/盎司,，高于此前預測的2750美元/盎司和2625美元/盎司。