高盛：美元未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)貶值經(jīng)濟(jì)疲軟拖累油價(jià)

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2025-04-09 01:32:04 華爾街見(jiàn)聞

隨著貿(mào)易摩擦升級(jí)和供應(yīng)增加,，原油市場(chǎng)面臨新一輪震蕩,。多家機(jī)構(gòu)如高盛、摩根士丹利和法國(guó)興業(yè)銀行紛紛下調(diào)了油價(jià)基本預(yù)測(cè),。高盛分析師Yulia Grigsby等人在4月7日的報(bào)告中警告,，在極端情況下，布倫特原油價(jià)格可能跌至40美元以下,。如果全球GDP同時(shí)放緩且OPEC+完全取消減產(chǎn),，這將約束非OPEC產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)，估計(jì)布倫特原油價(jià)格將在2026年末跌至略低于每桶40美元,。

高盛預(yù)計(jì),，2025年12月布倫特原油價(jià)格下調(diào)4美元至62美元，WTI原油下調(diào)至58美元,；到了2026年,，預(yù)測(cè)布倫特平均價(jià)格為58美元,、WTI 55美元。截至發(fā)稿時(shí),，布油價(jià)格已跌至64美元,。

經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致油價(jià)再次下調(diào)。高盛分析師在過(guò)去幾天內(nèi)二次下調(diào)油價(jià)預(yù)測(cè),，主要原因是該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了多個(gè)地區(qū)的GDP增長(zhǎng)預(yù)期,。最新報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將2025年第四季度對(duì)比去年同期的美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從1.0%下調(diào)至0.5%,，同時(shí)將未來(lái)12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率從35%上調(diào)至45%,。

高盛還下調(diào)了2025年和2026年的原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，分別為30萬(wàn)桶/天和40萬(wàn)桶/天,，低于此前預(yù)測(cè)的60百萬(wàn)桶/天左右,。這一下調(diào)的主要原因是GDP增速放緩帶來(lái)的負(fù)面影響超過(guò)了美元貶值和油價(jià)下跌帶來(lái)的正面影響。研究顯示,，每10%的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)下跌可提升全球原油需求約35萬(wàn)桶/日,。

供應(yīng)方面，高盛預(yù)計(jì)美國(guó)本土48州原油產(chǎn)量將從2025年3月的1140萬(wàn)桶/日峰值下降至2026年12月的1130萬(wàn)桶/日,，顯著低于1月份預(yù)測(cè)的1190萬(wàn)桶/日,。盡管OPEC+合規(guī)和產(chǎn)量存在很大不確定性，分析師仍預(yù)計(jì)OPEC+原油在4個(gè)月內(nèi)增產(chǎn)約70-80萬(wàn)桶/日,。

高盛指出,，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行風(fēng)險(xiǎn)仍然偏大，特別是由于OPEC+的供應(yīng)可能超出預(yù)期,。盡管隱含波動(dòng)率上升,，但仍被高估,。對(duì)于石油生產(chǎn)商而言,，買(mǎi)入看跌期權(quán)對(duì)沖原油價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)仍然具有吸引力。對(duì)于宏觀投資者來(lái)說(shuō),，原油看跌期權(quán)仍然是一個(gè)有吸引力的衰退對(duì)沖工具,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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